Инсайдерская торговля - это термин, который вызывает в воображении видения незаконного подсобного дома, занимающегося покупкой и продажей акций по информации, недоступной для общественности. Мы все слышали о случаях незаконной торговли корпоративными головами, но тысячи акций покупаются и продаются еженедельно корпоративными инсайдерами. Эта инсайдерская деятельность является совершенно законной, если соблюдаются надлежащие руководящие принципы. Что еще более важно, это может быть ценный инструмент, который поможет вам улучшить свои профессии.
Определения и правила
Инсайдер определяется как должностное лицо, директор или владелец 10% или более класса акций в корпорации. Сюда входят не только руководители, работающие в компаниях, но и другие организации, такие как паевые фонды, хедж-фонды или учреждения, которые имеют сумму, равную или превышающую 10% выпущенных и находящихся в обращении акций.

Инсайдеры должны следовать строгим правилам, определенным Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), которая включает в себя своевременную отчетность о любой сделке. Эти правила были ужесточены комиссией для более четкого определения обстоятельств, при которых инсайдеры могут торговать, и еще больше опрокидывают масштабы в пользу общества.

После ряда скандалов на Уолл-стрит Конгресс США принял участие в усилиях по очистке. После поражения Enron Конгресс принял спорный закон Сарбейнса-Оксли от 2002 года. Этот акт предусматривал некоторые серьезные изменения в требованиях к отчетности. По словам Лондона Гербера, директора исследования инсайдеров Thomson Financial, инсайдеры теперь должны сообщать о сделках на второй день после транзакции, а не в 10-й день месяца, следующего за торговлей, как это требовалось по старым правилам. Это требование отчетности имеет большое значение для выравнивания игрового поля для розничных инвесторов, делая данные инсайдера более эффективным и своевременным инструментом в этом процессе.

Данные
Рисунок 1 представляет собой диаграмму S & P 500. На рисунке 2, представляющем собой диаграмму соотношения количества инсайдерских акций, проданных на акции, купленные в долларах, Thomson Financial предоставила инсайдеру -ratio, которые затем были построены с использованием программы электронных таблиц, а затем построены в виде гистограммы.

Рисунок 1 - Еженедельный график S & P 500 между 1997 и 2003 годами. Номера ниже цены соответствуют периодам низкой продажи инсайдеров (высокая покупка) и цифрам выше ценового графика до периодов высокой продажи инсайдеров в Рисунок 2. Зеленые линии - это 30-дневные максимумы и красные линии, 30-дневные минимумы. Диаграмма предоставлена ​​компанией MetaStock. com

, который следовал примеру инсайдеров, сделал бы неплохо. Когда соотношение было на высоких уровнях, инсайдеры продавали. Данные предоставлены Thomson Financial.

В ряде публикаций сообщается об инсайдерских транзакциях еженедельно из данных, предоставленных Thomson Financial.Двумя известными источниками являются «Инсайдерский прожектор» и отчеты об инсайдерских транзакциях Barron . Бесплатные данные об инсайдерской транзакции по отдельным акциям также доступны на таких сайтах, как Yahoo! Финансы. Простая загрузка данных каждую неделю в электронную таблицу и анализ ее в вашей любимой программе графиков.

Анализ данных инсайдеров Какова была связь между инсайдерскими транзакциями и ценой акций за последние шесть лет? Когда мы анализируем эти диаграммы, мы можем определить, совпадают ли высокие цены на инсайдерскую покупку (когда соотношение крайне низкое) совпадают с хорошими временами для покупки на рынке, и будут ли чрезвычайно высокие уровни активности продажи инсайдеров (когда это соотношение является высоким) указал, что сейчас самое подходящее время для продажи. Как видно из рисунков 1 и 2, трейдеры, которые восприняли сигналы у инсайдеров, когда они купили (соотношение продажи / покупки было самым низким), сделали бы неплохо. Низкие баллы в точках 1, 3, 5 и 7 (на рисунке 2) на бычьем рынке, в течение которых инсайдеры занимались наибольшим объемом покупки, имели бы отличные прибыли трейдеров-подражателей. На медвежьем рынке покупка, когда инсайдеры делали в точках 10, 12, 14 и 16, была бы хорошей стратегией, хотя вы бы торговали против этой тенденции.

