Фонды денежного рынка, как правило, считаются безопасными, как наличные деньги. Они работают как паевые инвестиционные фонды, но могут быть погружены как сберегательный счет. Большинство из них не имеют страховки и никаких гарантий, но инвесторы все еще стремятся к ним как к идеальному месту для парковки своих денег. По состоянию на 2009 год фонды денежного рынка дважды «разбивали доллар» в своей истории, в 1994 и 2008 годах, в результате чего инвесторы потеряли часть своих основных инвестиций. Итак, как это происходит? И действительно ли фонды денежного рынка безопасны? Читай дальше что бы узнать. (Для фонового чтения см. Введение в паевые фонды денежного рынка. )

Что такое «Разрушение доллара»? Фонды денежного рынка - это форма взаимного фонда, а это означает, что они пытаются сохранить стоимость чистых активов (NAV) составляет 1 доллар США за акцию. $ 1 000 составляет 1 000 акций, и наоборот. Эти средства инвестируются для получения прибыли для инвесторов, но по средствам денежного рынка по закону требуется инвестировать в долги с низким уровнем риска (не более 13 месяцев), например, государственные облигации, а это означает, что они обычно возвращают меньше, чем акции. (Более подробную информацию см. В разделе Платежи денежного рынка? )

То, что многие люди не понимают о фондах денежного рынка, однако, заключается в том, что низкий риск - это не то же самое, что без риска.

Поскольку эти средства все еще являются инвестициями, акции могут потерять ценность и опуститься ниже $ 1 за акцию. В этом случае фонд, как говорят, сломал доллар, что является важным эталоном в финансовом секторе.

Хотя это редкость, это может и происходит, в результате чего инвесторы теряют деньги, а управляющие фондами теряют свою репутацию. (См. Другие риски, связанные с этой инвестицией в Есть ли фонды денежного рынка, которые стоят риска? )

Взаимный фонд сообщества банкиров Конечно, фонды денежного рынка редко пересекают порог «доллара». С момента их индукции в 1970 году фонды денежного рынка видели только два падения ниже 1 доллара за акцию.

Первый случай произошел в 1994 году, когда фонд, предназначенный для банкиров (не розничных инвесторов), сократился до 96 центов на акцию. Фонд, взаимный фонд сообщества банкиров, был ликвидирован с активами в размере 82 млн. Долл. США. Поскольку большая часть акций фонда принадлежала банкам на Среднем Западе США, влияние потребителей было низким.

После расследования Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), было установлено, что фонд в Денвере нарушил правила SEC, поставив более 25% своих активов в рискованные инвестиции. (Подробнее об инвестиционном риске см. Насколько рискован ваш портфель? )

Согласно закону, денежные средства должны хранить свои запасы в краткосрочных инвестициях, определяемых как способность получать полный основной и проценты от инвестиций в течение 397 дней. Средние инвестиции в фонд не должны превышать 90 дней.

Фонд также должен избегать:

• Инвестиции, связанные с высоким кредитным риском
• Инвестиции, которые сопоставимы с акциями высокого риска

Паевой фонд сообщества банкиров стал жертвой кризиса ликвидности 1994 года, когда они отбили почти четверть своих пакетов акций в пакетах процентных ставок.Производные инструменты дали советникам фонда возможность увеличить кредитное плечо, чтобы получить высокие вознаграждения. Конечно, как и многие учреждения в 1994 году, рынок обернулся против них, и миллионы людей были потеряны. (Более подробно о деривативах см. Основы деривативов Barnyard .)

11 января, через пять лет после того, как фонд изначально сломал доллар, SEC оштрафовала директоров фонда на 5 000 долларов за штуку и наложила 10 000 долларов штрафа в пользу президента фонда Джона Беклунда. Беклунд также был отстранен от связи с любым советником по взаимному фонду или фонду в течение одного года.

Резервный первичный фонд Во второй раз, когда фонд денежного рынка потерпел неудачу, был 16 сентября 2008 года во время кризиса субстандартного капитала. (Узнайте больше об этом беспорядке в нашей специальной функции Subprime .)

Первичный фонд резерва увидел, что его основной фонд упал до 97 центов на акцию; потому что это был потребительский фонд, падение привело к огромным потерям для инвесторов и широкой панике.

В нью-йоркском фонде было инвестировано 785 миллионов долларов в облигации Lehman Brothers и другие долговые фонды. Когда Lehman Brothers объявили о банкротстве 15 сентября 2008 года, чистая стоимость холдингов упала практически до нуля. В то время как резервный первичный фонд имел более 60 млрд. Долл. США по другим облигациям и счетам Казначейства США, крах Lehman Brothers заставил инвесторов быстро и в полной мере вывести деньги из фонда. К 3 часам дня в день объявления фонд увидел, что его чистая стоимость - от 62 долларов. От 6 до 23 млрд. Долл. США - более чем на 40 млрд. Долл. США. (Чтобы узнать больше об этом, см. Пример из практики: крах братьев Леман. )

Получая меньше уведомления, чем резервный первичный фонд, это было падение двух других, меньших средств:

• Резервный доход Plus, который упал до 97 центов на акцию
• Резервный международный фонд ликвидности, который упал до 91 цента на акцию

Значение краха резервного первичного фонда может быть связано с его глубокими связями с историей денежного рынка. Фонд был разработан Брюсом Бентом, который в 1970 году назывался «отцом индустрии денежных средств». Это был первый фонд потребительского денежного рынка, который работал на открытом рынке и, как считается, был в целом стабильным. (Более подробную информацию см. В разделе Топливо, которое финансирует субстандартное расплавление .)

Освобожденные фонды сохранены В то время как только два фонда денежного рынка нарушили доллар публично, многие другие фонды потеряли ценность в рискованном инвестиции, но были спасены материнскими компаниями более крупных активов до того, как влияние достигло акционеров.

Например, в 1994 году более 20 фондов денежного рынка были вырублены во время банкротства округа Ориндж, Калифорния. Многие фонды имели средства в муниципальном долге округа, и банкротство выявило их проблемы с ликвидностью.

Аналогичным образом, в течение 13 месяцев в период с августа 2007 года по октябрь 2008 года 21 головная компания вливала наличные деньги в свои фонды денежного рынка, чтобы не ломать доллар.

Материнская компания будет помогать денежному фонду по одной из нескольких причин:

• Сохранять репутацию своего учреждения
• Чтобы поддерживать доверие инвесторов высокой
• Для поддержания высокой ликвидности активов
• Чтобы избежать паники рынка < Заключение

Фонды денежного рынка могут иметь впечатляющую отдачу, особенно когда они сложены с банковскими счетами, застрахованными FDIC, но в тяжелые экономические времена взлом доллара является реальной возможностью, которую умные инвесторы не могут игнорировать.(Чтобы узнать больше, прочитайте Денежные рынки против сберегательных счетов .)