a:

Цены на нефть и фондовый рынок обычно не торгуются как высококоррелированная пара, но с начала 2016 года цены на нефть S & P 500 и сырой нефти двигались в блокировке с одним другой. Почему эти разрозненные рынки, которые исторически перемещались независимо, настолько тесно связаны?

Похоже, что ответ заключается в том, что цена на нефть служит барометром для измерения здоровья экономики США. Когда цены на нефть снижаются, восприятие заключается в том, что экономика сокращается, а рынок распродает. С другой стороны, рост цен на нефть рассматривается как позитивный знак для экономики.

Проблема с этим восприятием заключается в том, что спрос не является преобладающей проблемой для цен на нефть. Спрос на нефть, несмотря на некоторое небольшое снижение, неуклонно растет, поскольку Северный морской рынок Brent Crude начал снижаться с максимума в июне 2014 года на 112 долларов за баррель. Восемнадцать месяцев спустя, по состоянию на 29 февраля 2016 года, Брент сидит в 35 долларов. 97, поскольку движущей силой в уравнении цены для нефти является предложение, так как производители либо поддерживают, либо расширяют производство в условиях падения цен.

Это стало неожиданностью для многих, потому что снижение цен обычно сопровождается сокращением производства в стандартных экономических сценариях. Вместо этого производство продолжалось в одинаковых темпах по нескольким причинам.

1) Саудовская Аравия и Кувейт могут добывать нефть менее чем за 10 долларов за баррель. В Ираке стоимость производства барреля нефти составляет менее 11 долларов. С ценами в середине 30-х годов эти производители все еще могут получать прибыль от каждого ствола, но они должны добывать больше нефти для поддержания основных денежных потоков.

2) Рентабельность позволяет низкозатратным производителям оказывать давление на новые и / или высокоэффективные компании сланцевого масла в Канаде и США с более высокими точками безубыточности. Цель применения этого давления состоит в том, чтобы вытеснить эти компании и их добычу нефти с рынка.

3) Из-за затрат на остановку и запуск производства, особенно на сланцевых месторождениях, для некоторых компаний более выгодно продолжать откачку, даже если каждый бочонок извлекается в убыток.

4) Производители с высокой задолженностью должны продавать нефть для обслуживания своих долгов. В этих условиях производители пытаются удерживать своих кредиторов, сохраняя при этом контроль над своими компаниями, вместо того, чтобы не выполнять свои займы и подавать заявление о банкротстве и быть захваченными их держателями облигаций.

Причина, по которой фондовый рынок и цены на нефть, как правило, некоррелированы, заключается в том, что механизмы ценообразования различны. Фондовый рынок обычно торгует по фундаментальным показателям, включая прибыль, рост доходов, соотношение цены и прибыли (P / E) и множество дополнительных показателей.В качестве товара цена нефти определяется на основе спроса и предложения.

С начала 2016 года цены на нефть рассматривались как индикатор настроений для экономики, что привело к тому, что эти два рынка тесно взаимосвязаны. Цены на нефть, однако, не дают точной картины экономики из-за разнообразия повесток дня, которые требуют прокачки нефти на уже насыщенном рынке.

Чем ниже цены на нефть, тем больше денег вкладывается в карманы потребителей. Расходы, скорее всего, помогут экономике, а также фондовому рынку со временем, независимо от того, как долго цены на нефть колеблются в диапазоне от 30 до 40 долларов. В случае возникновения такого сценария фондовый рынок и цены на нефть, скорее всего, будут отключаться и возобновлять свои исторически некоррелированные отношения.