Как ваши инвестиционные показатели были на последний, пять и десять лет? К сожалению, когда задавали этот вопрос, инвесторы часто предоставляют случайные наблюдения, такие как «ОК» или «очень хорошо». Правда в том, что большинство инвесторов понятия не имеют, как они это делают, потому что у них нет ориентира, против которого они сравнивают эффективность своего инвестиционного портфеля.
Когда вы в последний раз играли в гольф, теннис, баскетбол или любой другой спортивный вид спорта? Вы ушли, сказав, что мы «хорошо» по сравнению с другой командой? Нет. Разве вы не должны держать счет таким же образом при инвестировании? Самый эффективный способ сделать это - использовать инвестиционный тест и сравнить его с эффективностью вашего инвестиционного портфеля. Читайте дальше, чтобы узнать, как это сделать.

Установочные тесты
Что такое подходящий бенчмарк? Хороший инвестиционный ориентир будет иметь следующие характеристики:

1. Это будет уместно и будет согласовано заранее .
   Выбранный вами критерий должен соответствовать вашим целям и ограничениям риска / возврата. Также должно быть понимание между вами и менеджером по инвестициям, что согласованный контрольный показатель отражает основную инвестиционную стратегию менеджера и что он или она берет на себя ответственность за скорректированную с учетом риска производительность вашего портфеля по сравнению с вашим эталоном. (Для соответствующего чтения см. Персонализация терпимости к риску .)
2. Это будет инвестировать.
   Вы должны быть в состоянии отказаться от активного управления и инвестировать в бенчмарк. Не сравнивайте свою инвестиционную эффективность с эталоном, который нельзя воспроизвести в реальном мире. Следует тщательно изучить контрольные показатели, которые содержат много мелких неликвидных ценных бумаг или которые имеют высокую текучесть. Хороший способ судить о том, можно ли воспроизвести ваш тест в реальном мире, - это увидеть, есть ли индексный фонд или биржевой фонд (ETF), соответствующий вашему выбранному эталону. (Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с Benchmark Your Returns With Indexes .)
   
3. Он будет правильно взвешен.
   Если вы используете индекс в качестве ориентира, вы должны убедиться, что индекс взвешен, чтобы отразить пассивную (buy-and-hold) инвестиционную стратегию. Оценочные индексы рыночной капитализации, такие как индекс S & P 500, не требуют постоянного перебалансирования и согласуются с пассивной инвестиционной стратегией. Другие популярные схемы взвешивания, такие как взвешивание цен или равноценность, требуют постоянного перебалансирования и не согласуются с пассивной инвестиционной стратегией. (Более подробную информацию см. В разделе Рыночная кепка, равный вес и фундаментальное индексирование .)
4. Это будет прозрачно и легко понять.
   В тесте, который вы используете, должны быть четкие опубликованные правила, регулирующие такие вещи, как критерии, используемые для добавления и удаления холдингов из эталона.Он также должен иметь исторические запасы и данные о производительности. Это позволит вам и вашему инвестиционному менеджеру лучше соответствовать эталону для ваших инвестиционных целей; он также поможет менеджеру в процессе управления портфелем.

Различные типы инвестиционных тестов
Существует несколько различных типов контрольных показателей, которые следует учитывать при поиске подходящего для сравнения вашего портфеля.

1. Абсолютный бенчмарк: Это просто цель возвращения. Примером этого может быть минимальная требуемая норма прибыли или актуарный доход. Этот тип тестов легко контролировать и понимать, и его можно заранее согласовать. Недостатком является то, что у него могут отсутствовать пассивные инвестиционные альтернативы.
2. Индексы стиля: Эти индексы представляют собой определенную область или дисциплину менеджера в категории класса активов. Примером этого могут быть большие или малые кепки и индексы стоимости или роста. Поскольку эти индексы сосредоточены в одной области, их воздействие на определенные сектора или запасы может быть слишком узким. Такое узкое воздействие может привести к тому, что некоторые менеджеры по инвестициям сочтут эти индексные индексы неуместными в качестве ориентиров.
3. Индексы широкого рынка: Эти индексы отражают широкий рынок, будь то внутренний фондовый, индекс облигаций или глобальный фондовый. Большинство людей знакомы с этими индексами. Некоторыми примерами могли бы стать S & P 500, Russell 3000, Lehman Aggregate, MSCI World и индексы MSCI Europe, Australasia и Far East (EAFE). Многие дисциплины инвестиционных менеджеров не являются такими широкими, что может привести к тому, что эта таблица плохо подходит для своих инвестиционных стратегий.
4. Инвестиционный менеджер Universe Average : Это средняя производительность менеджеров инвестиций из широкой вселенной менеджеров с одинаковой дисциплиной. Этот тип теста хорош для сравнения вашего инвестиционного менеджера с его или ее коллегами, но он не инвестируется, потому что средний менеджер по инвестициям во вселенной не известен заранее. Этот тип эталонности склонен к уклону от удержания, так как бедные исполнительные менеджеры / паевые фонды всегда увольняются / закрываются с течением времени. (Чтобы узнать больше о производительности менеджера, прочитайте Как ваш реальный реальный паевой фонд? )
5. Пользовательский контрольный показатель: Этот ориентир состоит из одного или нескольких индексов или групп ценных бумаг, взвешенных с учетом оптимальное распределение активов инвестора, сочетание стилей или инвестиционная стратегия. Например, портфель с 60% акций США и 40% ранга государственных облигаций США может быть присвоен таргетингом, составляющим 60% индекса Standard and Poor's 500 и 40% индекса казначейских обязательств Lehman U. S. Пользовательские ориентиры отлично подходят для инвесторов с более сложными инвестиционными целями и ограничениями и инвестиционными менеджерами с узкими стратегиями ниши. Пользовательские тесты могут занять много времени, чтобы строить и балансировать, но обычно стоят усилий.

Заключение
Сравнение эффективности с учетом риска с вашим инвестиционным портфелем с инвестиционным эталоном помогает количественно оценить ценность, которую вы или ваш инвестиционный менеджер добавили благодаря активному управлению инвестициями.С недавним распространением индексов и созданием ETFs в настоящее время существует множество комбинаций контрольных показателей, которые можно сопоставить, чтобы отразить ваши инвестиционные цели. Поскольку инвестирование всегда следует рассматривать как марафон, а не спринт, вам нужно проявлять терпение, пытаясь найти наилучший выбранный вами критерий, и быть готовым смириться, если окажется, что его сложно обыграть.