Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) уже много лет предоставляет инвесторам, но слишком много инвесторов не заметили, что за прошлый год акции обесценились на 8,8%. Это не включает 3% -ное снижение, которое Apple видит перед рынком. Что происходит? Заработок Apple может наконец доказать, что компания повернула за угол от роста до стоимости акций.

Дилемма Apple

Apple по-прежнему удивительная компания. Он генерирует массовый денежный поток, поддерживает здоровый баланс и последовательно управляет своей верхней линией и нижней линией выше на ежегодной основе. Несмотря на эти впечатляющие факторы, инвесторы Apple хотят катализатора роста. К сожалению, катализатор роста не существует.

В течение многих лет Стив Джобс вызывал новые идеи и приводил Apple к новым высотам. Тим Кук - очень компетентный генеральный директор, но он не Стив Джобс, когда речь заходит об инновациях, и инновации - это то, что движет верхней линией. Кук может управлять компанией таким образом, чтобы поддерживать то, что строил Джобс, но это может быть точкой перегиба, в которой инновационные продукты Джобса запустили свой курс и импульс запаса от этих продуктов.

Решение Кука к недавним встречным ветрам должно было повысить цену iPad. В течение первого квартала iPad имел среднюю продажную цену в 691 доллар США. Это привело к сильной марже и прибыли, но не сильным показателям производительности iPhone, которые только видели рост продаж в год на 1%.

Высокая цена загнала многих потенциальных клиентов, а это значит, что меньше клиентов в экосистеме Apple. Быстрое утверждение о том, что Apple может снизить цены на iPhone, чтобы получить долю на рынке. Это верно, но это может привести к краху и нижней строке. Если более высокая средняя цена продажи привела к значительному замедлению продаж, то у Apple не хватает цены. Это не вина Apple; он относится к текущему статусу потребителя, который не уверен в будущем, работает на меньшие деньги, чем в среднем в 1999 году, и оседлан студенческой задолженностью и повышенными расходами на здравоохранение. Если вы думаете, что потребитель с высоким доходом сэкономит день, многие из них станут жертвами роста доходов от инвестиций в течение следующего года, что связано с глобальной дефляцией, о чем свидетельствует падение цен на сырьевые товары. Глобальная дефляция будет болезненно очевидна без вмешательства центрального банка.

iPhones слишком дискреционны, чтобы увидеть большой отскок в нынешней экономике, в котором есть экономичный потребитель и потребитель с высоким доходом, который может сильно пострадать в течение следующего года - если инвестировать в акции, высокодоходные облигации и / или недвижимость. iPads не будут экономить день, так как они имеют более низкий спрос и снижают цены.

В отношении Китая продажи составили 18 долларов США. 4 миллиарда против ожидая $ 12. 5 миллиардов. Это заставит некоторых аналитиков думать, что экономические проблемы в Китае раздуты, но это не так. Китайские потребители увлечены американскими продуктами, особенно iPhone. Для них владельцы iPhone сигнализируют, что они прибыли. Это символ статуса. iPhones стали приоритетом для многих китайских потребителей, и они будут выделять много капитала, чтобы иметь один. Это потенциально бычий знак для Apple в Китае, но китайская экономика не сможет избежать жесткой посадки, которая не поможет.

Лучший вариант

В некотором роде Apple - новая корпорация Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ). Это подразумевается в том смысле, что Microsoft много лет переходила из гигантской компании роста в зрелую компанию. Это не плохо; это просто естественный ход бизнеса. Microsoft по-прежнему была большим победителем, потому что она прошла хорошо.

Невероятно диверсифицированная Microsoft не просто упоминалась по вышеуказанной причине. MSFT вряд ли оценит ситуацию на медвежьем рынке, но это не так дискреционно-зависимо, как Apple, и, скорее всего, будет лучше. Если бы рынок был кратером, AAPL мог бы попасть на 40% или хуже. MSFT также нанесет удар, но вряд ли будет такой величины.

Например, последние три месяца не были добры к S & P 500, но в то время как AAPL превзошел ожидания, MSFT избили рынок. Это компания, которая последовательно генерирует значительный денежный поток и приносит большую прибыль, и в настоящее время она дает 2. 75%. Акции также спокойно оценили 21,40% за последний год.

Bottom Line

Apple - очень хорошо управляемая компания с большим количеством долгосрочного потенциала, но ее самые большие дни роста закончились. И на данный момент Apple слишком полагается на дискреционные расходы в слабой потребительской среде.

Если он сохраняет высокие цены на свои iPhone, он теряет долю на рынке. Если это снижает цены, это приводит к сокращению прибыли и более низкой прибыли. MSFT, возможно, не самый устойчивый запас в мире, но это, безусловно, есть в техническом пространстве, и это снова и снова доказывает, что это более чем способно обеспечить последовательную долгосрочную отдачу для пациентов-инвесторов. Проводите собственные исследования до принятия инвестиционных решений.

Дэн Московиц не имеет никаких позиций в AAPL или MSFT.