Рынок корпоративных облигаций является одним из крупнейших и наиболее ликвидных финансовых рынков. Корпоративные облигации могут быть привлекательными по многим причинам, так как они обычно считаются более безопасными, чем акции, и они часто обеспечивают более высокую прибыль, чем государственные облигации. Однако до недавнего времени инвестирование в рынок корпоративных облигаций было более сложной задачей для отдельных инвесторов. Это изменилось, с введением биржевых фондов (ETF), ориентированных на корпоративные облигации. В этой статье основное внимание будет уделено рынку корпоративных облигаций и привлекательным ли инвесторам ETF для корпоративных облигаций. (Для чтения в фоновом режиме ознакомьтесь с нашими учебниками по Основы Bond и Концепции расширенной связи .)

Учебное пособие: ETF Investing

Характеристики рынка корпоративных облигаций Корпоративные облигации выпускаются компаниями, начиная от крупнейших и наиболее кредитоспособных до более мелких и более спекулятивных фирм. Одной из определяющих особенностей корпоративных облигаций является то, что они несут больше рисков по умолчанию, чем многие другие типы облигаций. Эта расширенная возможность по умолчанию, известная как кредитный риск, означает, что инвесторы в корпоративных облигациях обязаны проводить значительные кредитные исследования до покупки ценных бумаг. (Подробнее о Opportunistic Credit Investing .)

Корпоративные облигации также анализируются кредитными рейтинговыми агентствами, такими как Moody's и S & P. Эти рейтинговые агентства присваивают кредитные рейтинги корпоративным эмитентам. Этот рейтинг является одним из наиболее важных факторов при анализе корпоративных облигаций и может служить отправной точкой для анализа рынка корпоративных облигаций. Рейтинги Standard & Poor's варьируются от AAA до D - ценные бумаги с рейтингом выше BB считаются ценными бумагами инвестиционного класса, тогда как рейтинги с более низкими рейтингами называются высокодоходными (нежелательными) ценными бумагами. Вообще говоря, чем выше рейтинг, тем более кредитоспособным является компания.

Хотя кредитные рейтинги могут служить отличной отправной точкой для анализа, успешные инвесторы выходят за рамки рейтингов и анализируют основные принципы компании. Проводя значительные дополнительные исследования по вопросам корпоративных облигаций, инвесторы могут быть очень успешными в долгосрочной перспективе.

Почему инвестировать в корпоративные облигации? Поскольку они обычно считаются более рискованными, чем многие другие типы облигаций, корпоративные облигации обеспечивают более высокую прибыль. Это делает их привлекательными для инвесторов, желающих принять немного больше риска. В то же время корпоративные облигации считаются более безопасными, чем обыкновенные акции, поскольку в корпоративной структуре компании держатели облигаций получают приоритет перед акционерами в случае корпоративного банкротства. Таким образом, корпоративные облигации занимают интересную нишу - обеспечивая более высокую доходность, чем государственные облигации с большей безопасностью, чем акции.Наконец, поскольку они не полностью коррелируют с акциями, государственными облигациями или любым другим классом активов, корпоративные облигации предоставляют средства для доведения дополнительной диверсификации до портфеля. (Подробнее о корпоративных облигациях см. Корпоративные облигации: введение в кредитный риск .)

Варианты инвестирования в корпоративные облигации Как уже упоминалось ранее, инвестирование в отдельные корпоративные облигации требует значительных исследований. Отдельные инвесторы, заинтересованные в прямой покупке корпоративных облигаций, должны быть готовы провести эти исследования. Поскольку структура рынка облигаций настолько сильно наклонена к крупным институциональным инвесторам, иногда отдельные инвесторы могут получать разумные цены или покупать облигации с небольшим шагом, чтобы построить хорошо диверсифицированный портфель. Поэтому инвесторы в идеале должны иметь относительно большой портфель, прежде чем рассматривать покупку отдельных облигаций.

Из-за трудностей, связанных с приобретением индивидуальных корпоративных облигаций, многие индивидуальные инвесторы ищут другие способы инвестирования в рынок. Некоторые инвесторы, особенно состоятельные, найдут, что их лучшим вариантом является нанять профессионального менеджера по денежным средствам с опытом работы на рынке облигаций. Это обеспечит им преимущества активного управления облигациями, персонализированного обслуживания и потенциально превышения индекса.

