Теория компенсации риска - это простой принцип: а именно, что люди ведут себя менее осторожно в ситуациях, когда они чувствуют себя более безопасными или более защищенными. Однако дело в том, что то, что вы чувствуете, не то, что реально. Первоначальное применение этого принципа заключалось в таких предметах, как ремни для автомобильных ремней или велосипедные шлемы, что может привести к «саморазрушающему» поведению. Тот факт, что люди чувствуют себя безопаснее, заставляет их быть более безрассудными, чтобы на самом деле им было не лучше. Этот принцип слишком хорош для инвестиционной отрасли. Были попытки применить это к управлению рисками в бизнесе и инвестициях, но эта статья выходит за рамки обычных подходов и очень точно рассматривает, что означает «чувство безопасности» как для инвестора, так и для брокера.

В ФОТОГРАФИЯХ:

Какова ваша терпимость к риску? Отсутствие компенсации риска

Вопрос, поставленный на карту, двоякий. Для инвестора вы можете чувствовать себя более безопасным, чем вы на самом деле, с конкретными инвестициями, но брокер также может чувствовать себя в безопасности - правильно или неправильно - потому что они думают, что могут уйти с риском с чужими деньгами. Это две стороны одной и той же монеты; они взаимосвязаны, но не одно и то же. Поэтому давайте посмотрим на них один за другим.

Инвестор, который чувствует себя уверенно, но не

Существуют различные способы, с помощью которых инвесторы могут обрести иллюзию безопасности. Некоторые инвестиции могут быть преднамеренно (и реже) представлены как более безопасные, чем они есть на самом деле. Инвесторы, которые хотят верить публичности и соблазняются обещаниями высокой отдачи, могут попасть за нее, или они могут действительно не знать ничего лучше. В конце концов, это не их работа, чтобы знать, что им дают плохие советы.

Тогда есть элементы управления, которые могут не работать, или, по крайней мере, не так хорошо, как вы думаете. Возьмите классический стоп-лосс. Они могут варьироваться от чрезвычайно эффективных до довольно бесполезных. Таким образом, их простое присутствие в вашем портфолио не обязательно означает, что вам следует хорошо спать. Звучит здорово, чтобы ограничить потери, так что вы можете теоретически инвестировать в акции и не беспокоиться. Однако на практике быстро движущийся рынок может пройти мимо остановки, прежде чем вы это узнаете, и если остановка будет слишком высокой или низкой или никогда не будет изменена, это тоже не очень эффективно.

То же самое касается гарантийных фондов. Объем безопасности, который они действительно предлагают, чрезвычайно изменчив и идет за счет снижения прибыли. Действительно, эти средства являются первыми кандидатами на то, чтобы вызвать именно такое чувство ложной безопасности, о котором идет теория компенсации рисков. Конечно, есть хорошие гарантии, но не рассчитывайте на это. Во-первых, гарантии всегда стоят денег, таких как более высокие затраты или потерянные дивиденды. Кроме того, некоторые гарантии очень ограничены и могут просто не применяться, когда они вам действительно нужны.

В-третьих, есть омбудсмены и суды Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которые все теоретически там помогут вам, если ваши инвестиции идут не так. Тем не менее, реалии всех трех - это то, что они не обеспечивают ничего похожего на верный способ получить справедливость по разумной цене и усилиям. Регулирующие органы, такие как службы SEC и омбудсмена, часто обвиняются в том, что они не являются объективными или справедливыми. Существуют постоянные обвинения в игнорировании доказательств, отказ в правильном расследовании, нелогичные решения и т. Д. Их присутствие в инвестиционном мире, безусловно, не оправдывает чрезмерных рисков. Часто непозволительно дорого привлекать брокера к суду, и как бы ни звучало ваше дело, оно все равно может пойти не так. (Более подробно о SEC см.

Полиция рынка ценных бумаг: обзор SEC. ) Эти три набора факторов могут привести инвесторов к чувству ложной безопасности - люди склонны полагаться на них слишком много.

Кто такой безопасный продавец?

К сожалению, для человека на улице, наоборот, ситуация для инвестора, брокеры и другие продавцы, похоже, уходят с чем угодно. По той же причине, что инвесторам нелегко добиться справедливости, для тех, кто находится на другой стороне рынка, соразмерно легко чувствовать себя в безопасности и действительно быть в безопасности. Менеджеры во всех секторах экономики, особенно когда речь заходит о деньгах, не всегда попадают в неприятности, когда должны. В статистических терминах часто возникающий риск часто окупается. Для продавца риск (для кого-то еще!) - хорошая ставка в финансовом отношении. Например, ваш брокер обычно зарабатывает больше, чем 75% ваших денег в акциях, чем в облигациях, через комиссионные. Для вас, однако, это рискованный бизнес. Согласно теории компенсации рисков, такие брокеры действуют рационально, но неэтично, будучи более дружелюбными к рискам, чем они должны быть. Они делают это, потому что вероятность того, что они не будут платить цену, если все будет кислым. (Для справки см.

Оценка вашего биржевого брокера. ) Несчастная ситуация

Сценарий, описанный выше, является одним из рынков, который часто сопряжен с риском, но в котором слишком часто покупатели думаю, все в порядке. И продавцы с радостью оставляют их в блаженном невежестве, пока все идет хорошо. Это неустойчивое взаимодействие усугубляется тем фактом, что в конце концов все может получиться, и если они этого не сделают, результаты могут быть не сразу очевидными. Может потребоваться много лет, прежде чем любые неприятные вещества попадут в пресловутый поклонник, и к тому времени преступники могут быть мертвыми или пить коктейли под зонтиком и предполагаемым именем на Багамах. Решения

Еще раз, мы вернемся к знакомым вопросам информации, образования, регулирования и целостности. Необходимо как можно больше всех этих элементов. Чем больше людей знают и понимают, тем меньше заблуждений о безопасности там будет. Точно так же, чем больше продавцов вынуждают раскрывать, тем больше инвесторов поймут, что они могут потерять. Что касается честности, там есть честные люди, но их не всегда легко заметить. В каждой области бизнеса всегда были сомнительные персонажи, и всегда будет. Можно только надеяться, что информационный век в конечном итоге не позволит людям получить компенсацию за чрезмерные риски с чужими деньгами.

Заключение

Риск - это сердце и душа инвестиций. Но теория компенсации рисков говорит нам о том, что гарантии не все настолько безопасны и могут просто сделать людей более безопасными для риска. Многие формы защиты от риска более иллюзорны, чем реальны. Эти две различные (но связанные) проблемы могут привести к очень уродливым потерям. Решение состоит в том, чтобы убедиться, что вы не позволяете немного защиты выметать вас на землю с большими потерями. (Для смежного чтения также взгляните на «Разнообразный риск», «Без риска» .)