Портфели облигаций обычно занимают заднее место в фондовых портфелях, когда дело доходит до популярности. Несмотря на то, что они играют важную роль в общем распределении активов, они, похоже, не обращают на них внимания так же, как и их самые смелые кузены. Они часто строятся как запоздалая мысль или просто сидят нетронутыми годами, создавая доход. Это печально, потому что облигации обеспечивают гибридное совместное использование и смешивание характеристик риска / возврата акций и денежных средств. (Подробнее о распределении активов в Распределение активов в рамках фиксированного дохода .)

Правильно построенные облигационные портфели могут обеспечить доход, общий доход, диверсифицировать другие классы активов и быть такими же рискованными или безопасными, как пожелает дизайнер. Мир с фиксированным доходом еще более разнообразен и экзотичен, чем когда-либо был рынок акций. (Для смежного чтения см. Создание современного портфеля с фиксированным доходом .)

Роль портфеля с фиксированным доходом
В первую очередь, облигации предназначены для предоставления дохода владельцу облигаций в обмен на выдавая деньги эмитенту. Путь купонных платежей от эмитента проходит через эмитента (например, правительства, муниципалитеты, публичные корпорации, частные размещения), агента по переводу, банка и, в конечном счете, владельца облигаций. В простейшей форме 5% -ная облигация номинальной стоимостью 1 000 долларов США, торгующая по номинальной стоимости, каждый год дает держателю 50 долларов США (5% от 1 000 долларов США) дохода в виде купонов.

Легко забыть слово «купон», используемое для обозначения фактических купонов, которые были обрезаны из облигации. Ранее в прошлом столетии владельцы облигаций получили купонную книгу со своей облигацией и могли пойти в банк и представить купонный платеж или депозит. Этот процесс развился, что значительно упростило не только покупку и продажу облигаций, но и получение купонов в качестве дохода. Облигации теперь хранятся в так называемом «названии улицы», что обеспечивает более легкое и безопасное хранение облигаций.

Облигации могут также использоваться на счете в качестве обеспечения по кредитам, включая маржинальные кредиты для покупки других облигаций, акций и некоторых фондов. Облигации весьма универсальны и являются отличными жидкостными транспортными средствами для достижения целей и задач инвестирования. (Прочитайте о рискованном / высокооплачиваемом мире маржи, инвестируя в Нахождение вашего инвестиционного вклада в сладости .)

Доход по облигациям Доход по облигациям может облагаться налогом по федеральной ставке или освобождаться от налогов от федерального налога. Кроме того, существует множество вариантов налогообложения на государственном и местном уровнях вплоть до нематериального налога. Эта форма налога была так же широко обсуждена, как налог на имущество, и, скорее всего, будет идти в обочине в будущем. (Подробнее в Приготовьтесь к поэтапному отказу от налога на недвижимость . Чтобы узнать больше о налогооблагаемых доходах по облигациям, прочитайте Правила налогообложения облигаций .)

В целом доход по облигациям облагается налогом в качестве дохода, будь то в качестве физического лица или компании. Это недостаток для облигаций, поскольку люди, которые предпочитают акции, будут цитировать, что текущий рынок облигаций дает отрицательный доход. Хотя это кажется невозможным, вот пример:

Принципал	$ 100, 000. 00
Купон	$ 4 000. 00
Государственный налог	($ 280. 00)
ФРС Налог	($ 800. 00)
Инфляция	($ 3 000. 00)
Возврат	($ 80. 00)
% Возврат	-0. 001%

В этом примере показана сумма в размере 100 000 долларов США, вложенная в облигацию, выплачивающую 4% купона, облагаемую налогом на федеральном и государственном уровнях. Вычитание потери покупательной способности с индексом индекса потребительских цен (CPI) 3% устанавливает отрицательную реальную норму прибыли. (Подробнее об использовании индекса потребительских цен для расчета инфляции в Противоречия индекса потребительских цен .)

С другой стороны, использование облигации, чьи купоны освобождаются от налогов на федеральном и государственном уровнях, создает другую результат:

Принципал	$ 100, 000. 00
Купон	$ 4 000. 00
Государственный налог	-
Налог на ФРС	-
Инфляция > ($ 3 000. 00)	Возврат
$ 1, 000. 00	% Возврат
1%	Почему нам еще нужны облигации

В то время как положительный доход 1% очень впечатляет, учитывая потенциальную отдачу на фондовых рынках. Хотя первоначальная реакция на эти примеры приведет к тому, что начинающий инвестор уйдет, есть причины, по которым как индивидуальные, так и институциональные инвесторы требуют, чтобы облигации были частью сбалансированного портфеля. Основная причина заключается в том, что купонный доход является лишь одним из компонентов общей доходности портфеля облигаций. Кроме того, низкая корреляция облигаций как класса активов с классами долевых активов обеспечивает некоторую стабильность посредством диверсификации. Общая доходность

Общий доход портфеля облигаций - это общее изменение стоимости, включая доход и прирост капитала или амортизацию в течение определенного интервала времени. На колебания рыночной стоимости и, в конечном счете, на характеристики риска влияют процентные ставки, измеряемые кривой доходности. Поскольку среда процентных ставок является динамичной, источником возврата является не только преобладающая ставка по кривой статического дохода, но и изменение процентных ставок в течение периода времени или горизонта. Диверсификация

Как класс активов, облигации помогают диверсифицировать общий портфель из-за низкой корреляции с другими классами активов. Портфель одиноких облигаций всегда светит ярче, когда рынки акций падают. Хотя корреляции сильно различаются в разные периоды времени, в целом, облигации не сильно коррелируют с другими классами активов, кроме как в целом. Даже в простейшей форме диверсифицированного портфеля - один с тремя классами активов: акции, облигации и денежные средства могут снизить волатильность из-за взаимной корреляции с фондовым портфелем. (Подробнее об этом типе диверсификации в Диверсификация за пределами акций и Диверсификация: это все о (Asset) Class .) Заключение

Как и Tonto и Robin, облигации имеют как правило, рассматривались как менее гламурные побочные удары по облигациям и были изображены как скучный способ инвестирования.Но на рынке облигаций есть много вариантов, и облигации могут быть отличным способом как заработать доход, так и снизить риск.
Информацию об альтернативных способах инвестирования в фиксированный доход читайте

Облигационные ETF: жизнеспособная альтернатива и Фонды облигаций увеличивают доход, уменьшают риск .