Анализ Пятерных сил Портера Goldman Sachs Group, Inc (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Создано с Highstock 4. 2. 6 < ) показывает, что доминирующий инвестиционный банк Америки имеет очень хорошо защищенную позицию в отношении новых абитуриентов или альтернативных услуг, но перед правительством США стоит почти всемогущий поставщик.

Обзор Goldman Sachs

Goldman Sachs был основан в 1869 году и имеет штаб-квартиру в Нижнем Манхэттене, Нью-Йорк, хотя он имеет крупные офисы в Лондоне, Токио и других финансовых центрах. С 2016 года Ллойд К. Бланкфейн является председателем и генеральным директором, а Гэри Кон выступает в качестве президента и главного операционного директора. Компания произвела 39 долларов. 2 млрд. Доходов в 2015 году и сообщили об общих активах в размере 861 млрд. Долл. США.

Goldman Sachs разбивает свою бизнес-модель на четыре бизнес-сегмента: инвестиционно-банковские услуги, институциональные клиентские услуги, инвестирование и кредитование, а также управление инвестициями. В сегменте инвестиционно-банковских услуг основное внимание уделяется оказанию помощи корпорациям и другим банкам в привлечении капитала, представлении общественности, реструктуризации, отчуждении или участии в деятельности по слияниям и поглощениям (M & A). Это отличается от управления инвестициями, где Goldman Sachs консультирует клиентов по своим портфелям; сегмент управления инвестициями также отвечает за предоставление паевых инвестиционных фондов и частных инвестиционных фондов. Институциональные клиентские сервисы, наиболее прибыльный сегмент, - это первичное рыночное крыло Goldman Sachs; он очищает огромные заказы акций, облигаций и товаров для крупных институциональных инвесторов. Инвестиционный и кредитный сегмент управляет собственными инвестициями Goldman Sachs, а также некоторыми кредитными операциями для других компаний и частных лиц.

Нет сомнений, что Goldman является одной из самых влиятельных и хорошо связанных корпораций в мире. Бывшие руководители Goldman Роберт Рубин и Генри «Хэнк» Полсон продолжали выполнять функции секретарей Казначейства при Билле Клинтоне и Джордже У. Буше. Другие руководители оказались в качестве президента Европейского центрального банка в качестве премьер-министра Австралии и губернаторов Банка Канады и Банка Англии. Любой анализ конкурентных сил инвестиционного банка должен включать тесные (и часто противоречивые) отношения со многими мировыми правительствами и центральными банками.

Goldman Sachs претерпел значительные изменения и реструктуризацию после финансового кризиса 2007-08 годов, в ходе которого компания получила чрезвычайное спасение в размере 10 миллиардов долларов от Департамента казначейства Соединенных Штатов. Банк также получил в общей сложности 589 млрд. Долл. США по кредитам, предоставленным кредитным агентством «Овернайт» Федеральной резервной системы.Согласно данным транзакций ФРС, Goldman получил в общей сложности почти $ 785 млрд. Экстренной финансовой помощи в период с лета 2007 года и в начале 2009 года.

Модель Пятерных сил Портера

Майкл Портер из Гарвардской бизнес-школы разработал модель «Пять сил» для изучать определяющие характеристики в отрасли и как эти характеристики влияют на стратегию и операции для конкретного бизнеса.

Модель Five Forces впервые рассматривает конкуренцию между ведущими фирмами в отрасли, которая является основным фактором эффективности рынка. Далее, модель рассматривает относительное влияние четырех других характеристик: способность торговаться поставщиками, способность к переговорам потребителей, угроза новых участников в отрасли, наличие или угроза замещающих услуг.

Портер полагал, что его модель «раскрывает корни текущей прибыльности отрасли, обеспечивая в то же время основу для прогнозирования и влияния на конкуренцию (и прибыльность) с течением времени». Он действовал исходя из предположения, что характер прибыли не меняется от промышленности к отрасли. Вместо этого конкретные и относительные силы конкуренции в конечном итоге определяют прибыль, рентабельность инвестиций (ROI) и долгосрочную жизнеспособность.

Конкурс от конкурентов в отрасли

По всем четырем бизнес-сегментам основными конкурентами Goldman Sachs являются JPMorgan Chase, Morgan Stanley и Deutsche Bank AG. Хотя JPMorgan является единственным финансовым институтом, который стоит впереди Goldman Sachs с точки зрения доходов и активов, широко распространено мнение, что Goldman Sachs считает Моргана Стэнли его главным конкурентом. Morgan Stanley и Goldman Sachs являются единственными независимыми инвестиционными банками в Соединенных Штатах.

