Облигация социального воздействия (СИБ) является долговым инструментом, который напрямую связывает свою доходность с социальным результатом или рядом результатов. В техническом жаргоне полезность инвестированного капитала напрямую влияет на доходность инвестиций (ROI). Поэтому потенциальные инвесторы должны оценивать эффективность предлагаемых мер, которые должны финансироваться за счет их капитала.

Напротив, большинство долговых инструментов являются договорными соглашениями, которые направляют капитал от кредитора до должника, при этом устанавливают условия, по которым средства должны быть возвращены. Это может включать ставку купона, срок до погашения и / или номинальную стоимость. За исключением заявления о банкротстве, задолженность стороны обязана вернуть основную сумму с процентами кредитору, независимо от использования средств.

На облигации социального влияния не влияют процентный риск, риск реинвестирования или рыночный риск. Это связано с тем, что ROI облигаций полностью независим от колебаний в пределах рынка с фиксированным доходом. Однако, как и все другие классы облигаций, они подвержены риску дефолта, риску событий и риску инфляции. Разумеется, инфляция навсегда является бедствием земли-узы, поскольку она может съесть при реальном возвращении держателя облигаций.

Характер облигации социального воздействия по своей сути является рискованным. Если предлагаемые результаты не будут достигнуты, весь капитал социального инвестора находится под угрозой.

Исторические примеры

На сегодняшний день государственные облигации, влияющие на социальную сферу, были выпущены государственным сектором только для проектов, которые повышают инфраструктурную эффективность и уменьшают накладные расходы. Однако облигации социального влияния не ограничены по своему потенциалу и могут также использоваться частным сектором. Их можно по существу использовать для достижения любой количественной цели.

Первая облигация социального воздействия была разработана правительством Соединенного Королевства в марте 2010 года. Проблема была простой: в тюрьме Питерборо в Кембриджшире, Англия, 60% заключенных с коротким сроком наказания повторно обиделись в пределах один год после выпуска. Чтобы решить эту проблему, министерство юстиции выработало схему, которая позволила снизить риск неэффективности агентства с использованием его ресурсов. Было выделено пять миллионов фунтов стерлингов для финансирования определенных организаций социального сектора для обеспечения гибких действий, направленных на удовлетворение потребностей 3 000 заключенных-мужчин, покидающих объект. Для оценки эффективности вмешательства была создана контрольная группа.

Чтобы министерство юстиции предлагало возврат инвестиций, уровень преступности бывших заключенных должен снизиться на 7,5% как минимум. Если принятые политики превышают этот порог, доходность держателя облигаций может достигать 13%.

Связь с социальным воздействием в Питерборо делает фантастическую работу по согласованию стимулов эмитента облигаций и его кредиторов.Правительство У. К., эмитент облигации, несет ответственность за защиту своих граждан и разумное сохранение своего бюджета. Выдача облигации социального воздействия обеспечивает именно это, одновременно устраняя риск потери налогоплательщиков фунтов. Если проект преуспеет, уровень преступности снижается на 7. 5% или более, безусловно, удовлетворительный результат. Более того, если проект не удастся, акционеры по социальным последствиям несут счет.

С точки зрения держателя облигаций облигация социального воздействия предлагает желаемый доход, не зависящий от рыночных условий со значительным потенциалом роста. При условии, что вмешательства соответствуют определенным пороговым параметрам, 7,5% годовая норма прибыли, безусловно, является хорошей отправной точкой. Кроме того, если инвестор проживает в Питерборо, у него есть все основания сделать его более безопасным местом для жизни.

Появление социально-добросовестного инвестора

Недавние тенденции в финансовом мире показали, что социально аффилированные инвестиционные средства и средства пользуются более высоким спросом, чем когда-либо прежде. Большая часть движения, безусловно, может быть объяснена разочарованием в бизнесе, как обычно, на Уолл-стрит, расширении более жесткого корпоративного регулирования и прозрачности бизнеса. Финансовые инновации способ реагировать на спрос на определенный инвестиционный продукт или структуру - не смотрят на рост биржевых фондов (ETF). Конечно, не все финансовые новшества равны: токсичные обеспеченные долговые обязательства (CDO) спроектировали финансовый кризис 2008 года.

Рост социально ответственного инвестирования (SRI) является свидетельством более ответственного инвестиционного тренда. В 2016 году более 1 из каждых 5 долларов США в Соединенных Штатах под профессиональным управлением - или не менее 8 долларов США. 72 трлн. - было инвестировано в соответствии со стратегиями НИИ, согласно Форуму по устойчивым и ответственным инвестициям. Задачей инвестиционной стратегии является выделение капитала и ресурсов компаниям, которые ведут бизнес на устойчивой и этичной основе. Как ни парадоксально, социально ответственная стратегия инвестирования предполагает отказ от традиционного бизнес-подхода «подтолкнуть», чтобы создать превосходную прибыль.

Вызовы

Предложения по социальным последствиям, хотя и перспективны, сталкиваются со многими проблемами, прежде чем присоединяться ко всем другим популярным облигациям на игровой площадке. Бондер-андеррайтеры могут бороться с количественной оценкой кажущихся качественными переменными в рамках долгового контракта социального воздействия. Например, как Министерство юстиции определило, на каком пороге преступности они будут распределять доход? Снижение уровня преступности может быть объяснено явной случайностью в выборке населения. Неблагоприятный отбор, возможно, также сыграл определенную роль в относительной эффективности вмешательства заключенного. Поскольку участие в уголовных преступлениях было необязательным, заключенные, которые были привлечены к участию, скорее всего, выздоравливали, независимо от того, участвуют они в программе или нет.

Короче говоря, измерительные выходы в виде чистых данных относительно просты.Точное измерение и определение результатов гораздо более неуловимы. Особенно важно, если речь идет о социальных проблемах, нет ошибок. В то время как рынок будет снижать цену обычных облигаций, поскольку спрос диктует, облигации социального воздействия не оцениваются эффективно, так как их стоимость зависит от полезности их основного капитала.

До того, как облигации социального влияния смогут реализовать свой огромный потенциал, андеррайтеры должны преодолеть скептицизм инвесторов, отвечая на эти вопросы.

Итог

Социальные облигации - это финансовые инновации в ответ на возросший спрос на социально значимые продукты. Они являются мощными инвестиционными инструментами для устойчивого решения социальных вопросов как в государственном, так и в частном секторах.