Россия является крупным игроком в добыче нефти и газа во всем мире. Это второй по величине производитель природного газа и третий по величине производитель нефти, который занимает 80 миллиардов баррелей доказанных запасов нефти и ошеломляет 1688 триллионов кубических футов запасов природного газа - крупнейших запасов природного газа в мире. Учитывая размер российских нефтегазовых активов и его позиции в мировом производстве, мало что сомневается в том, что цены на нефть и газ оказывают большое влияние на ее экономику. В этой статье мы проанализируем влияние цен на нефть, как высоких, так и низких, на российскую экономику.

Империя углеводородов

В последние годы доходы от нефти и газа составили почти половину государственного бюджета России. Цены на нефть и газ, как правило, имеют стабильные отношения, когда цена на газ растет и падает с преобладающей ценой на нефть. Эта корреляция слабее в течение некоторых периодов времени и сильнее в других, но со временем сохраняется. Когда цены на нефть сильны, государственный бюджет растет, и Россия тратит на инфраструктуру, социальные программы и другие национальные инвестиции, такие как оборона. И наоборот, низкие цены на нефть сокращают национальный бюджет пропорционально снижению цен. Таким образом, самое явное влияние, которое цены на нефть оказывают на российскую экономику, заключается в сокращении или расширении государственного бюджета.

Тем не менее, влияние на российское правительство не сразу после падения цен на нефть. У правительства есть резервный фонд для преодоления рыночных колебаний, поэтому краткосрочные падения цен на нефть не касаются российского правительства почти столько же, сколько и продолжительного слайда.

Товарная валюта

В дополнение к государственному бюджету в зависимости от доходов от нефти и газа, рублевая валюта России также сильно зависит от цен на нефть. Это еще один аспект того, как цена на нефть влияет на экономику России. Когда цены на нефть высоки, а государственные книги находятся в черном, очень мало сомнений в том, что Россия может обслуживать свои долги перед инвесторами и другими странами. Слабость цены на нефть потряс уверенность рынка в национальном правительстве и валюте, что привело к снижению курса рубля по отношению к другим валютам. Поскольку большая часть российского долга России не в рублях, девальвация рубля является двойной катастрофой для российских финансов. Платежи по-прежнему должны быть сделаны в долларах или евро, даже если обменный курс делает каждый платеж намного дороже.

В рублевом кризисе 1998 года как рублю, так и российскому правительству нужно было поддерживать международные займы. В течение этого времени правительство приостановило выплату непогашенной задолженности и позволило обесценивать рубль. Низкие цены на нефть стали одной из причин рублевого кризиса, а последующее восстановление цен на нефть помогло российской экономике стабилизироваться еще раз.Эта корреляция между рублем и ценами на нефть и газ может быть даже усилена за прошедшие годы, поскольку Россия увеличила добычу нефти.

Концентрированная экономика

Доминирование нефти и газа в государственных доходах отражается в российском экспорте. Около половины общего объема экспорта России в стоимостном выражении составляют нефть и газ. Железо и сталь поступают на далекую секунду менее чем на 5 процентов от общей стоимости экспорта. Как экспорт, так и доходы от нефти и газа ставят Россию в сложную ситуацию. В стране с диверсифицированным экспортом слабая валюта имеет потенциал для повышения экспортной продукции для иностранных покупателей. Но у России нет крупной экспортной отрасли, такой как производство или сельское хозяйство, которая может извлечь выгоду из слабого рубля. Российский экспорт пиломатериалов и сельскохозяйственной продукции становится более привлекательным для международных покупателей, когда рубль падает, но дыра, которая может привести к низким ценам на нефть в экономике, и национальный бюджет слишком велики для заполнения любой другой российской промышленности.

Более диверсифицированные страны-экспортеры нефти, такие как Канада и Австралия, имеют такие отрасли, как производство, горнодобывающая промышленность и сельское хозяйство, которые выигрывают, поскольку их валюта ослабляется в условиях слабой цены на нефть. В то время как низкие цены на нефть оказывают влияние как на экономику Канады, так и на Австралию (Канада в большей степени), этот удар смягчается ожидаемым ростом в отраслях, ориентированных на экспорт, поскольку денежные падения делают эти продукты более доступными. Для России такой ситуации не существует, так как отсутствие разнообразия в российской экономике еще больше усиливает значение нефти.

Себестоимость продукции

Существуют и другие страны, которые также зависят от цен на нефть, таких как Кувейт, Венесуэла и Саудовская Аравия. Со всеми этими странами все сводится к стоимости производства. В 2014 году Саудовская Аравия имеет самую низкую себестоимость производства в размере около 20 долларов за баррель. Россия примерно вдвое больше. Это означает, что в $ 40 за баррель производители ломаются даже в лучшем случае. Это важное соображение, так как у Саудовской Аравии есть резервы и производственные мощности для избыточного предложения рынка и снижения цены до такой степени, что никто, кроме Саудовской Аравии, не получает прибыль от нефти. Наблюдение за производственными решениями Саудовской Аравии имеет решающее значение для страны, которая экономически зависит от цен на нефть как Россия.

Bottom Line

В целом, низкие цены на нефть - плохая новость для российской экономики. В отличие от США, где зависимость от нефти зависит от потребления, российская экономика зависит от прибыльного производства нефти, чтобы оплачивать расходы правительства, поддерживать рубль и обеспечивать большую часть своего экспорта. Короче говоря, российская экономика растет или сжимается с ценой на нефть.