Частные технические компании стоимостью более 1 миллиарда долларов были однажды прозваны единорогами за их редкость и мифический статус. Они были замечены как потенциально являющиеся следующим Facebook Inc (FB FBFacebook Inc180. 25 + 0. 04% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) или Google Inc (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 033. 33 + 0. 72% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Но по состоянию на июнь 2015 года в настоящее время насчитывается 111 частных технических компаний стоимостью более 1 миллиарда долларов. И они не могут быть следующим Google. Являются ли технологические стартапы еще раз резко переоцененными?

Сбор стада единорогов

По данным CB Insights, базы данных венчурного капитала, общая оценка этих 111 технических единорогов составляет более 404 миллиардов долларов. Среди наиболее высоко оцененных компаний - стремление сорвать целые отрасли. Uber, компания по обслуживанию автомобилей по требованию, заняла сектор такси и в настоящее время оценивается в 50 миллиардов долларов по состоянию на май 2015 года. Каникулы и краткосрочная компания по аренде недвижимости Airbnb взяли на себя всю гостиничную индустрию и оценивались в 20 миллиардов долларов как от февраля 2015 года. ( Подробнее в Победители и проигравшие в экономике обмена)

Технологические компании также достигают миллиардных оценок на поразительной скорости. Slack, инструмент командной связи, запущенный в августе 2013 года, заключил сделку с инвесторами в марте 2015 года, которая оценивает компанию в $ 2. 7 миллиардов. Неплохо для компании менее двух лет.

Опасения по поводу второго технологического пузыря

Оценочные оценки привели некоторых аналитиков к вопросу, если мы находимся в середине технологического пузыря, подобного тому, который взорвался в 2000 году. Поскольку такие компании, как Убер, остаются частными, невозможно знать с какой-либо степенью уверенности, оправданы ли их массовые оценки.

Критики опасаются, что доходы не растут достаточно быстро, чтобы идти в ногу со скоростью, с которой компании сжигают наличные деньги. Защитники оценки утверждают, что у компаний есть реальные доходы и проверенные бизнес-модели. ( См. Также Сбои на рынке: крах Dotcom)

Низкие процентные ставки Запуск при запуске инвестиций

Отчасти благодаря исторически низким процентным ставкам технологическим компаниям удалось привлечь крупные суммы от различных инвесторов включая хедж-фонды и взаимные фонды, которые ищут более высокую прибыль. Инвестиционный климат, вероятно, скоро изменится, хотя центральные банки начинают повышать процентные ставки. Некоторые аналитики ожидают, что ФРС будет стремиться к более высоким ставкам уже в конце 2015 года. Когда более высокие процентные ставки вступают в силу, деньги будут терять менее свободно, а инвестиции в рискованные технологические стартапы станут менее привлекательными.

NASDAQ 5000

Это не просто частные компании, которые видели свои оценки. В 2015 году высокотехнологичный индекс NASDAQ впервые за 15 лет пробил 5 000 долларов.Среди важных различий между значениями NASDAQ 2000 и NASDAQ 2015 года являются значительно более низкие отношения цены и прибыли, а также более низкий процент компонентов в технологическом секторе. Это означает большее разнообразие индекса и более низкий риск.

Предупреждающие сигналы

Ряд выдающихся голосов вызвали обеспокоенность по поводу текущих рыночных оценок. В мае 2015 года на встрече с директором Международного валютного фонда Кристин Лагард председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен заявил, что оценки рынка ценных бумаг достаточно высоки и существуют потенциальные опасности.

Мэри Микер из венчурной компании Kleiner Perkins Caufield Byers предупредила в своем ежегодном ежегодном отчете по тенденциям в Интернете о том, что рост интернета и мобильных пользователей замедляется, что может негативно сказаться на широком спектре технологических стартапов.

В марте 2015 года предприниматель Марк Кубан написал сообщение в блоге «Почему этот технический пузырь хуже, чем технический пузырь 2000 года». Кубинец, который продал Broadcast. com в 1999 году на сумму более 5 млрд. долл. США, утверждал, что нынешняя переоценка в основном принадлежит частным компаниям. Он подчеркнул, что у ангелов-инвесторов нет средств для ликвидации своих инвестиций, когда все становится кислым, заявив: «Единственное, что хуже рынка с рушащими оценками, - это рынок без каких-либо оценок и никакой ликвидности».

Билл Гурли, генеральный партнер в венчурном капитале фирмы Benchmark, ответственной за раннее финансирование стартапов, включая Twitter и Uber, видит проблемы в ближайшем будущем. Выступая на лейбле South Southwest в марте 2015 года, Гурли сказал: «Я думаю, что в этом году вы увидите мертвых единорогов».

Bottom Line

Глядя на сегодняшние торгуемые на бирже технические акции, а не уровень переоценки, который существовал в 2000 году. Напротив, огромный рост инвестиций в частные компании с технологией является беспрецедентным. Из-за отсутствия прозрачности, присущей частным компаниям, трудно судить о переоценке этих компаний. Тем не менее, мы знаем, что Федеральная резервная система сообщила о своей готовности повысить процентные ставки и что это изменит экономический ландшафт и сделает его намного сложнее для стартапов для доступа к легкому капиталу. Это, в свою очередь, вероятно, покажет, какие компании были разумно оценены и которые были построены на карточном домике.