Современная теория портфеля предполагает, что рынки эффективны и что цена безопасности включает всю доступную информацию. Предложение состоит в том, что активное управление портфелем бесполезно, и инвесторам было бы лучше покупать индекс и позволить ему ездить. Однако цены на акции не всегда кажутся рациональными, и есть также достаточные доказательства против эффективных рынков. Поэтому, хотя многие говорят, что инвестирование в индекс - это путь, мы рассмотрим некоторые причины, почему это не всегда лучший выбор. (Для чтения в фонотеку см. Наш Учебник по инвестированию в индекс и Современная теория портфолио: обзор .)

1. Отсутствие защиты от спада
Фондовый рынок оказался большим капиталовложением в долгосрочной перспективе, но на протяжении многих лет он имел свою долю ударов и ушибов. Инвестирование в индексный фонд, такой как тот, который отслеживает S & P 500, даст вам потенциал роста, когда рынок преуспеет, но также оставит вас полностью уязвимыми для снижения. Вы можете выбрать, чтобы хеджировать свою подверженность индексу, закорачивая индекс или покупая ставку против индекса, но поскольку они перемещаются в прямо противоположном направлении друг к другу, использование их вместе может привести к победе в цели инвестирования (это стратегия безубыточности ). (Чтобы узнать, как защитить от страшных спадов, посмотрите 4 стратегии ETF для рынка вниз .)

2. Отсутствие реактивной способности
Иногда на рынке могут возникать очевидные недооценки. Если в интернет-секторе есть одна компания, которая имеет уникальную выгоду, и все другие цены акций компании в Интернете растут сочувствием, они могут переоцениваться как группа. Противоположность также может произойти. У одной компании могут быть катастрофические результаты, которые уникальны для этой компании, но это может снизить цены акций всех компаний в ее секторе. Этот сектор может быть неотъемлемой ценностью, но в широком индексе взвешенной рыночной стоимости воздействие этого сектора фактически будет уменьшаться, а не увеличиваться. Активное управление может воспользоваться этим ошибочным поведением на рынке. Инвестор может следить за хорошими компаниями, которые недооцениваются на основе факторов, отличных от фундаментальных, и продавать компании, которые переоцениваются по той же причине. (Узнайте, как узнать, является ли ваш запас сделкой или банком-брейкером в разделе Сопротивление распродаже: Руководство для инвестора .)

Индекс инвестирования не позволяет этого выгодного поведения. Если запасы становятся завышенными, на самом деле он начинает нести больше веса в индексе. К сожалению, это просто, когда проницательные инвесторы хотели бы снизить воздействие своих портфелей на этот запас. Поэтому, даже если у вас есть четкое представление о запасе, который чрезмерно или недооценен, если вы инвестируете исключительно по индексу, вы не сможете действовать по этому знанию.

3. Нет контроля над холдингами
Индексы задаются портфелями. Если инвестор покупает индексный фонд, он или она не контролирует отдельные холдинги в портфеле. У вас могут быть определенные компании, которые вам нравятся и которые хотят иметь, например, любимый банк или продовольственная компания, которую вы исследовали и хотите купить. Точно так же в повседневной жизни вы можете иметь опыт, который заставляет вас думать, что одна компания заметно лучше другой; возможно, у него лучшие бренды, управление или обслуживание клиентов. В результате вы можете инвестировать в эту компанию специально, а не в своих сверстниках.

В то же время у вас могут быть плохие чувства к другим компаниям по моральным или иным личным причинам. Например, у вас могут быть проблемы с тем, как компания рассматривает окружающую среду или продукты, которые она производит. Ваш портфель может быть дополнен добавлением конкретных запасов, которые вам нравятся, но компоненты части индекса находятся вне ваших рук. (Чтобы узнать о социально ответственном инвестировании, см. Изменить мир One Investment A Time .)

4. Ограниченное воздействие на различные стратегии
Существует множество стратегий, которые инвесторы использовали с успехом; к сожалению, покупка индекса рынка может не дать вам доступ ко многим из этих хороших идей и стратегий. Стратегии инвестирования могут время от времени объединяться, чтобы предоставить инвесторам лучшую доходность, скорректированную с учетом риска. Индексирование инвестиций даст вам диверсификацию, но это также может быть достигнуто всего за 30 акций, а не 500 акций, которые будет отслеживать индекс S & P 500.

Если вы проводите исследование, вы сможете найти лучшие акции, лучшие акции роста и лучшие акции для других стратегий. После того, как вы провели исследование, вы можете объединить их в меньший, более целенаправленный портфель. Вы можете предоставить себе портфель с более выгодными позициями, чем общий рынок, или тот, который лучше подходит для ваших личных целей и допусков риска. (Чтобы узнать больше, прочитайте Руководство по созданию портфеля .)

5. Ухудшение личной удовлетворенности
Наконец, инвестирование может быть тревожным и напряженным, особенно во времена рыночных потрясений. Выбор определенных запасов может заставить вас постоянно проверять котировки и может не дать вам спать по ночам, но эти ситуации не будут предотвращены путем инвестирования в индекс. Вы все равно можете постоянно следить за тем, как работает рынок, и беспокоиться об экономическом ландшафте. Кроме того, вы потеряете удовлетворение и волнение от создания хороших инвестиций и успеха с вашими деньгами.

Заключение
Были исследования как в пользу, так и против активного управления. Многие менеджеры выполняют хуже своих сравнительных эталонных показателей, но это не меняет того факта, что есть исключительные менеджеры, которые регулярно опережают рынок. Индексное инвестирование имеет смысл, если вы хотите взглянуть на широкий экономический взгляд, но есть много причин, почему это не всегда лучший путь к достижению ваших личных целей инвестирования.