a:

Разница между этими двумя рыночными системами заключается в том, что отображается на рынке с точки зрения заказов и ставок и спроса. Рынок, ориентированный на заказ, отображает все заявки и запросы, в то время как рынок с котировкой ориентирован только на заявки и просит маркет-мейкеров и других назначенных сторон.

Рыночный рынок, ориентированный на заказ, - это тот, в котором отображаются все заказы как покупателей, так и продавцов, с указанием цены, по которой они готовы покупать или продавать ценную бумагу, и размер гарантии, которую они желают купить, или продавать по этой цене. Таким образом, если вы разместите заказ на 100 акций Microsoft по цене 30 долларов за акцию, ваш заказ будет отображаться на рынке и может быть замечен людьми, имеющими доступ к этому уровню информации. Самым большим преимуществом этой системы является ее прозрачность: она четко показывает все рыночные ордера и какую цену люди готовы покупать или продавать. Недостатком является то, что на рынке, ориентированном на заказ, нет гарантии исполнения заказа, но на рынке с котировками существует такая гарантия.

В приведенной выше таблице отображаются все заказы на покупку и продажу с указанием цены и доли заказа. Итак, согласно тому, что мы видим в таблице, кто-то может выйти на рынок и купить 59, 100 акций за 42 доллара. 65.

Рынок, ориентированный на котировки, отображает только предложения и предложения определенных маркет-мейкеров, дилеров или специалистов. Эти маркет-мейкеры выставляют цену и цену, которую они готовы принять в то время. На этом рынке ваш заказ на 100 акций Microsoft по цене $ 30 за акцию не будет отображаться на рынке. Однако, если бы был один маркет-мейкер для акций, он разместил свою ставку - скажем, 29 долларов. 50 - и его вопрос - скажем, 30 долларов. 50. (Это будет все, что будет отображаться на рынке, если не было более одного маркет-мейкера, и в этом случае вы могли бы увидеть более одного предложения или спросить предложение.) Это будет означать, что вы можете купить акции Microsoft для $ 30. 50 и продать акции за 29 долларов США. 50. Но имейте в виду, что ставка и спрос будут постоянно меняться в зависимости от спроса и предложения на рынке.

Несмотря на то, что индивидуальные заказы не отображаются на рынке с котировками, маркет-мейкер либо заполнит ваш заказ из своего собственного инвентаря, либо будет соответствовать вам другим заказом.Основным преимуществом этого типа рынка является ликвидность, которую он представляет, поскольку маркет-мейкеры должны соответствовать своим котировкам или покупать или продавать. Основной недостаток рынка, ориентированного на котировки, заключается в том, что, в отличие от рынка, ориентированного на заказ, он не демонстрирует прозрачности на рынке.

Есть рынки, которые объединяют атрибуты двух систем для формирования гибридных систем. Например, рынок может показывать текущую цену и запрашивать цены маркет-мейкеров, но также позволяет людям просматривать все лимитные заказы на рынке.

Подробнее см. Общие сведения об исполнении заказов и Основы ввода заказа .