a:

Инфляция влияет на цены акций несколькими способами. Самое главное, что инвесторы готовы платить меньше за определенный уровень прибыли, когда инфляция высока, и больше за определенный уровень прибыли при низкой инфляции (и ожидается, что она останется такой).

Давайте рассмотрим два рассматриваемых понятия: соотношение цены и прибыли (P / E) и инфляцию. Коэффициент P / E - это оценочная мера, показывающая, сколько инвесторов готовы платить за прибыль компании. Например, если цена акции составляет 50 долларов США, а прибыль на акцию составляет 2 доллара США, то соотношение P / E составляет 25 долларов США (50 долларов США / 2 доллара США). Это показывает, что инвесторы готовы платить в 25 раз больше прибыли компании. Инфляция является показателем темпов роста цен в экономике.

На P / E влияет инфляция следующими способами:

1. Стабильная и умеренная инфляция означает более высокую вероятность продолжения экономического роста. Скромная инфляция обычно означает, что центральный банк не будет повышать процентные ставки, чтобы замедлить экономический рост. Когда процентные ставки инфляции и низкие, существует большая возможность для роста реальных реальных доходов, увеличивая количество людей, которые будут платить за прибыль компании. Чем больше людей готовы платить, тем выше P / E.

AD:

2. Когда уровни инфляции стабильны и умеренны, инвесторы имеют более низкие ожидания от высокой рыночной прибыли. И наоборот, ожидания растут, когда инфляция высока. Когда инфляция растет, так же как и цены в экономике, ведущие инвесторы требуют более высокой нормы прибыли для поддержания своей покупательной способности.

Если инвесторы требуют более высокой нормы прибыли, отношение P / E должно снизиться. Исторически, чем ниже P / E, тем выше возврат. Когда вы платите более низкий P / E, вы платите меньше за более высокие доходы и, по мере роста прибыли, доход, который вы достигаете, выше. В периоды низкой инфляции доход, требуемый инвесторами, ниже, а P / E выше. Чем выше P / E, тем выше цена за прибыль, что снижает ваши ожидания от здоровой отдачи.

AD:

3. Во времена низкой инфляции качество заработка считается высоким. Это относится к сумме прибыли, которая может быть отнесена к фактическому росту компании, а не к внешним факторам, таким как инфляция. Например, говорят, что инфляция составляет 10% в год (что является высоким), а компания приобретает виджет за 100 долларов. Через год компания сможет продать тот же виджет по меньшей мере за 110 долларов США из-за инфляции. Поскольку его стоимость для виджета остается на уровне 100 долларов, она, по-видимому, имеет повышенную прибыль, когда на самом деле происходит рост инфляции.В целом, инвесторы более склонны платить премию или более высокий показатель за фактический рост по сравнению с искусственным ростом, вызванным инфляцией.

История показала, что инвесторы осознают это явление и учитывают инфляцию при оценке запасов. Когда инфляция высока, отношения P / E низки; когда инфляция низкая, отношения P / E являются высокими.

(Подробнее читайте в наших учебниках Понимание коэффициента P / E и Все о инфляции .)