Фонд муниципальных облигаций iShares California AMT-Free (NYSEARCA: CMF CMFiSh Clfrn Mn Bd59. 48 + 0,23% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) соответствует цене и доходности, до сборов и расходов, на рынке муниципальных облигаций Калифорнии. CMF работает как фондовый (ETF) фонд и отслеживает Standard &; Poor's.

Базовый индекс строится с комбинацией всех эмитентов на рынке муниципальных облигаций Калифорнии, с оговоркой, что облигации рассматриваются только в том случае, если они освобождаются от федеральных и государственных подоходных налогов США, а также альтернативный минимальный налог.

Муниципальная облигация - это любое долговое обеспечение, выданное государством, городом, уездом или другим муниципалитетом. Эти облигации финансируют государственные и местные органы управления, подобно тому, как облигации У. С. Казначейства используются для финансирования федерального правительства. Как инвестиции, муниципальные облигации, как правило, более безопасны, чем корпоративные долговые вопросы, но менее безопасны, чем Treasurys. Они также освобождаются от федеральных налогов. Некоторые из них также освобождаются от каких-либо государственных или местных налогов.

Муни облигаций исторически рассматривается как способ получить разумный, безопасный рост с налоговыми преимуществами. Они, как правило, более популярны среди инвесторов с высокими доходами и высокой стоимостью. Калифорния предлагает широкий спектр различных вариантов связи муни - больше, чем среднее состояние, и CMF капитализирует это разнообразие. Фонд имеет более 575 различных ценных бумаг.

Несмотря на это очень большое количество холдингов, CMF является самым тяжелым. В первую десятку взвешенных ценных бумаг приходится более половины всех активов. Средневзвешенный срок погашения по всем позициям составляет почти 13. 5 лет с эффективной продолжительностью 6. 25. Почти 58% всех облигаций имеют сроки погашения свыше 10 лет.

Характеристики

В 2007 году iShares выпустила ETF в Калифорнийском AMT-Free Municipal Bond ETF. CMF следует индексу, взвешенному по рынку. Все включенные долговые ценные бумаги имеют рейтинг инвестиционного уровня и выдаются калифорнийскими агентствами. Средневзвешенный кредит для портфеля - AA-.

CMF является самым популярным в Калифорнии муни облигации ETF, по крайней мере, как измеряется совокупными активами под управлением; общий объем активов фонда в размере 400 млн. долл. США приводит всех своих конкурентов с большой разницей.

Отслеживание не является совершенным с CMF. Основной индекс сильно оптимизирован; учитывая уровень сложности портфеля, удивительно, что CMF отслеживает, как и он. Портфель предвзято относится к облигациям с более высокими кредитными рейтингами, что может замедлить доходность. Это можно увидеть с доходностью до погашения 2,9%, тогда как сегментный показатель дает почти 3,1%. В целом покрытие является удовлетворительным и не должно рассматриваться как проблема.

Торговые затраты являются разумными. Фонд взимает коэффициент расходов в размере 0,25%, что намного ниже среднего коэффициента расходов ETF 0,6%. Рыночная ликвидность может быть предметом озабоченности, хотя относительная популярность фонда делает его самым ликвидным инвестиционным фондом в Калифорнии в Мексике.

Пригодность и рекомендации

CMF нацелен на довольно определенную аудиторию. Заинтересованные инвесторы, вероятно, будут в верхней части шкалы доходов и должны искать место для парковки активов, где государственные и федеральные налоги не будут сильно ударяться. Жители Калифорнии осознают больший налоговый разрыв, чем инвесторы из штата.

Проблема с этой стратегией заключается в том, что ETF несут комиссионные и более высокие торговые риски, чем, скажем, альтернатива взаимного фонда. Инвесторы, которые хотят фонд, освобожденный от налогов, могут посмотреть на долгосрочный налоговый фонд Vanguard, который является более ликвидным, имеет более низкую стоимость и не несет нагрузки.

CMF хорошо работает в своем пространстве. У этого есть только бета 1. 06 (не страшная для современных облигаций ETF) и предлагает невероятно низкое стандартное отклонение 4. 06 в течение трехлетнего периода. Это надежные инвестиции, которые могут иметь смысл при определенных обстоятельствах, но есть и другие фонды, которые делают то, что делает CMF, только дешевле.