a:

Быстрый ответ на этот вопрос заключается в том, что лишенная облигация - это облигация, у которой основные компоненты были разбиты на облигации с нулевым купоном и серию купонов.
Чтобы объяснить это, давайте сначала опишем связь. Облигация - долговой инструмент, традиционно состоящий из двух частей: номинальной стоимости (основной) и купонов (процентная ставка). Номинальная стоимость облигации - это сумма, полученная владельцем облигации в момент погашения. Купон относится к выплате фиксированной процентной ставки, предоставленному держателю облигаций через заданные интервалы времени.
Разделенная облигация - это облигация, у которой были выплачены купонные платежи и погашение основного долга, разделенных на два отдельных компонента и проданных отдельно. Одна сторона получит основную сумму в конце срока (облигация с нулевым купоном), а другая сторона получит выплату фиксированной процентной ставки в течение срока действия облигации в виде потока купонов.
Давайте посмотрим на упрощенный пример с разделителями. Предположим, что Текила Кори Кори должен привлечь капитал для финансирования нового ликеро-водочного завода. Он решает, что наилучшим способом сделать это является выпуск облигаций, которые продаются с номинальной стоимостью 1 000 долларов США, выплатой купона в размере 5% ежегодно и созреванием через пять лет. Ben's Investment Co занимается делингом облигаций и покупает облигацию за 1 000 долларов, а затем выдает купоны. Если Бен продает облигацию с основной выплатой по цене 800 долларов для инвестора и купонные выплаты за 200 долларов другому инвестору. Эти 200 долларов и полученные 800 долларов сделают перерыв Бена даже на покупку облигации. Лицо, имеющее облигацию с купонным покрытием, получит окончательную стоимость в размере 1 000 долларов США в конце пяти лет от Tequila Co Кори, получая прибыль в размере 200 долларов США. И покупатель купонов заплатит 200 долларов США за получение 250 долларов США, а это значит, что они выкупят 50 долларов. Предоставив эту инвестиционную услугу, Бен получит комиссию по продаже этих двух разделенных облигаций.
Есть дополнительные факторы, которые следует учитывать. Цена, которую Ben's Investment Co может продать номинальной стоимости облигации, будет зависеть от преобладающих процентных ставок на момент продажи. Он также может продавать купонные выплаты другим инвесторам. В этом примере Бэн ломается даже и не получает никакой отдачи от своих инвестиций. Компании, которые делают это, зарабатывают деньги на основе продажи с премией, чтобы сделать услугу зачистки вместе с любой прибылью, полученной от разницы между продажной ценой по номинальной стоимости или по купонам, по сравнению с той, которую они первоначально заплатили за облигацию.
Подробнее см. Преимущества облигаций и наши учебники Основы Bond Учебное пособие и Расширенные концепции облигаций .