Акции банка известны тем, что торгуются по ценам ниже балансовой стоимости на акцию, даже когда доходы и доходы банка растут. Поскольку банки растут и расширяются в нетрадиционные банковские операции, особенно в торговле, их профили рисков становятся многоплановыми и сложнее строить, что увеличивает неопределенность в сфере бизнеса и инвестиций. Это, по-видимому, основная причина того, что акции банков обычно консервативно оцениваются инвесторами, которые должны быть обеспокоены скрытыми рисками банка. Торговля своими собственными счетами как дилерами на различных рынках финансовых деривативов подвергает банки потенциально крупномасштабным убыткам, что инвесторы решили в полной мере учитывать при оценке банковских акций.

Резервная стоимость на акцию

Балансовая стоимость на акцию является хорошей мерой для оценки акций банка, в результате чего так называемое соотношение цены и предложения (P / B) применяется с помощью банковской цена акций по сравнению с балансовой стоимостью акций. Альтернатива сравнения цены акций с прибылью или соотношения цены и прибыли (P / E) может приводить к ненадежным результатам оценки, так как доходы банков могут легко колебаться взад и вперед в больших вариациях от одного квартала к другому из-за непредсказуемого , комплексные банковские операции. Используя балансовую стоимость на акцию, оценка относится к акционерному капиталу, который имеет меньшую текущую волатильность, чем квартальная прибыль с точки зрения процентных изменений, поскольку капитал имеет гораздо большую базу, обеспечивая более стабильное измерение оценки.

Банки со скидкой P / B Соотношение

P / B может быть выше или ниже одного, в зависимости от того, торгует ли акция по цене более или менее, чем стоимость балансовой стоимости на акцию , Отношение P / B выше одного означает, что акции оцениваются с премией к балансовой стоимости акций, тогда как отношение P / B ниже одного означает, что акции оцениваются с дисконтом к стоимости балансовой стоимости. Bank of America и Citigroup имели самые высокие скидки на 43 и 40% соответственно, по состоянию на 29 апреля 2016 года.

Все эти пять банков полагаются на торговые операции для повышения финансовых показателей, а их годовой дилерский торговый счет получает прибыль в миллиардах. Тем не менее, торговая деятельность представляет собой присущие риски и может быстро перейти к снижению. Напротив, Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), крупнейшим американским банком по рыночной капитализации, по состоянию на 29 апреля 2016 года наблюдал торги на фондовой бирже с учетом ее балансовой стоимости на акцию 28%. Одна из причин этого - Wells Fargo менее ориентирована на торговую деятельность, чем остальные пять банков, что потенциально снижает риски ,Прибыль дилерской торговой компании Wells Fargo составила всего лишь 614 миллионов долларов США в 2015 году по сравнению с 6 долларами США. 5 миллиардов долларов и 6 миллиардов долларов прибыли для Bank of America и Citigroup в течение того же года.

Риски оценки

При торговле в основном производные могут генерировать некоторые из самых больших прибылей для банков, а также подвергать их потенциально катастрофическим рискам. Инвестиции банка в активы торгового счета могут достигать сотен миллиардов долларов, выбирая большой кусок из своих общих активов. По состоянию на 31 марта 2016 года у Bank of America было 179 миллиардов долларов в активах торгового счета, а у Citigroup - 273 доллара. 7 миллиардов. Банк с большинством таких холдингов - JPMorgan Chase, по цене 366 долларов. 2000000000. Более того, торговые инвестиции являются лишь частью совокупного риска рисков банка, когда банки могут использовать свою торговлю деривативами почти в невообразимых суммах и удерживать их от балансов.

Например, в конце 2015 года Bank of America имел общий риск деривативов на сумму более 39 триллионов долларов, а Citigroup - более 48 триллионов долларов. Эти стратосферные числа в потенциальных торговых убытках затмевают общие акции акционеров в 262 доллара. 8 миллиардов и 227 долларов. 5 миллиардов для двух банков, соответственно. Столкнувшись с такой неопределенностью рисков, инвесторам лучше всего обесценивать любые доходы, полученные в результате торговли деривативами в банке.