Сначала давайте определим конвертируемые облигации. Уникальное сочетание долга и собственного капитала, они предоставляют инвесторам возможность конвертировать долговой инструмент в акции обыкновенных акций эмитента по установленной цене и обычно по установленной дате. Обычно это делается по усмотрению держателя облигаций, но в некоторых случаях триггер по конвертируемым облигациям - это цена акций - как только цена акций эмитента достигает определенного порога, облигации конвертируются автоматически.
Конвертируемые облигации являются костяком среди некоторых инвесторов и сторонников адвокатов. Зачем? Поскольку акции, которые конвертируемые держатели облигаций получают, когда конвертируют свои облигации, поступают в виде вновь выпущенных ценных бумаг. Таким образом, при отсутствии положений о предотвращении размывания конвертируемые облигации почти всегда разбавляют долю владения текущих акционеров. Вот пример с октября 2003 года, который содержится в ежеквартальном отчете Carnival Cruiselines (NYSE: CCL):
Карнавал выпустил конвертируемые облигации с нулевым купоном, которые автоматически конвертируются в акции, если цена акций Carnival достигла 33 долларов. 77. В соответствии с условиями соглашения, конвертируемые держатели облигаций будут иметь право покупать акции компании по цене 30 долл. США. 70 за акцию. Поскольку облигации не уделили особого внимания, $ 3. 07 разница между рыночной ценой и конверсионной ценой облигаций предоставила инвесторам облигаций немного подсластителя для покупки облигаций. К сожалению, для акционеров, которые не владеют облигациями, облигации конвертированы в более чем 17 миллионов акций - это очень разводняющее обращение.
В результате акционеры владеют меньшим куском пирога после того, как держатели облигаций конвертируют свои холдинги. Одной из основных причин, по которым конвертируемые облигации так неприятно для акционеров, является то, что у большинства мелких инвесторов никогда не бывает возможности их купить. Конвертируемые облигации с наиболее ликвидными конверсионными функциями - низкими ценами конверсии, преференциальными коэффициентами конверсии и процентными ставками выше рыночных - выпускаются в частных размещениях инвесторам, у которых уже есть финансовые отношения с компанией. К сожалению, для обычного инвестора эта практика вряд ли изменится в ближайшем будущем.
Чтобы узнать больше, см. Конвертируемые облигации: введение .
, Когда оборотные активы конвертируются в ликвидные активы?
Понимают значение термина «текущие активы» и узнают, когда и как конвертируются оборотные активы в ликвидные активы.
Что обычно происходит с ценой акции при обнародовании тендерного предложения на акции компании?
Узнайте, что происходит с ценой акции, когда объявляется тендерное предложение. Некоторые из наиболее спорных поглощений начались с открытого тендера.
, Почему некоторые акции оцениваются в сотни или тысячи долларов, тогда как другие, так же как успешные компании имеют более нормальные цены акций? Например, как может Berkshire Hathaway быть более $ 80 000 / акция, когда акции даже более крупных компаний составляют только
, Ответ можно найти в фондовых расщеплениях - или, скорее, их отсутствие. Подавляющее большинство публичных компаний предпочитают использовать фондовые расщепления, увеличивая количество акций, находящихся в обращении на определенном множителе (например, в два раза в расчете на 2-1) и снижая свою цену акций на тот же фактор. Таким образом, компания может сохранить торговую цену своих акций в разумном ценовом диапазоне.