Марк Твен однажды разделил мир на два вида людей: тех, кто видел знаменитый индийский памятник, Тадж-Махал и тех, кто этого не сделал. То же самое можно сказать и об инвесторах. Есть два вида инвесторов: те, кто знает об инвестиционных возможностях в Индии и тех, кто этого не делает. Индия может показаться маленькой точкой для кого-то в У. С., но при ближайшем рассмотрении вы найдете то же самое, чего ожидаете от любого перспективного рынка. Здесь мы дадим обзор индийского фондового рынка и как заинтересованные инвесторы могут получить доступ. (Для родственного чтения, проверьте Основы того, как Индия зарабатывает свои деньги .)

BSE и NSE

Большая часть торгов на индийском фондовом рынке происходит на двух фондовых биржах: Бомбейской фондовой бирже (BSE) и Национальной фондовой бирже (NSE). BSE существует с 1875 года. С другой стороны, NSE была основана в 1992 году и начала торговлю в 1994 году. Однако оба биржа следуют одному и тому же механизму торговли, часам торгов, процессу расчетов и т. Д. По последним подсчетам, на БФБ было около 4, 700 зарегистрированных фирм, тогда как у конкурирующей NSE было около 1 200. Из всех перечисленных компаний на БФБ только около 500 фирм составляют более 90% своей рыночной капитализации; остальная часть толпы состоит из крайне неликвидных акций.

Почти все значительные фирмы Индии перечислены на обоих биржах. NSE имеет доминирующую долю в спот-трейдинге с примерно 70% доли рынка по состоянию на 2009 год и почти полную монополию на торговлю деривативами, причем на этом рынке также приходится 98% акций, а также по состоянию на 2009 год. Оба биржи конкурируют за поток заказов, что приводит к снижению затрат, эффективности рынка и инновациям. Наличие арбитражных судов держит цены на двух биржах в очень узком диапазоне. (Чтобы узнать больше, см. Рождение биржевых бирж .)

Торговый механизм

Торговля на обоих биржах происходит через открытую электронную книгу с лимитом ордеров, в которой порядок соответствия выполняется с помощью торгового компьютера. Нет маркет-мейкеров или специалистов, и весь процесс ориентирован на заказ, а это означает, что рыночные ордера, размещенные инвесторами, автоматически сопоставляются с лучшими лимитированными ордерами. В результате покупатели и продавцы остаются анонимными. Преимущество рынка, ориентированного на заказ, заключается в том, что он обеспечивает большую прозрачность, отображая все заказы на покупку и продажу в торговой системе. Однако в отсутствие маркет-мейкеров нет гарантии, что заказы будут выполнены.

Все заказы в торговой системе должны быть размещены через брокеров, многие из которых предоставляют возможность онлайн-торговли розничным клиентам. Институциональные инвесторы также могут воспользоваться опцией прямого доступа к рынку (DMA), в которой они используют торговые терминалы, предоставляемые брокерами для размещения заказов непосредственно в системе торговли на фондовом рынке.(Подробнее см. Брокеры и онлайн-трейдинг: учетные записи и заказы .)

Расчетный цикл и торговые часы

Фондовые спотовые рынки следуют по расчёту T + 2. Это означает, что любая сделка, которая состоится в понедельник, будет урегулирована до среды. Все торги на фондовых биржах проходят между 9: 55 и 3:30 вечера, индийское стандартное время (+ 5. 5 часов по Гринвичу) с понедельника по пятницу. Доставка акций должна производиться в дематериализованной форме, и каждая биржа имеет свой собственный клиринговый центр, который принимает все расчетные риски, выступая в качестве центрального контрагента.

Индексы рынка

Два известных индийских индекса рынка - Sensex и Nifty. Sensex является самым старым рыночным индексом для акций; он включает в себя акции 30 фирм, котирующихся на БФБ, что составляет около 45% от рыночной капитализации индекса free-float. Он был создан в 1986 году и содержит данные временных рядов с апреля 1979 года.

Другим показателем является S & P CNX Nifty; он включает в себя 50 акций, котирующихся на NSE, что составляет около 62% от его рыночной капитализации. Он был создан в 1996 году и содержит данные временных рядов с июля 1990 года. (Чтобы узнать больше об индийских фондовых биржах, перейдите по адресу // www. Bseindia. Com / и // www. Nse-india. Com /.)

Рыночное регулирование

Общая ответственность за развитие, регулирование и надзор за фондовым рынком принадлежит Совету по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI), который был образован в 1992 году как независимый орган. С тех пор SEBI последовательно пыталась установить рыночные правила в соответствии с лучшими рыночными практиками. Он обладает огромными полномочиями налагать штрафы на участников рынка в случае нарушения. (Для получения дополнительной информации см. // www. Sebi. Gov. In /.)

Кто может инвестировать в Индию?

Индия начала разрешать внешние инвестиции только в 1990-х годах. Иностранные инвестиции подразделяются на две категории: прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и иностранные портфельные инвестиции (FPI). Все инвестиции, в которые инвестор принимает участие в повседневном управлении и деятельности компании, рассматриваются как ПИИ, тогда как инвестиции в акции без какого-либо контроля над управлением и операциями рассматриваются как FPI.

