Основа противоположных инвестиций полностью обоснована. Когда все покупают, как сумасшедшие, цены слишком высоки, поэтому на самом деле лучше продать тогда, и наоборот. Существует огромное количество литературы об опасностях, связанных с посещением стада, и почему правильное время для покупки - это когда «кровь на улицах» и так далее. Однако, как и большинство утвержденных методов доверия в инвестиционной отрасли, у этого есть свои недостатки. (Подробнее см. Усреднение вниз: хорошая идея или большая ошибка? )

Учебное пособие: Стратегии сбора акций: технический анализ

Суть контрабандного инвестирования

Основная идея заключается в том, что большинство участников рынка, как правило, ошибаются. «Массы» увлекаются бумами, а затем паникой при первых признаках неприятностей. В результате они покупают и продают в худшие возможные времена. Таким образом, привлекательная логика заключается в том, что, просто делая противоположность масс, можно купить и продать в время .

Подробнее о индикаторах, которые отслеживают contrarians, проверьте, почему индикатор индекса несоответствия важен для противоположных инвесторов?

Методология

По словам немецкого эксперта Уве Ланга (2009), энтузиасты-противники регулярно отмечают, что рекомендуют большинство рыночных писем. Чем сильнее и чаще выдается рекомендация о покупке, тем вероятнее, что оппоненты должны продавать, и наоборот. Основная логика заключается в том, что рыночные письма отражают преобладающие и доминирующие рыночные настроения, которые уже учтены в текущих ценах. Поэтому лучше всего обращать внимание на то, что рекомендуют письма. (Узнайте, как ваш ум может играть большую роль в вашем успехе, чем влияние рынка. См. Торговая психология и дисциплина. )

Недостатки и проблемы

Уве Ланг указывает, что в 1980-х годах этот подход был популярен, и люди действительно верили в него. Тем временем, однако, известно, что последовательный успех на этой основе маловероятен.

Основная проблема заключается в том, что, если все рыночные письма используют этот подход, им фактически придется делать противоположное тому, что они сами рекомендовали. Это привело бы к порочному кругу хаоса и путаницы. Более того, такая ситуация на самом деле является классической ошибкой композиции, то есть в этом случае, если одно рыночное письмо противоположно, это будет работать, но если большинство или все, процесс рушится. И в очень реальных условиях, как узнать, когда начинает работать ошибка, и как узнать, сколько брокеры играют в эту противоположную игру?

Когда и почему противоречивая логическая ошибка

В течение как минимум 10 лет, говорит Ланг, «массовые чувства» больше не передавали никаких надежных сигналов. Например, 14 августа 1998 года, когда произошли самые большие потери от азиатско-российского кризиса, очень мало немецких рыночных писем были оптимистичными.Доминирующий пессимизм предположил, что было прекрасное время для покупки. Но на самом деле в предложении произошел спад.

То же самое произошло в марте 2000 года, когда рыночные письма и массовые настроения снова были очень негативными. Связанные противоположные надежды на восстановление рынка были разбиты, однако, когда реальные медведи вытеснили быков очень решительно из финансовой арены. (Как вы можете вернуться на рынок, чтобы избежать потери прибыли от восстановления рынка? См. Верховая езда на рынке быков. )

Чтобы сделать вещи еще более сложными, Ланг сомневается в том, что рыночные письма и рынок настроение было действительно настолько пессимистичным в марте 2000 года. И это ключевой момент - как определить, действительно ли рыночное письмо пессимистично или оптимистично? Большинство таких писем опасаются делать полные заявления и склонны балансировать профи, по крайней мере частично, с минусами или наоборот.

В середине 2007 года рыночные письма провозглашали, что фондовые рынки не могут падать дальше, именно потому, что слишком много инвесторов нервничают и берут на себя медведей. В действительности, однако, бум фондового рынка всегда заканчивается фазой эйфории, и этого не хватало в 2007 году. Так что опять-таки настроение на рынке вводило в заблуждение.

В конце 2007 года процесс повторялся со значительным пессимизмом, царившим в августе. Следовательно, согласно противоположному мнению, цены должны были повыситься, но максимумы июля не были достигнуты к концу года. В 2008 году начался финансовый кризис и начался хаос, так что не было особо полезного сообщения для противоположных. (Более подробно см. Логика: противоядие к эмоциональному инвестированию. )

Последствия

Существование чрезмерно эйфорических рынков, которых лучше всего избегать, и глубокое отчаяние, что является прекрасным временем для покупать, не ставится под вопрос. Но это, как правило, исключительные ситуации, в которых противоположные подходы действительно хорошо работают. С другой стороны, более обычные циклические взлеты и падения не отражены в рыночных настроениях, как это выражено в рыночных письмах.

Рыночные настроения, как правило, по-прежнему обеспечивают полезный вклад в принятие инвестиционных решений, но это не панацея, которая ведет к пресловутому золоту. Основополагающий урок, который должен быть изучен, говорит Уве Ланг, заключается в том, что «психо-инструмент» не является действительно надежным индикатором фондового рынка.

Психология рынка остается важным элементом управления инвестициями. Но, пытаясь измерить психологию на постоянной основе и используя ее в одиночку, чтобы сделать фундаментальные предсказания тенденции, является райским дураком. Известное «состояние рынка» действительно существует, и его можно определить с достаточной точностью, но не только с помощью массовой психологии. (Знание того, что думает рынок, - лучший способ определить, что он будет делать дальше. Подробнее см. Измерение основных поворотов с психологией. )

Нижняя линия

Несмотря на недостатки, важна степень противоположности. Ситуации, в которых рынки находятся на рекордных максимумах, очень рискованны, и поэтому тоже наоборот.Покупка на эйфорические рынки действительно не рекомендуется, и поэтому тоже продается в ситуациях паники, когда цены падают.

Однако, особенно в промежуточные моменты, массовая психология не является ужасно хорошим показателем того, куда идут фондовые рынки. Поэтому чрезмерная зависимость от подхода является опасной. Один заходит слишком далеко, чтобы регулярно оценивать массовые настроения как исключительную основу для инвестиционных стратегий. (Подробнее см. Как рыночная психология использует технические индикаторы. )