Community Health Systems Inc. (NYSE: CYH CYHCommunity Health Systems Inc. 33-1. 59% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) сообщило, год к 2015 году в феврале 2016 года, вызвав некоторую тревогу среди инвесторов. Плохие финансовые результаты, понижение рейтингов аналитиков и скептицизм инвесторов - три причины быть медвежьими на CYH. Тем не менее, инвесторы должны отметить, что акции все еще значительно ниже целевого показателя консенсуса аналитиков, и все больше аналитиков оценивают CYH как покупку, а не как продажу.

Плохие финансовые результаты

В течение четвертого квартала 2015 года CYH сообщила о скорректированных чистых убытках в размере 28 центов на акцию по сравнению с консенсус-аналитическими оценками, в которых содержится 88 центов за акцию. Чистые убытки по GAAP, которые включают расходы на юридические расходы и неденежные активы, представляют собой еще большую потерю в 66 центов на акцию. За четвертый квартал 2015 года выручка снизилась на 2,4% в годовом исчислении и пропустила аналитические оценки на 5,2%. Это было вызвано снижением числа госпитализаций на 3,6% и 3,4% -ным снижением количества госпитализаций в четвертом квартале. Это ознаменовало восьмой квартал подряд, в котором CYH сообщила о доходах ниже ожидаемого.

Компания приписывала слабый объем слабому сезону гриппа, но аналитики и инвесторы проявили озабоченность тем, что более фундаментальная проблема может угрожать оператору больницы. Расширение охвата медицинским обслуживанием из Закона о доступной помощи помогло поддержать спрос на больничные услуги, но величина этого эффекта, по-видимому, была переоценена. Большие штаты, такие как Флорида и Техас, не расширили свои программы Medicaid, и результаты были впечатляющими более года, поскольку последствия ACA стали очевидными, что свидетельствует о том, что выгоды от законодательства, возможно, были полностью реализованы намного раньше, чем ожидалось.

Помимо тревожных показателей спроса, CYH зафиксировал увеличение резерва на сомнительные счета на сумму 169 миллионов долларов, что указывает на неблагоприятное сочетание пациентов или ухудшение экономических условий. Любой из этих сценариев приводит к тому, что больницы собирают меньшую долю поступлений, а в среднесрочной перспективе оба случая плохо сообщают.

CYH также продолжал бороться с высокими операционными расходами. В последние годы продажи, общие и административные расходы выросли до повышенного уровня по сравнению с доходами, несмотря на увеличение уровня продаж ACA. Общественное здравоохранение - 3 доллара. 6 миллиардов приобретений Health Management Associates в 2014 году также способствовали плохим финансовым результатам, при этом низкий объем пациентов и продолжающиеся связанные с приобретением расходы перетаскивали доходы и доходы. Поскольку рост выручки CYH стал сомнительным, расширенная структура расходов компании, которая имеет ограниченный рост прибыли, скорее всего, будет задерживаться.

Руководство CYH издало более слабые, чем ожидалось, рекомендации, вызвав тревогу среди некоторых аналитиков, которые уже скептически относятся к способности компании справляться с руководством после неоднократного отказа от прогнозируемых результатов. С высоким финансовым рычагом ухудшающийся прогноз EBITDA может иметь серьезные последствия для финансового здоровья CYH, уменьшая свободные денежные потоки, угрожая способности компании выполнять обязательства по обслуживанию долга. Это заставило некоторых аналитиков публично заявить, что понижение кредитного рейтинга является реалистичным риском в ближайшие годы.

Снижение рейтингов аналитиков

После объявления полной прибыли CYH за весь 2015 год акции упали более чем на 25%, поскольку инвесторы переварили плохие финансовые результаты. Акции CYH были оценены либо нейтральными, либо покупателями большинства аналитиков после объявления о прибыли, а 25-процентное снижение стоимости для финансовой компании, как правило, представляет собой длинную возможность для ценных инвесторов. Тем не менее, CYH был понижен аналитиками в нескольких исследовательских фирмах, включая Mizuho, ​​Jefferies, Avondale и Sun Trust Robinson Humphrey. Bank of America Merrill Lynch не изменил свой нейтральный рейтинг, но снизил прогнозы EBITDA и цену. Заявления аналитиков в СМИ были однозначно отрицательными в отношении последних разработок и рекомендаций компании. Эксперты-аналитики, следуя этой истории, стали более медвежьи, даже когда акции стали дешевле.

Продажи показывают отсутствие уклонения

Массовая распродажа акций CYH после одного исключительно бедного квартала была реакционной, но она свидетельствует об уверенности инвесторов в начале 2016 года. Не было достаточного количества данных, чтобы составить нисходящую тенденцию в результате, но инвесторы были в панике от первых признаков значительных проблем, так как страх перед глобальной рецессией охватил рынок. Хотя многие из более спекулятивных позиций, вероятно, были очищены от CYH этим провалом, еще четверть тревожных результатов может привести к еще большему падению, а инвесторы окажутся на грани.