a:

Если инвестор покупает облигацию и удерживает ее до погашения, его доход будет равен доходности к погашению (YTM). С другой стороны, если инвестор не удерживает облигацию до погашения (обычная практика для долгосрочных облигаций), общий доход будет равен доходности по длине холдинга или возврату периода удержания.

Из-за неопределенности в отношении колебаний процентных ставок и продолжительности периода ожидания доходность периода хранения может быть сложнее рассчитать, чем YTM.

Доходность к погашению

Доходность к погашению отражает доход, который получает инвестор для удержания облигации до ее созревания. Формула для расчета YTM является длинной и сложной, но если все сделано правильно, она должна учитывать текущую стоимость оставшихся купонных платежей облигации.

YTM отличается от стандартных расчетов доходности, поскольку он корректирует временную стоимость денег. Поскольку инвертирование значения времени денежных значений требует большого количества проб и ошибок, YTM лучше всего оставлять для программ, предназначенных для этой цели.

Возврат сроков хранения

Инвесторы облигаций не обязаны брать облигации эмитента и удерживать их до погашения. Существует активный вторичный рынок облигаций. Это означает, что кто-то может купить 30-летнюю облигацию, выпущенную 12 лет назад, и удерживать ее в течение пяти лет, а затем продавать ее снова.

В таком случае держателю облигаций все равно, какой доход будет иметь 12-летняя облигация, пока она не созреет (18 лет спустя). Если он держит облигацию в течение пяти лет, он заботится только о том, какой доход он будет зарабатывать между 12 и 17 годами.

Держатель облигаций должен попытаться рассчитать пятилетний срок возврата облигации. Это можно приблизить, слегка изменив формулу YTM. Держатель облигаций может заменить цену продажи на номинальную стоимость и изменить срок, равный длительности периода удерживания.