a:

Цены на нефть и фондовый рынок обычно не торгуются как высококоррелированная пара, но с начала 2016 года цены на нефть S & P 500 и сырой нефти двигались в блокировке с одним другой. Почему эти разрозненные рынки, которые исторически перемещались независимо, настолько тесно связаны?

Похоже, что ответ заключается в том, что цена на нефть служит барометром для измерения здоровья экономики США. Когда цены на нефть снижаются, восприятие заключается в том, что экономика сокращается, а рынок распродает. С другой стороны, рост цен на нефть рассматривается как позитивный знак для экономики.

Проблема с этим восприятием заключается в том, что спрос не является преобладающей проблемой для цен на нефть. Спрос на нефть, несмотря на некоторое небольшое снижение, неуклонно растет, поскольку Северный морской рынок Brent Crude начал снижаться с максимума в июне 2014 года на 112 долларов за баррель. Восемнадцать месяцев спустя, по состоянию на 29 февраля 2016 года, Брент сидит в 35 долларов. 97, поскольку движущей силой в уравнении цены для нефти является предложение, так как производители либо поддерживают, либо расширяют производство в условиях падения цен.

AD:

Это стало неожиданностью для многих, потому что снижение цен обычно сопровождается сокращением производства в стандартных экономических сценариях. Вместо этого производство продолжалось в одинаковых темпах по нескольким причинам.

1) Саудовская Аравия и Кувейт могут добывать нефть менее чем за 10 долларов за баррель. В Ираке стоимость производства барреля нефти составляет менее 11 долларов. С ценами в середине 30-х годов эти производители все еще могут получать прибыль от каждого ствола, но они должны добывать больше нефти для поддержания основных денежных потоков.

AD:

2) Рентабельность позволяет низкозатратным производителям оказывать давление на новые и / или высокоэффективные компании сланцевого масла в Канаде и США с более высокими точками безубыточности. Цель применения этого давления состоит в том, чтобы вытеснить эти компании и их добычу нефти с рынка.

3) Из-за затрат на остановку и запуск производства, особенно на сланцевых месторождениях, для некоторых компаний более выгодно продолжать откачку, даже если каждый бочонок извлекается в убыток.

4) Производители с высокой задолженностью должны продавать нефть для обслуживания своих долгов. В этих условиях производители пытаются удерживать своих кредиторов, сохраняя при этом контроль над своими компаниями, вместо того, чтобы не выполнять свои займы и подавать заявление о банкротстве и быть захваченными их держателями облигаций.

Причина, по которой фондовый рынок и цены на нефть, как правило, некоррелированы, заключается в том, что механизмы ценообразования различны. Фондовый рынок обычно торгует по фундаментальным показателям, включая прибыль, рост доходов, соотношение цены и прибыли (P / E) и множество дополнительных показателей.В качестве товара цена нефти определяется на основе спроса и предложения.

С начала 2016 года цены на нефть рассматривались как индикатор настроений для экономики, что привело к тому, что эти два рынка тесно взаимосвязаны. Цены на нефть, однако, не дают точной картины экономики из-за разнообразия повесток дня, которые требуют прокачки нефти на уже насыщенном рынке.

Чем ниже цены на нефть, тем больше денег вкладывается в карманы потребителей. Расходы, скорее всего, помогут экономике, а также фондовому рынку со временем, независимо от того, как долго цены на нефть колеблются в диапазоне от 30 до 40 долларов. В случае возникновения такого сценария фондовый рынок и цены на нефть, скорее всего, будут отключаться и возобновлять свои исторически некоррелированные отношения.