a:

Продажи, общие и административные расходы (SG & A) являются значимыми элементами отчетов о доходах многих компаний. Эти расходы часто представлены в виде статьи с одной строкой в ​​отчете о прибылях и убытках, хотя это также распространено для продажи и маркетинга, которые вводятся отдельно от общих и административных расходов. В качестве крупнейших операционных расходов SG & A является основным детерминантом прибыльности и показывает инвесторам, какая сумма расходов необходима для достижения разных уровней доходов. Отслеживая SG & A относительно дохода с течением времени, инвесторы могут вывести способность компании использовать фиксированные затраты. При проведении фундаментального анализа глубокое понимание структуры операционных расходов имеет важное значение для прогнозирования чистой прибыли и денежных потоков, и эти прогнозы являются необходимыми факторами в оценке запасов.

SG & A относится к непроизводственным издержкам операций. Заработная плата любого персонала, непосредственно не связанного с производством товаров, представляет собой значительную долю расходов SG & A. К ним относятся продавцы, менеджеры и административный персонал. Расходы на рекламу и некапитализированные канцелярские принадлежности также вносят вклад в SG & A. Затраты на эксплуатацию объекта, такие как аренда, коммунальные услуги, страхование, лицензии и разрешения, фиксируются в SG & A.

Рост SG & A как процент продаж часто сигнализирует о неэффективном управлении расходами или ухудшении цен. Инвесторам следует опасаться ситуаций, когда SG & A расширяется как процент от дохода; этот сценарий может отрицательно повлиять на прибыльность. Инвесторы могут анализировать SG & A как процент от продаж, чтобы определить, какие компании работают наиболее эффективно в группе отраслевых аналогов. Тщательный анализ SG & A также может указывать на адекватность инфраструктуры компании для поддержки дальнейшего роста. Максимальный чистый доход обычно является свидетельством успешного управления операционными расходами. Исключения из этого включают преимущественное увеличение операционных расходов для обеспечения краткосрочного роста или временного высокого уровня SG & A после приобретения.

Анализ SG & A также используется для оценки эффективности инициатив по сокращению расходов или реструктуризации. Исполнительное руководство периодически оценивает эффективность деятельности компании, часто в ответ на отрицательное изменение спроса из-за изменения рыночных условий. Чтобы поддерживать приемлемый уровень прибыли, руководство может принять решение сократить численность персонала, освободить определенные объекты, прекратить операции с низкой маржой или продать неэффективные сегменты бизнеса.

SG & A - важный элемент для оценки слияний или поглощений (M & A).Приобретаемые предприятия часто должны платить премию к рыночной цене за покупку другой компании. Чтобы оправдать эти инвестиции, команды исполнительного руководства ожидают реализации синергии между вновь объединенными предприятиями. Синергии реализуются путем устранения избыточных ролей, увеличения использования мощностей для существующей инфраструктуры или использования приобретенных активов в более эффективной инфраструктуре более крупной компании. Дисконтированные будущие доходы от приобретения должны превышать первоначальные затраты на покупку. Прогнозирование SG & A является важной частью прогноза, используемого для информирования о решении о приобретении, а анализ SG & A является важным фактором в оценке успеха предыдущих приобретений.