Инвесторы с меньшими портфелями могут не иметь доступа к профессиональному управлению и могут не обладать опытом или способностью инвестировать в отдельные облигации. Для этих инвесторов взаимные фонды и ETF предоставляют наилучшие варианты для инвестирования в рынок корпоративных облигаций. (Подробнее об инвестировании в облигации в Bear On Bonds .)

Плюсы и минусы ETFs Как и в любом финансовом инструменте, у ETF есть и плюсы, и минусы. Некоторые из них включают в себя:
Плюсы:

• Низкие сборы - поскольку ETF пассивно управляются и предназначены для отслеживания индекса, у них обычно очень низкие комиссионные. Фактически, гонорары на ETFs часто ниже, чем на паевые фонды индекса.
• Простота торговли - потому что они торгуют на бирже, как и любой другой запас, ETFs очень легко торговать.
• Налоговая эффективность - потому что портфель ЕФО не очень большой оборот, они, как правило, эффективны с точки зрения налогов.
• Диверсификация - на рынке корпоративных облигаций мелким инвесторам может быть сложно построить хорошо диверсифицированный портфель. ETF обеспечивает мгновенную диверсификацию.

Минусы:

• Ограниченный потенциал роста - ETF ограничивает инвестора возвратом на индекс за вычетом любых сборов. На рынке корпоративных облигаций активный инвестор может использовать рыночную неэффективность для получения доходностей выше индекса. Однако, инвестируя в ETF с рычагами, инвесторы могут создавать аналогичные доходности, превышающие индекс.
• Отсутствие прозрачности - хотя они регулярно публикуют свои запасы, инвестор может не знать точно, какие облигации удерживает ЕФО в любой момент времени. Инвесторы с прямыми корпоративными облигациями будут иметь преимущество отслеживать свои холдинги на более последовательной основе.
• Отсутствие настройки - инвестор ETF вынужден удерживать все облигации в базовом ETF и не может принять решение о избыточном весе или недостаточном весе некоторых облигаций относительно индекса. Активные инвесторы могут использовать свое умение выбирать корпоративные облигации, которые, по их мнению, превосходят, и с течением времени получают более высокую прибыль. (Подробнее об ETF читайте Как использовать ETF в своем портфолио .)

Доступные ETF В последние годы на рынок вышли несколько ETF-компаний с корпоративными облигациями. Существуют ETF, доступные как для корпоративных облигаций, так и для высокодоходных корпоративных облигаций. При построении портфеля корпоративных облигаций ETF наиболее важным решением будет вопрос о приобретении высокосортных или высокодоходных корпоративных облигаций.

Выбор зависит от индивидуальных обстоятельств и целей инвестиционного портфеля, но важно помнить, что доходность высокосортных облигаций обычно будет ниже, чем облигации с высоким уровнем дохода. Однако высококачественные облигации также значительно безопаснее, чем высокодоходные облигации. Поэтому, если инвестиции в корпоративные облигации предназначены для обеспечения мер безопасности для диверсифицированного портфеля, более приемлемыми могут быть облигации с высоким уровнем дохода. Если, с другой стороны, целью инвестиций в корпоративные облигации является получение наивысшей возможной прибыли, инвестор может пожелать продолжить исследование высокодоходных облигаций.

Заключение Как и все инвестиционные средства, корпоративные облигации ETF имеют привлекательные черты и недостатки. Для многих людей, в том числе с относительно небольшими портфелями, корпоративная облигация ETF может оказаться лучшей альтернативой для достижения корпоративного облигационного риска. Приобретение корпоративной облигации ETF может обеспечить хорошо диверсифицированный высококачественный или высокодоходный портфель корпоративных облигаций по разумной цене. Тем не менее, инвесторы с более крупными портфелями могут обнаружить, что они могут лучше настроить свой портфель и / или, возможно, достичь более высокой общей доходности, напрямую владея корпоративными облигациями или нанимая профессионального менеджера.