Дебаты по активным и пассивным инвестициям бушевали в инвестиционном мире с 1970-х годов. Основной вопрос, поднятый обеими сторонами аргументации, заключается в том, могут ли активно управляемые фонды, которые применяют человеческий элемент наряду с анализом для построения инвестиционного портфеля, могут опередить пассивно управляемые фонды, которые создают инвестиционный портфель, который просто отражает определенный индекс с небольшим или отсутствующим человеческий элемент. Основная проблема для инвесторов заключается в том, стоит ли более высокая плата за активное управление в долгосрочной перспективе, если эти средства не могут последовательно превзойти пассивное управление.

Активные против пассивных сборов

Согласно исследованию 2015 года по взносам Morningstar Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 05-0. 06% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) средний коэффициент активов, взвешенный по всем фондам, снижается с 2010 года. Средний показатель расходов в 2010 году составил 0,76%, а к 2014 году он снизился до 0,64%. в то время 63% средств сократили свои коэффициенты расходов, а 21% фактически увеличили свои расходы. В 2014 году соотношение активов и взвешенных средств для пассивных фондов составило 0,20%, по сравнению с 0,79% для активных фондов. В активных фондах акций средний коэффициент расходов увеличился среди фондов средней и малой капитализации, а также для сектора и международных акционерных фондов.

Morningstar утверждает, что инвесторы снижают коэффициенты расходов на основе того, где они вкладывают свои деньги. С 2006 года 95% всех потоков перешли к самым дешевым фондам, причем пассивные фонды получают непропорциональную долю. Пассивные средства получили $ 1. 90 триллионов новых активов по сравнению с 1 долларом США. 13 трлн за активные средства. В фондах акций США пассивные фонды получили активы в размере 671 млрд долларов, в то время как активные средства потеряли 731 млрд долларов. Лидер рынка недорогих фондов Vanguard Group стал крупнейшим получателем потоков, увеличив свою рыночную долю в совокупных активах с 15% в 2008 году до 19. 2% в 2014 году, что более чем вдвое превышает долю его ближайшего конкурента, Fidelity Вложения.

Что о производительности?

Чтобы как можно ближе сравнить яблоки с яблоками, Morningstar вышла в 2015 году с помощью активного / пассивного барометра, предлагая данные без предвзятости, чтобы сообщить о дебатах. Вместо того, чтобы сравнивать доходы активных менеджеров с индексом, он сравнивает их с составом, состоящим из соответствующих пассивных индексных фондов, включая биржевые фонды (ETF). Это обеспечивает более точное сравнение чистой прибыли пассивных фондов вместо индекса, который не является инвестиционным. Последний отчет был опубликован в июне 2015 года, сообщая о возврате в декабре.31, 2014.

При сравнении всех категорий фондов акций отчет показал, что только две группы активных менеджеров имели показатель успеха более 50% против пассивных средств в течение одногодичного периода. Активно управляемые малые фонды роста У. С. имели показатель успеха в 51. 4%, а диверсифицированные развивающиеся рынки были успешными в размере 58. 2%. Только 32. 7% крупной смеси США и 21. 3% крупных инвестиционных фондов превзошли своих пассивно управляемых партнеров. За 10-летний период только средние денежные средства в У. С. сумели превзойти с успехом 54,8%. Наихудшими игроками в пассивных фондах были высокие темпы роста в США на уровне 16. 9% и средний уровень в США на 13. 7%. На основе годовой общей доходности пассивные фонды акций генерировали в среднем 0,65% более высокую доходность за 10 лет. Средняя цена на нефть, иностранные крупные и диверсифицированные развивающиеся рынки были единственными двумя категориями, которые превзошли пассивные фонды.

Какой тип имеет лучшие шансы?

В целом, инвесторы существенно улучшили свои шансы на успех, инвестируя в недорогие средства. Хотя данные показывают, что процент активно управляемых фондов превосходит пассивно управляемые фонды, задача для инвесторов заключается в выборе того, что активно управляемый фонд является лучшим. Менее 25% наиболее эффективно работающих фондов могут постоянно повторять свою работу. В зависимости от категории фонда инвесторы имеют от 55 до 84% шансов превзойти активно управляемые фонды, инвестируя в пассивно управляемый фонд.