Варианты - это контракты, которые дают покупателям опционов право покупать или продавать ценную бумагу по заранее определенной цене до или до указанного дня. Они чаще всего используются на фондовом рынке, но также встречаются на фьючерсных, товарных и валютных рынках. Существует несколько типов опций, в том числе гибкие варианты обмена, экзотические варианты, а также варианты акций, которые вы можете получить от работодателя в качестве компенсации, но для наших целей здесь наша дискуссия будет сосредоточена на вариантах, связанных с фондовым рынком и, более конкретно, их ценообразование.

Кто покупает опционы и почему?
Различные инвесторы используют опционные контракты для хеджирования позиций, а также покупки и продажи акций, но многие опционные инвесторы являются спекулянтами. Эти спекулянты обычно не намерены осуществлять опционный контракт, который заключается в покупке или продаже базовых акций. Вместо этого они надеются захватить движение в акции, не заплатив крупную сумму денег. При покупке вариантов важно иметь преимущество.

Общей ошибкой, которую делают некоторые инвесторы-опционы, является покупка в ожидании широко освещаемого события, такого как объявление о прибыли или одобрение лекарств. Опционные рынки более эффективны, чем реализуют многие спекулянты. Инвесторы, трейдеры и маркет-мейкеры обычно знают о предстоящих событиях и скупают опционные контракты, повышая цену, принося инвесторам больше денег.

Изменения внутренней стоимости
При покупке опционного контракта самым большим драйвером успеха является движение цены акций. Покупателю звонка необходимо, чтобы акции выросли, тогда как покупателю, который поставил его, нужно его упасть. Премия опциона состоит из двух частей: внутренняя стоимость и внешняя ценность. Внутренняя ценность подобна домашнему капиталу; это то, насколько стоимость премии зависит от фактической цены акций.

Например, мы могли бы иметь опцион колл на акции, которая в настоящее время торгуется по цене 49 долларов за акцию. Мы скажем, что у нас есть звонок с ценой исполнения $ 45, а премия за опцион - $ 5. Поскольку акции на 4 доллара больше, чем цена забастовки, то 4 доллара от премии в размере 5 долларов США - это внутренняя стоимость (капитал), а это означает, что оставшийся доллар является внешней стоимостью. Мы также можем выяснить, сколько нам нужно, чтобы акции перешли к прибыли, добавив цену премии к цене исполнения (5 + 45 = 50). Наша точка безубыточности составляет 50 долларов США, что означает, что акции должны переместиться выше 50 долларов, прежде чем мы сможем получить прибыль (не включая комиссионные).

Варианты с внутренней стоимостью, как говорят, находятся в деньгах (ITM) и опциях без внутренней стоимости, но все внешние значения, как говорят, вне денег (OTM). Варианты с более внешними значениями менее чувствительны к движению цены акций, тогда как опции с большим количеством внутренней стоимости больше синхронизируются с ценой акций. Чувствительность опции к движению базового склада называется дельта.Дельта 1. 0 говорит инвесторам, что этот вариант, скорее всего, переместит доллар за доллар с акциями, тогда как дельта 0. 6 означает, что опцион будет перемещаться примерно на 60 центов на доллар. Дельта для puts представлена ​​как отрицательное число, которое демонстрирует обратную связь put по сравнению с движением запаса. Положите с дельта -0. 4 должен стоить 40 центов, если акции упадут на 1 доллар.

Изменения внешнего значения
Внешнее значение часто упоминается как значение времени, но это лишь частично правильно. Он также состоит из подразумеваемой волатильности, которая колеблется, поскольку спрос на варианты колеблется. Также влияют процентные ставки и изменения дивидендов в акциях. Тем не менее, процентные ставки и дивиденды слишком малы для того, чтобы беспокоиться в этой дискуссии, поэтому мы сосредоточимся на стоимости времени и подразумеваемой волатильности.

Значение времени - это часть премии сверх внутренней стоимости, которую покупатель опциона оплачивает за привилегию владения контрактом на определенный период. Со временем эта премия по стоимости становится меньше по мере приближения даты истечения срока действия. Чем дольше будет контракт на опцион, тем больше времени будет оплачиваться покупателем опциона. Чем ближе к истечению срока контракта, тем быстрее значение времени тает. Значение времени измеряется греческой буквой тета. Покупатели опционов должны иметь особенно эффективные рыночные сроки, потому что тета съедает премию независимо от того, выгодна она или нет. Еще одна распространенная ошибка, которую делают инвесторы, позволяет прибыльной торговле сидеть достаточно долго, чтобы тета значительно уменьшала прибыль. Перед покупкой опциона следует установить четкую стратегию выхода за правильность или неправильность.

Еще одна значительная часть внешней стоимости - подразумеваемая волатильность - также известная как vega для опционных инвесторов. Вега раздувает премию за опцион, поэтому широко известные события, такие как заработок или судебные процессы над наркотиками, зачастую менее выгодны покупателям опционов, чем первоначально предполагалось. Это все причины, по которым инвестору необходимо преимущество в покупке опциона.

Нижняя строка
Параметры могут быть полезны для хеджирования вашего риска или спекуляции, поскольку они дают вам право, а не обязательство покупать / продавать ценную бумагу по заранее определенной цене. Премия опциона определяется внутренней и внешней стоимостью. Существует множество способов использования опционных контрактов. Чтобы узнать больше о стратегиях опций, которые вы можете использовать, ознакомьтесь с нашими другими статьями.