Smart Beta ETFs: за и против

Smart Beta ETFs: за и против

В наши дни сложно не найти рассказ об интеллектуальном бета-инвестировании в финансовую прессу. Но что такое умная бета-версия? И обменные фонды (ETF), которые следуют стратегиям благ-бета, хорошая идея для инвесторов?

Давайте начнем с основ. (Подробнее см. Интеллектуальные бета-фонды и фонды индексов. )

Что такое смарт-бета-версия?

Существует множество определений умной беты, но ETF, которые классифицируются как смарт-бета, обычно используют метод, который отслеживает рыночный индекс в моде, в отличие от традиционной рыночной капитализации, которая весит традиционные фонды индексов; стратегия добавляет несколько дополнительных экранов в список ценных бумаг, которые может приобрести определенный фонд.

Менеджеры смарт-бета-портфелей могут использовать одинаково взвешенный подход индексирования или тот, который взвешен на основе фундаментального подхода, такого как доход или балансовая стоимость по сравнению с традиционным подходом с взвешиванием. (Подробнее см. Ниже: Стратегии смарт-бета ETFs. )

Интеллектуальные бета-стратегии

Некоторые интеллектуальные бета-ETF следуют стратегии, направленной на повышение доходности. Примером является ETF, ориентированный на дивиденды, который взвешивает свои холдинги путем отбора для уровней дивидендов или роста дивидендов. Другие смарт-бета-ETF сосредоточены на снижении риска. Примерами этого являются стратегии с низкой волатильностью и высокой бета-стратегией.

Другие ETF не вписываются ни в расширенные лагеря с возвратом, ни с риском. К ним относятся ETF, которые отслеживают товарные ориентиры или используют стратегии, основанные на нескольких активах.

Многие из этих ETF являются относительно новыми и возникли с момента последнего финансового кризиса. Многие из них были разработаны с использованием проверенных данных без данных о производительности, основанных на фактических доходах на фондовом рынке.

Эти реконфигурации традиционных индексов, по-видимому, являются средством, позволяющим эмитентам взимать более высокие коэффициенты расходов, чем для традиционного взвешенного по рынку ETF.

Некоторые из известных предупреждений о бета-ETF включают в себя тот факт, что большинство результатов различных интеллектуальных стратегий бета-тестирования проверены. Не было доказано, будут ли эти стратегии работать с большими суммами денег для инвестиций. Кроме того, торговые издержки для перебалансировки этих модифицированных индексов могут оказаться более дорогостоящими, чем мысли. Торговые затраты могут значительно снизить симулированные результаты и снизить ценность стратегии для инвесторов.

Smart Beta Pros

Одним из аргументов для стратегий бета-блогов, таких как равноценное индексирование, является то, что они устраняют акцент на акции в индексе с наибольшим весовым коэффициентом капитализации. Когда эти запасы будут хуже, они окажут значительное влияние на показатели индекса по отношению к наименьшим компонентам индекса.

Интеллектуальная бета-версия - это не пассивная стратегия, как традиционные фондовые индексы капитализации.Хотя многие смарт-бета-ETF имеют более высокие коэффициенты расходов, чем пассивные продукты индекса, они дешевле, чем большинство активно управляемых фондов.

Дерево мудрости содержит четыре потенциальных преимущества интеллектуальных бета-стратегий:

  • Улучшенные портфельные прибыли
  • Снижение портфельных рисков
  • Увеличение дивидендных доходов
  • Более эффективное воздействие премии за риск долевого участия

Smart Beta Cons < По данным ЕФО. com, существует четыре фактора риска, которые инвесторы должны учитывать при анализе стратегий бета-стратегии ETF:

False Alpha

  1. . Факторы, которые могут привести к тому, что данный ETF превзойдет традиционный индекс, такой как S & P 500, когда растут рынки, также могут привести к тому, что данная стратегия ETF будет иметь свои собственные уникальные риски в обратном направлении. Эти факторы могут привести к тому, что ETF будет хуже рынка, чем его недостаток. Толпа, или слишком много денег, преследующих стратегию
  2. . Низкая волатильность была горячей интеллектуальной бета-стратегией пару лет назад. По мере того как больше денег выливалось в эти ETF, разрыв в производительности с S & P 500 сузился и, в конце концов, как группа, они не соответствовали индексу. Ошибка отслеживания
  3. . ETFs, отслеживающие простые индексы ванили, такие как S & P 500, как правило, отстают от базового индекса на величину их коэффициентов расходов. Интеллектуальные бета-ETF часто будут отслеживать свои контрольные показатели более чем в связи с необходимостью ребалансировки этих индексов чаще. Например, Guggenheim Equal Weight S & P 500 ETF (RSP RSPGuggenheim97. 13 + 0,41% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) отслеживает свой ориентир почти на 50 базисных пунктов, больше, чем его расход. Торговые проблемы
  4. . Некоторые из этих интеллектуальных бета-ETF не распространяются так же легко, как простые продукты индекса ванили, такие как SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 84 + 0,15% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Из-за их нестандартного характера цена исполнения сделки может немного отклониться от справедливой справедливой стоимости ETF. Каллен Рош (Cullen Roche), популярный финансовый блоггер в Pragmatic Capitalism, ставит свое мнение об интеллектуальной бета-инвестировании таким образом: «Я обобщаю, но я склонен полагать, что инвестирование факторов - это просто новый, умный способ заставить людей платить больше сборы за владение индексными фондами ».

Bottom Line

Некоторые говорят, что бета-ETF - это всего лишь трюк и еще один способ для поставщиков ETF собирать активы с более дорогостоящими транспортными средствами, чем традиционные пассивные индексы ETF с пассивной рыночной капитализацией. Многие пользуются популярностью у институциональных инвесторов; что, похоже, где самый большой интерес, однако количество мелких инвесторов растет. Финансовые консультанты могут использовать эти продукты напрямую или через стратегов ETF. В обоих случаях они должны понимать, как работают эти интеллектуальные бета-стратегии, и почему или если они будут обеспечивать большую ценность и повышенную отдачу или меньший риск для их клиентов.