Оглавление:
Как текущие формулы доходности, так и доходность к погашению (YTM) являются методами расчета доходности облигации. Однако эти два метода расчета имеют разные приложения в зависимости от целей инвестора.
Основы облигаций
Когда облигация выдается, организация-эмитент определяет ее продолжительность; номинальная стоимость, называемая ее номинальной стоимостью; и процентная ставка, которую он платит, называется его купонной ставкой. Эти характеристики остаются стабильными с течением времени и не зависят от каких-либо изменений рыночной стоимости облигации.
Например, облигация номинальной стоимостью 1 000 долларов США и купонной ставкой 7% ежегодно выплачивает 70 долларов США.
Текущая доходность
Текущая доходность облигации рассчитывается путем деления годового купонного платежа на текущую рыночную стоимость облигации. Поскольку эта формула основана на цене покупки, а не на номинальной стоимости облигации, это более точное отражение доходности облигации по отношению к другим облигациям на рынке.
Текущий расчет доходности полезен при определении того, какой из выборок облигаций генерирует наибольшую отдачу от инвестиций каждый год. Это особенно полезно для краткосрочных инвестиций.
Доходность к погашению
Формула YTM представляет собой более сложный расчет, который отображает общую сумму прибыли, генерируемую облигацией, на основе ее номинальной стоимости, цены покупки, продолжительности, ставки купона и мощности сложных процентов. Этот расчет полезен для инвесторов, которые стремятся максимизировать прибыль, удерживая облигацию до погашения, поскольку она включает в себя проценты, которые могут быть получены, если ежегодные выплаты купонов были реинвестированы, тем самым получая дополнительную процентную ставку по инвестиционному доходу.
Доходность облигаций как функция цены
Когда рыночная цена облигации выше номинала, называемая премиальной облигацией, ее текущая доходность и YTM ниже его купонной ставки. И наоборот, когда облигация продается менее чем номинальной, называется дисконтной облигацией, ее текущая доходность и YTM выше, чем ставка купона. Только когда облигация продается за ее точную номинальную стоимость, все три ставки одинаковы.
Какова разница между текущей стоимостью и чистой текущей стоимостью?
Понимают разницу между расчетами текущей стоимости и чистой приведенной стоимости и как эти формулы используются в бюджетировании капитала.
В чем разница между доходностью к погашению и доходностью возврата периода?
Узнать о различиях между доходностью облигации до погашения (YTM) и ее возвратом периода возврата и о том, почему держатели облигаций должны обратить на нее внимание.
Какова связь между текущей доходностью и риском?
Обнаруживает взаимосвязь между текущей доходностью и риском облигаций и тем, как инвесторы могут использовать ее в интересах своих общих инвестиционных портфелей.