Какова была взаимосвязь между инсайдерскими транзакциями и ценой акций за последние шесть лет? Когда мы анализируем эти диаграммы, мы можем определить, совпадают ли высокие цены на инсайдерскую покупку (когда соотношение крайне низкое) совпадают с хорошими временами для покупки на рынке, и будут ли чрезвычайно высокие уровни активности продажи инсайдеров (когда это соотношение является высоким) указал, что сейчас самое подходящее время для продажи. Как видно из рисунков 1 и 2, трейдеры, которые восприняли сигналы у инсайдеров, когда они купили (соотношение продажи / покупки было самым низким), сделали бы неплохо. Низкие баллы в точках 1, 3, 5 и 7 (на рисунке 2) на бычьем рынке, в течение которых инсайдеры занимались наибольшим объемом покупки, имели бы отличные прибыли трейдеров-подражателей. В покупке, когда инсайдеры делали в точках 10, 12, 14 и 16, было бы хорошей стратегией, даже если бы вы торговали против этой тенденции.

А как насчет продажи, когда делали инсайдеры? По словам Гербера, покупка инсайдеров - хороший сигнал, но инсайдерская продажа немного сложнее. Инсайдеры используют ограниченный запас и опционы (выпущенные вместо наличных) для дополнения или, в некоторых случаях, фактически заменяют стандартные зарплаты, поэтому использование этих данных для определения того, когда продавать, является менее точным. Когда инсайдеры покупают собственный запас, они делают это, потому что считают, что акции растут. Однако, когда они продают, они могут делать это по ряду причин, а не просто потому, что считают, что стоимость акций может снизиться.

Фил Рот (Phil Roth), старший технический аналитик Miller Tabak & Co., частый гость на CNBC и один из первых получателей присвоения дипломированного специалиста по рынку, сказал об этом в электронном письме, отвечая на вопросы об инсайдерских продажах: < «Важно помнить, что большинство инсайдеров являются инвесторами, а не торговцами, и они склонны покупать акции в компании, когда они дешевы и продают, когда они дороги.Они не так мотивированы тенденциями, как трейдеры. Инсайдерские транзакции в моем опыте оказались лучше, чем продавать индикатор по причинам, которые вы наметили [в двух абзацах выше].

Это может объяснить, почему рынок, представленный S & P 500 (рисунок 1), не значительно снижается каждый раз, когда коэффициент продажи / покупки инсайдера достигает высоких уровней. Следуя примеру инсайдеров, которые продаются, как показано на рисунке 2 в пунктах 2, 4 и 6, трейдер был бы исключен из последующего действия вверх. когда инсайдеры не стали бы расплачиваться, пока рынок не начал поворачиваться в точках 8 и 9.

Во время медвежьего рынка продажа с инсайдерами в точках 11, 13 и 15 была бы лучшей стратегией. экстремальный уровень продажи инсайдеров на бычьем рынке не должен использоваться как сигнал независимой продажи, он задает вопрос: когда инсайдеры выгружают свои акции, как нет завтра, действительно ли самое лучшее время для покупки?

Заключение - Не забудьте использовать другие инструменты

Существует мало сомнений t как индикатор настроения, покупка и продажа инсайдеров может быть эффективным инструментом подтверждения сделки при использовании в сочетании с другими техническими индикаторами, такими как линии тренда и скользящие средние кроссоверы теми, кто умеет читать знаки.
При использовании любого индикатора настроения, чтобы линия тренда была нарушена до того, как сигнал будет действовать, необходимо, но ясно, что инсайдерские транзакции предоставили полезные сигналы раннего предупреждения за последние шесть лет. Подробнее об инсайдерской торговле см.

Когда покупатели покупают, должны ли вы их присоединиться? и Раскрытие инсайдерской торговли .