Для создания портфельных инвестиций в Индию нужно регистрироваться либо как иностранный институциональный инвестор (FII), либо как один из субсчетов одного из зарегистрированных FII. Обе регистрации предоставлены регулятором рынка SEBI. Иностранные институциональные инвесторы в основном состоят из взаимных фондов, пенсионных фондов, фондов, фондов суверенного благосостояния, страховых компаний, банков, компаний по управлению активами и т. Д. В настоящее время Индия не позволяет иностранным инвесторам напрямую инвестировать в свой фондовый рынок. Тем не менее, лица с высокой чистой стоимостью (те, чья стоимость составляет не менее 50 млн. Долларов США), могут быть зарегистрированы как субсчета FII.

Иностранные институциональные инвесторы и их дочерние счета могут напрямую инвестировать в акции, перечисленные на любой из фондовых бирж. Большинство портфельных инвестиций состоит из инвестиций в ценные бумаги на первичном и вторичном рынках, включая акции, долговые обязательства и ордера компаний, перечисленных или подлежащих перечислению на признанной фондовой бирже в Индии.FII могут также инвестировать в нелистинговые ценные бумаги за пределами фондовых бирж, при условии одобрения цены Резервным банком Индии. Наконец, они могут инвестировать в паи паевых фондов и деривативов, торгуемых на любой фондовой бирже.

FII, зарегистрированный как FII с задолженностью, может инвестировать 100% своих инвестиций в долговые инструменты. Другие FII должны инвестировать минимум 70% своих инвестиций в капитал. Баланс 30% может быть вложен в долг. FII должны использовать специальные банковские счета для нерезидентов рупии, чтобы переводить деньги в Индию и из нее. Остатки на таком счете могут быть полностью репатриированы. (Для смежного чтения см. Повторная оценка развивающихся рынков .)

Ограничения / инвестиционные потолки

Правительство Индии предписывает лимит ПИИ, а для разных секторов были установлены разные потолки. С течением времени правительство постепенно увеличивало потолки. Потолки ПИИ в основном падают в диапазоне 26-100%.

По умолчанию максимальный предел для портфельных инвестиций в конкретную указанную фирму определяется лимитом ПИИ, установленным для сектора, к которому принадлежит фирма. Однако существуют два дополнительных ограничения на портфельные инвестиции. Во-первых, совокупный лимит инвестиций всеми FIIs, включая их субсчета в любой конкретной фирме, зафиксирован в 24% от оплаченного капитала. Тем не менее, это может быть поднято до предела сектора, с одобрения советов и акционеров компании.

Во-вторых, инвестиции любой отдельной FII в какой-либо конкретной фирме не должны превышать 10% от оплаченного капитала компании. Правила разрешают отдельный 10% -ный предел инвестиций для каждого из субсчетов FII в любой конкретной фирме. Однако, если иностранные корпорации или частные лица инвестируют в качестве субсчета, тот же потолок составляет всего 5%. Положения также устанавливают лимиты для инвестиций в торговлю деривативами на акциях на фондовых биржах. (Для текущих ограничений и инвестиционных потолков перейдите на // rbi. Org. In /)

Инвестиционные возможности для розничных иностранных инвесторов

Иностранные компании и частные лица могут получить доступ к индийским акциям через институциональных инвесторов. Многие инвестиционные фонды, ориентированные на Индию, становятся популярными среди розничных инвесторов. Инвестиции могут также осуществляться с помощью некоторых оффшорных инструментов, таких как общедоступные банкноты и депозитарные расписки, такие как американские депозитарные расписки (ADR), глобальные депозитарные расписки (ГДР) и биржевые фонды (ETF) и биржевые ноты (ETNs). (Чтобы узнать об этих инвестициях, см. 20 Инвестиций, которые вы должны знать .)

Согласно индийским нормам, акции, представляющие основные индийские акции, могут быть выпущены оффшорными компаниями FII только для регулируемых организаций. Однако даже небольшие инвесторы могут инвестировать в американские депозитарные расписки, представляющие базовые акции некоторых известных индийских фирм, перечисленных на Нью-Йоркской фондовой бирже и Nasdaq. АДР выражены в долларах США и регулируются положениями У.S. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Аналогичным образом, глобальные депозитарные расписки перечисляются на европейских фондовых биржах. Однако многие перспективные индийские фирмы еще не используют ADR или GDR для доступа к оффшорным инвесторам.

Розничные инвесторы также имеют возможность инвестировать в ETF и ETN, основанные на индийских акциях. Индийские ETFs в основном делают инвестиции в индексы, состоящие из индийских акций. Большинство акций, включенных в индекс, уже перечислены на NYSE и Nasdaq. По состоянию на 2009 год двумя наиболее известными ETF, основанными на индийских акциях, являются Фонд доходов Индии в области мудрости (NYSE: EPI EPIWT India Earn26. 80-1. 98% Создано с Highstock 4. 2. 6 < ) и Портфельный фонд PowerShares India (NYSE: PIN PINPS India ETF25. 43-2. ​​12% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Наиболее заметным ETN является MSCI India Index Exchange Traded Note (NYSE: INP INPBarclays Bank iPath Exch Tr Nts Index Linked Secs 2006-18. 12. 36 Ser -A- Связан с MSCI India TotalReturn Index84. 80-2. 26% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). И ETF, и ETN предоставляют хорошие возможности для инвестиций для внешних инвесторов. Bottom Line

Развивающиеся рынки, такие как Индия, быстро становятся двигателями будущего роста. В настоящее время на внутреннем рынке ценных бумаг инвестируется лишь очень низкий процент домашних хозяйств сбережений индейцев, но с ростом ВВП на 7-8% в год и стабильным финансовым рынком мы можем видеть больше денег, присоединяющихся к гонке. Может быть, сейчас самое подходящее время для внешних инвесторов серьезно подумать о присоединении к индийской победителю.