eBay, Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37. 37-0. 35% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), недавно прошли некоторые существенные изменения. После того, как 16 июля 2015 года он согласился продать свой сегмент Enterprise частным инвесторам, он выделил сегмент «Платежи», более известный по своему бренду PayPal - на следующий же день. Итак, каков состав оставшихся предприятий eBay после этих двух значительных листингов?

Основные события

16 июля 2015 года eBay официально согласился продать свой сегмент Enterprise за 925 миллионов долларов, причем реализация этой транзакции ожидается в течение нескольких месяцев. На следующий день компания завершила выделение своего сегмента платежей. Зарегистрированные акционеры eBay получили одну акцию недавно выделенной PayPal Holdings, Inc. (PYPL PYPLPayPal Holdings Inc74 74 + 1. 84% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), которая в настоящее время торгуется вместе с eBay как отдельный зарегистрированный объект на фондовой бирже NASDAQ. До выделения, значительная часть чистой прибыли eBay была связана с его бизнесом по платежам. Таким образом, рыночная капитализация eBay снизилась примерно на 55% за неделю после выделения. (Подробнее … Spinoff - Видео )

«Новый» eBay

Естественно, вопрос номер один на умах многих инвесторов: что стоит eBay без сегментов Enterprise и Payments?

Давайте начнем с выяснения характера оставшейся бизнес-деятельности eBay, которую компания исторически назвала сегментом «Marketplaces». На концептуальном уровне эти мероприятия состоят в облегчении связей между владельцами запасов и потенциальными покупателями в международном масштабе. На практике это достигается через сеть онлайн-рынков.

Самый известный из этих рынков - eBay. com и его локализованные эквиваленты (например, eBay, co. uk, eBay. cn и другие). На этих сайтах пользователи могут приобретать товары либо через процесс аукциона, либо путем выплаты премии за покупку товара непосредственно у продавца. Помимо своих фирменных веб-сайтов «eBay», компания также управляет рядом более узко локализованных рынков, таких как alaMaula (в Аргентине и Колумбии), Vivanuncios (в Мексике), Marktplaats (в Нидерландах) и Loquo (в Испании).

Хотя большинство торговых площадок eBay стремятся облегчать транзакции по широкому кругу категорий товаров, некоторые виды услуг, относящиеся к конкретным услугам. Например, Автомобиль. fr, Автомобиль. это и Mobile. облегчают продажи автомобилей во Франции, Италии и Германии соответственно, в то время как StubHub. com, является онлайн-рынком сбыта билетов. eBay получает доход от этих рынков за счет сборов, которые применяются к транзакциям, которые они разрешают.

eBay также участвует в бизнесе с классифицированными объявлениями. В 2004 году eBay приобрела 25% акций Craigslist. В следующем году eBay расширил свое участие в этом бизнесе, запустив Kijiji и приобрев Gumtree . Через эти веб-сайты eBay генерирует доход, предлагая платные варианты продвижения объявлений.

Недавняя производительность

Двумя мерами, которые мы можем использовать для оценки эффективности торговых площадок eBay, является его общий объем продаж (GMV) и чистая прибыль. Компания определяет GMV как общую стоимость всех транзакций, закрытых на всех рынках eBay, за исключением транзакций для транспортных средств и недвижимости. Чистые доходы состоят из общей выручки от транзакционных сборов на рынке, а также таких маркетинговых услуг, как продажа классифицированных объявлений.

Основываясь на 10-K заявок компании с 2012 по 2014 год, чистая выручка от рынков eBay увеличилась до 8 долларов США. 8 миллиардов в 2014 от $ 7. 4 миллиарда в 2012 году. В то же время GMB eBay увеличился до $ 83 млрд в 2014 году с 67 долларов США. 7 млрд. В 2012 году. (Подробнее см .: Подача SEC: формы, которые вам нужно знать .)

Чистый доход eBay от транзакций, исключающий доходы от маркетинговых услуг, вырос до 7 миллиардов долларов в 2014 году с 5 долларов США , 8 миллиардов в 2012 году. Тем не менее, несмотря на этот рост, чистый доход от транзакций фактически снизился за этот период, если рассматривать его как процент от GMV. Этот показатель, который eBay называет «Take Rate» по его транзакциям, снизился с 8. 62% в 2012 году до 8. 43% в 2014 году. Однако, как видно из приведенных выше цифр, это снижение было главным образом обусловлено относительно быстрый рост GMV.

Обращая наше внимание на более свежие данные, мы обнаруживаем, что чистые транзакционные доходы eBay, «Take Rate» и GMV, все снизились за три месяца, закончившихся 30 июня 2014 и 2015 годов.

Три месяца, закончившиеся 30 июня 2015 года	Три месяца, закончившиеся 30 июня 2014 года
«Принимайте ставки» на транзакциях на торговых площадках	8. 39%	8. 41%
в миллионах долларов США	Три месяца, закончившихся 30 июня 2015 года	Три месяца, закончившиеся 30 июня 2014 года
Чистая прибыль	4, 379,00	4, 103. 00
Чистые транзакционные доходы	$ 1, 684. 00	$ 1, 722. 00
Торговые площадки «GMV»	$ 20, 061. 00	$ 20, 485. 00

Источник : eBay, подача 10-Q за квартал, закончившийся 30 июня 2015 года.

Хотя это недавнее снижение объема транзакций и доходов может вызвать у инвесторов некоторую обеспокоенность, руководство eBay заявляет, что эти отклонения не были из-за какого-либо фундаментального ухудшения их бизнеса. Скорее, они сообщили, что эти сокращения объясняются прежде всего неблагоприятными последствиями валютных изменений.

The Bottom Line

Инвесторы уже давно считают PayPal одним из самых ценных активов eBay. Теперь, когда PayPal выделяется как отдельная организация, инвесторы должны решить вопрос о том, сколько eBay стоит самостоятельно. Хотя подробная оценка eBay выходит за рамки этой статьи, недавний рост размера и прибыльности рынков eBay свидетельствует о том, что нельзя игнорировать потенциальную ценность остающихся предприятий eBay.

Раскрытие информации: На момент публикации у Джейсона Фернандо не было должностей ни в одной из ценных бумаг, упомянутых в этой статье. Он не намерен торговать любыми ценными бумагами, упомянутыми в этой статье, в течение 48 часов после публикации.