Рынки облигаций сталкиваются с существенным риском в 2016 году. Продолжающаяся волатильность на фондовых рынках в течение первых нескольких торговых недель заставляет инвесторов нервничать. Китайский фондовый рынок продолжает слабее, несмотря на вмешательство со стороны правительства. Эта неопределенность перетекает на рынки облигаций. Поскольку Федеральный резерв все еще находится на пути к повышению процентных ставок еще больше в 2016 году, рынок облигаций демонстрирует потенциальный признак спада с кривой сглаживания доходности. Рынок высокодоходных облигаций по-прежнему продается в качестве беспокойства по поводу возможных дефолтов нефтяных компаний, которые влияют на цены. Тем не менее, с повышенной волатильностью всегда есть возможности, на которые могут рассчитывать опытные инвесторы.

Увеличение процентной ставки

ФРС увеличила ставку федеральных фондов на небольшой квартал на своем заседании 16 декабря 2015 года. Она указала, что будет продолжать повышать ставки выше в 2016 году ФРС уточнила, что это будет только повышать ставки постепенно, как позволяют рыночные условия. Вопрос заключается в том, достаточно ли волатильности на рынке в начале 2016 года, чтобы убедить ФРС еще больше удержаться на дальнейших повышениях.

Увеличение процентных ставок оказывает более сильное давление на цены облигаций. Существует обратная зависимость между процентными ставками и ценами на облигации. Это увеличивает риск снижения цен на облигации. Повышение ставок может оказать большее влияние на некоторые секторы рынков облигаций, такие как высокодоходные облигации.

Повышение ставок в декабре - это первый раз, когда ФРС повысила процентные ставки с конца 2008 года в разгар финансового кризиса. Несмотря на то, что поход на четверть часа очень мал, рынки не отреагировали любезно с того времени. В этот день S & P 500 торговалась примерно на 2 400 человек. Он торгуется примерно с 1 900 года по состоянию на середину января 2016 года. Трудно сказать, в какой степени движение вниз по рынку акций является результатом повышения ставок. Тем не менее, рынки уходят в скалистый старт в 2016 году.

Риск высокого дохода

Рынок облигаций с высокой доходностью может представлять наибольший риск для инвесторов в 2016 году. В секторе высоких доходности в значительной части была существенная распродажа 2015. В конце октября 2015 года и в середине января 2016 года ETF iShares iBoxx с высокими доходами упал примерно на 7%. Это очень существенное снижение для фонда облигаций. Кроме того, два высокодоходных паевых инвестиционных фонда отрезали от выкупа инвесторов, пытаясь избежать продажи активов по ценам огней. Эти взаимные фонды пострадали от падения цен на энергоносители, вызвавших плохие результаты.

Значительная часть рынка с высокими доходами состоит из ценных бумаг с фиксированным доходом, выпущенных нефтегазовыми компаниями.Цены на сырую нефть и природный газ резко упали в 2015 году. Инвесторы обеспокоены тем, что может быть увеличение числа банкротств среди небольших нефтегазовых компаний, которые могут вызвать повсеместные дефолты по их облигациям. Хотя нефтегазовые компании смогли хеджировать часть своей продукции, цены на энергоносители остаются низкими. По мере того, как их хеджирование переходит к истечению, они сталкиваются с еще более острыми ситуациями с денежными потоками.

Сглаживание кривой доходности

На рынке долговых обязательств казначейства также наблюдается сглаживающая кривая доходности с увеличением процентных ставок. Инвесторы облигаций выходят из Treasurys с более низкой доходностью, чтобы перевести свои инвестиции в долгосрочные облигации. Кривая доходности сглаживания возникает, когда существует небольшая разница между процентными ставками для краткосрочных и долгосрочных облигаций. Это указывает на то, что доходность краткосрочных облигаций растет быстрее, чем доходность долгосрочных облигаций. Это может означать, что инвесторы имеют более низкие ожидания для будущей инфляции. Это может быть признаком того, что инвесторы ожидают более медленного экономического роста.