Принятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) на акцию (EPS) являются наиболее широко признанным стандартом для измерения прибыли корпораций, но некоторые компании часто сообщают скорректированные показатели, отражающие методологию, применяемую корпоративным менеджментом для внутренний анализ. Расхождение между GAAP и доходами, отличными от GAAP, может быть проблематичным, поскольку оно создает обстоятельства, при которых риски снижения могут быть скрыты от менее прилежных или опытных инвесторов. Исследования показали, что компании с большей вероятностью сообщают о корректировках, которые улучшают EPS, чем те, которые снижают прибыль, хотя показатели не-GAAP обычно не представлены в попытке ввести в заблуждение инвесторов.

К 2008 году наибольшее различие между GAAP и не-GAAP с 2008 года было связано, главным образом, с списаниями в отраслях энергетики и основных материалов. Инвесторам следует уделять пристальное внимание тенденциям отчетности, не относящимся к GAAP, поскольку более широкие пробелы в отчетности EPS исторически совпадают с условиями рецессии. Хотя расхождение в 2015 году объясняется главным образом развалом цен на сырьевые товары, разница между GAAP и доходами, не относящимися к GAAP для индекса Standard & Poor's 500 (S & P 500), как правило, расширилась за годы, предшествующие 2015 году.

GAAP

GAAP был создан Советом по стандартам финансового учета (FASB) для создания четких рекомендаций по распознаванию, оценке, представлению и раскрытию корпоративных финансовых результатов. Важнейшей функцией GAAP является создание единообразия, надежности и прозрачности финансовой отчетности, которая поддерживает доверие и понимание среди инвесторов и аналитиков. Это способствует надлежащему функционированию рынков капитала, поскольку оценка основана на обоснованных принципах.

Non-GAAP

Есть несколько примеров, когда бухгалтерский учет GAAP не является надежным показателем эффективности бизнеса компании. Одноразовые расходы, связанные с обесценением активов, связанными с приобретением расходами или реструктуризацией, должны включаться в результаты GAAP, но такие расходы часто являются неточными и могут отсутствовать вообще в будущих результатах. Будущие доходы и денежные потоки являются важными элементами оценки стоимости акций, поэтому аналитикам и инвесторам необходимо понимать устойчивую структуру затрат бизнеса для контроля за разовыми расходами.

Дивергенция

Не-GAAP EPS для S & P 500 каждый год поднимался с 2009 по 2015 год, увеличиваясь с 60 долларов США за акцию до почти 120 долларов за акцию за весь период. Показатели GAAP совпали по пути, хотя эти нескорректированные значения снизились в течение года (YOY) в 2012 и 2015 годах. GAAP EPS вырос с уровня около 50 долларов США в 2009 году до чуть менее 90 долларов США в 2015 году. Хотя эта разница неуклонно возрастала по сравнению с цикл восстановления, 2012, 2014 и 2015 годы были годами с самым большим расхождением.Это совпало с плохими реальными темпами роста прибыли для S & P 500.

Энергетические и товарные фирмы привели к расхождению между GAAP и доходами, не относящимися к GAAP, в 2015 году. Цены на сырье, нефть и природный газ значительно снизились в 2015 году, что нанесло значительный ущерб операционная прибыль компаний, которые добывают и продают сырье. Эти условия также вынудили эти компании переоценить стоимость своих активов. Изменения в балансовом отчете отражаются как операционные расходы, не связанные с наличностью. Такие расходы должны быть включены в результаты GAAP, но они, как правило, исключаются из отчетности, отличной от GAAP. Это было основной движущей силой растущего несоответствия в этом году, который был самым широким с 2008 года. Аналитики указали, что разница между результатами GAAP и не-GAAP была аналогична историческим значениям при контроле за воздействием колебаний цен на сырьевые товары.

Однако опасения сохраняются, что растущее расхождение между реальным и скорректированным доходом может указывать на начало негативных тенденций. Примечания от аналитиков Bank of America Merrill Lynch отметили обеспокоенность по поводу количества нефинансовых компаний, сообщивших о скорректированных показателях в 2015 году. Данные показывают, что разрыв между реальным и скорректированным ЭПС исторически расширялся по мере того, как списания ускорялись в начале спадов, подчеркивая важность отслеживания эта фигура.