a:

Плохие долги возникают, когда заемщики дефолт по своим кредитам. Это один из основных рисков, связанных с секьюритизированными активами, такими как ипотечные ценные бумаги (MBS), поскольку безнадежные долги могут остановить денежные потоки этих инструментов. Однако риск плохой задолженности можно разделить в разных пропорциях среди инвесторов. В зависимости от того, как структурированы структурированные секьюритизированные инструменты, риск можно полностью разместить на одной группе инвесторов или распространяться по всему пулу инвестиций. Давайте рассмотрим два стиля секьюритизации и обсудим, как они влияют на уровень риска, с которым сталкиваются инвесторы.

Простая секьюритизация включает объединение активов (таких как кредиты или ипотечные кредиты), создание финансовых инструментов и их сбыт для инвесторов. Входящие денежные потоки от кредитов передаются держателям новых инструментов. При принятии платежей каждый инструмент имеет равный приоритет. Поскольку все инструменты равны, все они будут связаны с риском, связанным с активами. В этом случае все инвесторы имеют равную сумму риска безнадежной задолженности. (Подробнее об ипотечных ценных бумагах читайте Прибыль от ипотечного долга с MBS .)

В более сложном процессе секьюритизации создаются транши. Транши представляют собой различные платежные структуры и различные уровни приоритета для входящих денежных потоков. В двухтраншевой системе транш A будет иметь приоритет над траншем B. Оба транша будут пытаться следовать графику платежей, который отражает денежные потоки базовых кредитов или ипотечных кредитов. Если возникнут плохие долги, транш B поглотит убыток, снизив его денежный поток, в то время как транш A останется незатронутым. Поскольку на транш B влияют плохие долги, он несет наибольший риск. Инвесторы будут покупать инструменты транша B со скидкой, чтобы отразить уровень связанного риска. Если есть более двух траншей, транш с наименьшим приоритетом поглотит убытки от плохих долгов.

Для универсального магазина по ипотечным кредитам субстандартного кредитования и кризисами с субстандартным кредитованием проверьте Subrpime Mortgages Feature .