Внутреннее банковское дело было так же сконцентрировано, как и в 2015 году. Эта тенденция сохранилась с 2010 года, когда Конгресс принял Закон Додда-Фрэнка и сделал очень тяжело для любых новых компаний вступить в крупные инвестиционно-банковские операции. Начальник JPMorgan Джейми Димон, чья компания поглотила Bear Stearns во время финансового кризиса, подсчитала, что правила Додд-Фрэнка добавили от 400 до 600 миллионов долларов в год. Меньшим фирмам было бы трудно выдержать эти расходы на соблюдение.

Тем не менее, конкуренция сильна для Goldman Sachs. Цены для клиентов инвестиционных банков очень низкие. Между банками существует очень небольшая дифференциация обслуживания, поскольку из-за того, насколько сильно предлагаются продукты и услуги, Goldman Sachs должен в значительной степени полагаться на ранее существовавшие отношения и свою репутацию.

Конкурентоспособность поставщиков

Некоторые современные анализы Porter начинаются с мощности поставщика, так как поставщики сообщают о входных ценах компании. Меньше поставщиков означает больше мощности для каждого поставщика, и в этом случае фирма может быть привязана к игроку «вверх по течению».

Инвестиционные банки не имеют обычных поставщиков, по крайней мере, не в модели Портера. В качестве поставщиков можно было бы рассматривать институциональных клиентов и клиентов с высокой себестоимостью, поскольку инвестиционные услуги Goldman Sachs основаны на огромных объемах инвестированного капитала.Предприятиям, нуждающимся в инвестиционно-банковских услугах, например, когда Apple использовала Goldman Sachs в 2013 году, чтобы предложить облигации на сумму $ 17 млрд, являются одной из форм поставщика продуктов. Как вы можете видеть, это размывает линию между поставщиками банка и его потребителями.

В конечном счете, однако, интенсивно регулируемый и концентрированный характер инвестиционного банкинга означает, что немногие поставщики (независимо от того, как вы их идентифицируете) имеют значительную дифференцированную конкурентную способность. Кто действительно контролирует затраты на ввод и предложение продуктов Goldman Sachs? Правительство США, через Департамент казначейства и Конгресс, а также Федеральный резервный банк. Трудно представить поставщиков с более сильными переговорными полномочиями, чем эти организации, - они буквально определяют, какие продукты и услуги могут предлагаться, как они рекламируются и какая компенсация может быть принята.

Сила потребителя на переговорах

Индивидуальные потребители, особенно банковские клиенты с высокой сетью и предприятия, которые ищут услуги инвестиционно-банковских услуг, не имеют большого количества переговорных полномочий. Goldman Sachs может пережить потерю практически любого неинституционального клиента, даже если это означает, что клиент попадает в Morgan Stanley. Тем не менее, Goldman Sachs решает риск полета вкладчиков, расширяя дополнительные сервисы и бонусы к аккаунту.

Угроза новых участников в отрасли

Внутри страны мало что может сделать маленький банк, чтобы конкурировать с такими, как Goldman Sachs, JPMorgan, Merrill Lynch или Morgan Stanley. Интенсивные нормативные ограничения делают его неэффективным для новых компаний, предлагающих инвестиционно-банковские услуги, особенно для институциональных клиентов. Поскольку Goldman Sachs идентифицируется как системно важный финансовый институт (SIFI), у него есть подразумеваемый опцион пут на все основные виды деятельности от Казначейства и Федерального резерва.

Это означает, что даже когда Goldman Sachs принимает плохие решения, такие как андеррайтинг своих продуктов с некачественными ипотечными кредитами, компания вряд ли обанкротится или будет вынуждена продать крупные активы. Если не изменится нормативный климат США, все новые участники крупной инвестиционной банковской отрасли, скорее всего, придут с международных рынков.

Угроза замещающих услуг

Традиционные банки сталкиваются с множеством альтернативных услуг из современного, технологически развитого мира. В этом смысле инвестиционное и кредитное крыло Goldman Sachs должно конкурировать с онлайн-сверстниками-кредиторами и инструментами crowdfunding. Существует несколько возможностей для дополнительных инвестиционных банковских услуг из-за ограниченности ценных бумаг, бирж и рынков капитала посредством регулирования. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) ограничивает то, что могут предложить потенциальные конкуренты Goldman Sachs с точки зрения лицензирования, компенсации, подачи, рекламы, создания продукта или фидуциарной ответственности.