Альтернативные инвестиции часто подвергаются критике за их более высокую плату, низкую ликвидность, более высокую волатильность и общую сложность по сравнению с паевыми инвестиционными фондами, фондами с обменными курсами или другими традиционными инвестициями. Несмотря на эти критические замечания, розничные инвесторы увеличили объем денежных средств, вливаемых в альтернативные паевые инвестиционные фонды, с 76 млрд. Долл. США в 2009 году до более чем 311 млрд. Долл. США к концу 2014 года, чему способствовала низкая процентная ставка в Соединенных Штатах.

В этой статье мы рассмотрим некоторые проблемы, которые имеют регулирующие органы с альтернативными инвестициями, мысли отрасли по этой проблеме и соображения для финансовых консультантов, которые продают или рекомендуют эти типы продуктов для своих клиентов. (Подробнее см. Ниже: Обзор альтернативных инвестиций .)

Регуляторы сосредоточены на обеспечении соблюдения

Комиссар Комиссии по ценным бумагам США Луис Агилар призвал усилить акцент на комплексных продуктах с использованием производных инструментов и рычагов воздействия на североамериканском (D) Конференция в мае 2015 года. Поскольку эти ценные бумаги настолько сложны, регуляторы ставят под сомнение, способны ли розничные инвесторы даже понимать сложные концепции, такие как те, которые лежат в основе многих производных контрактов.

В последние годы регулятор указал на так называемые структурированные ноты в качестве примера сложных ценных бумаг. С компонентом облигации и встроенным производным компонентом структурированные ноты представляют собой облигации с фиксированным сроком погашения со сложными структурами выплат, рыночным риском, высокими комиссионными, низкой ликвидностью и рисками, которые трудно оценить. Эти структурированные ноты в основном продаются розничным инвесторам в том, что стало рынком в 45 миллиардов долларов. (Подробнее см .: Минимизация убытков средствами альтернативной стратегии ).

Проблема агентства с этими ценными бумагами заключается в том, что они представляют собой облигации с фиксированным сроком погашения, которые традиционно являются относительно низким риском в глазах инвесторов. На самом деле Lehman Brothers продавали то, что они называли основными защищенными нотами - предлагая, чтобы основной был защищен, - что в итоге стало бесполезным, когда фирма рухнула. Регулирующие органы считают, что подобная же обманная практика до сих пор используется с оживлением рынка. (Более подробно см .: Если вы предлагаете альтернативные инвестиции? )

Промышленность поощряет образование

Ассоциация дипломированных альтернативных инвестиционных аналитиков и многие другие участники отрасли считают, что сложные ценные бумаги составляют необходимую часть финансовой экосистема. Например, эти инвестиции полезны для сохранения капитала, когда рынки акций падают в цене, что возможно только при использовании стратегий, таких как краткосрочные или медвежьи производные стратегии.Розничные инвесторы должны иметь возможность использовать эти стратегии для увеличения своих доходов с течением времени. (Более подробно см .: Исследование: инвесторы не имеют альтернативного знания в области инвестиций .)

Эти группы считают, что суть проблемы - это обучение розничных инвесторов, которые по-прежнему неэффективны для правильного предоставления преимуществ и рисков, связанных с сложные ценные бумаги. Во многих отношениях существует соглашение между регулирующими органами и отраслевыми группами о том, что раскрытие информации должно быть улучшено, а мошенничество должно быть нарушено как SEC, так и отраслевыми группами, такими как FINRA, а также государственными регулирующими органами и другими, близкими к этому вопросу. (Более подробно см .: Советы по Due Diligence для инвестирования в альтернативы .)

Проблема в том, что регуляторы в основном сосредоточены на негативных аспектах проблем, не признавая положительных характеристик альтернативных инвестиций. В наши дни розничным инвесторам трудно найти доход от традиционных инвестиций в условиях низкой процентной ставки. Неспособность генерировать прогнозируемые доходы в течение нескольких лет может привести к нехватке средств для выхода на пенсию и другим крупным рискам в будущем. (Подробнее см. Ниже: Являются ли хеджируемые взаимные фонды для вас? ).

Пребывание на безопасной стороне

Финансовые консультанты не должны уклоняться от альтернативных инвестиций, несмотря на озабоченность, озвучиваемую регулирующими органами за последние несколько лет. Хотя есть законные опасения относительно маркетинговой практики некоторых из этих сложных ценных бумаг, советники должны сосредоточиться на полном понимании самих ценных бумаг, обучении своих клиентов связанным с ними рискам и совместной работе с клиентами, чтобы найти наилучшие варианты для своих портфелей. (Более подробно см .: Являются ли финансовые консультанты отмененными альтернативами? )

Согласно Институту управления деньгами, национальная ассоциация, представляющая управляемые инвестиционные решения и управление капиталом в размере 4 триллиона долларов США, альтернативные инвестиции составляют примерно 5% клиентских портфелей. Сегмент продемонстрировал значительный рост, несмотря на сильные показатели эффективности акционерного капитала, но рост может продолжаться и ускоряться со многими спонсорами, рекомендующими ассигнования в диапазоне от 10 до 20% для клиентских портфелей. (Более подробно см: Инвестиции в альтернативные инвестиционные фонды и ETF, .)

спонсора фирмы также работают трудно решить нечеткие описания продуктов и схемы классификации для того, чтобы сделать описание более практичным и конкретным. Например, некоторые фирмы разбивают альтернативные инвестиции на такие компоненты, как диверсификаторы, долевые запасы и дополнения с фиксированным доходом, в то время как другие оценивают инвестиционные классы по рискам (например, агрессивным по отношению к консервативным) на основе профиля риска / вознаграждения фонда. (Подробнее см. Знакомство с паевыми инвестиционными фондами ).

Итог

Альтернативные инвестиции и сложные ценные бумаги в течение последних нескольких лет привлекали к себе пристальное внимание со стороны регулирующих органов, но финансовые консультанты и розничные инвесторы не должны уклоняться от отрасли.Несмотря на то, что раскрытие информации и образование инвесторов, безусловно, нуждаются в улучшении во многих случаях, эти инвестиции обеспечивают ценный способ повысить доходность и хеджирование против снижения во время турбулентных рынков, если они должным образом реализованы в более широком портфеле. (Подробнее см. Хотите, чтобы впечатлить клиентов? Покажите свою должную осмотрительность .)