a:

Чувство тайны все еще окружает Ясуо Хаманаку, а. к. а. Мистер Медь, и масштабы его потерь. Из своего окуня во главе подразделения по торговле металлами Сумитомо Хаманака контролировал 5% мирового предложения меди. Это может показаться небольшим процентом, учитывая, что 95% мирового предложения меди остались в других руках. Тем не менее, медь является неликвидным товаром, а это означает, что он не может быть легко перенесен по всему миру для удовлетворения нехватки. Например, рост цен на медь из-за дефицита в США не будет немедленно отменен путем поставок из стран с избытком меди. Перемещение меди из хранилища в хранилище для хранения снова стоит достаточно, чтобы компенсировать любые ценовые различия. Проблемы в перетасовке меди по всему миру и тот факт, что даже крупнейшие игроки занимают лишь небольшой процент рынка, сделали 5% Хананаки довольно значительными.

Сумитомо владела большим количеством меди, которая складировалась и хранилась на заводах, а также на многочисленных фьючерсных контрактах. Хаманака использовал размер Sumitomo и большие денежные резервы как в углу, так и в сжатии рынка через Лондонскую биржу металлов (LME). В качестве крупнейшей в мире биржи металлов LME устанавливает цену на медь в мире. Хананака сохранил эту цену искусственно высоко в течение почти всего десятилетия, предшествовавшего 1995 году, и, как следствие, украсил премиальные прибыли от продажи физических активов Сумитомо.

Помимо продажи своей меди, Сумитомо воспользовался комиссиями по другим медным сделкам, которые были обработаны компанией. Комиссионные рассчитываются как процент от стоимости продаваемого и поставляемого товара. В этом случае искусственные цены Хаманаки завышали ценности, что позволило Sumitomo собрать больше денег.

Манама Хаманаки не осталась незамеченной. Многие спекулянты и хедж-фонды знали о Хаманаке и о том, что он долгое время находился в обоих медных физических холдингах и фьючерсах. Однако всякий раз, когда кто-либо пытался сократить Хананаку, он налил больше денег на свои позиции, тем самым поддерживая цену и переживая шорты, просто имея более глубокие карманы. Хаманака держал длинные кассовые позиции, которые заставляли кого-то замыкать медь, чтобы доставить товар или закрыть свою позицию с премией. Хаманаке очень помог тот факт, что, в отличие от США, LME не имела обязательной отчетности о местоположении и статистики, показывающей открытый интерес. В принципе, трейдеры знали, что цена слишком высока, но у них не было точных данных о том, сколько контролировалось Аманака и сколько денег у него было в резерве. В конце концов, большинство сократило свои потери и дало Хаманаке свой путь.

Ничто не длится вечно, и это включает уголок Хаманаки на рынке меди. В 1995 году рыночные условия изменились благодаря возрождению добычи в Китае. Когда цена уже отплыла от основ, цена на медь была значительно выше, чем следовало бы. Сумитомо неплохо зарабатывал на манипулировании ценами, но он остался в привязке, потому что компания была еще долго на меди в то время, когда рынок шел к большому падению. Хуже того, сокращение его позиции, то есть хеджирование его шортами, заставит Сумитомо значительные длинные позиции потерять деньги быстрее, потому что компания по сути играла против себя.

В то время как Хаманака изо всех сил пыталась выйти с большей частью невоспитанных прибылей, LME и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) начали исследовать манипуляции на рынке меди во всем мире. Сумитомо ответил «передачей» Хаманаки из своего торгового поста. Удаление г-на Медь было достаточно, чтобы шорты были всерьез. Медь погрузилась, и Сумитомо объявил, что потерял более 1 доллара. 8 млрд. Долл. США, и что убытки могут составить до 5 млрд. Долл. США, поскольку длинные позиции были урегулированы на плохом рынке. Сумитомо также утверждал, что Хаманака был торговцем-изгоем и что его действия были совершенно неизвестны руководству. Хаманаке было предъявлено обвинение в подделке одной из подписей его надзирателя на форме и осуждении. Репутация Сумитомо была запятнана, так как многие люди полагали, что компания не могла не знать об удержании Хананаки на рынке меди, особенно потому, что она получала много лет от этого.

Трейдеры утверждали, что Сумитомо, должно быть, знал о проступках Хаманаки, потому что компания забрасывала больше денег в Хананаке каждый раз, когда спекулянты пытались пожать свою цену. Сумитомо ответил, что они ввели спонсоров схемы JPMorgan Chase и Merrill Lynch, показав, что банки предоставили кредиты, структурированные как производные фьючерсы. Сумитомо, JPMorgan Chase и Merrill Lynch все были признаны виновными в некоторой степени. В результате, дело JPMorgan Chase по аналогичному обвинению, связанное с скандалом Enron и Mahonia Energy, было повреждено. Между тем, Хаманака отбыл наказание без комментариев. С манипуляций на рынке меди новые протоколы были добавлены в LME, чтобы сделать повторение менее вероятным.

(Подробнее об этой теме читайте в разделе «Самые большие мошеннические акции за все время» и «Самые большие неудачники»).

Этот вопрос ответил Эндрю Битти.