Существует множество различных стратегий, которые могут быть использованы для получения дохода от выхода на пенсию, включая стратегию стратегического вывода и стратегию ковша . Согласно исследованию 2011 года, 75% финансовых консультантов часто или всегда используют систематическую стратегию вывода, а 38% часто или всегда используют временный подход к сегментации - или стратегию использования. Более 100% чтения показывают, что некоторые советники часто используют оба подхода со своими клиентами.

В этой статье мы рассмотрим различия между этими двумя стратегиями и рассмотрим преимущества или недостатки использования любой из этих опций.

Сравнение стратегий

Стратегии ковша делят активы на разные «ведра» в зависимости от времени, оставшегося до вывода и аппетита к риску клиента. Например, первое ведро может содержать денежные средства и их эквиваленты, необходимые в течение следующих пяти лет, в то время как последнее ведро может содержать более рискованные акции, которые не должны продаваться в течение десятилетия или более. Эти ведра могут быть перебалансированы в любое время, чтобы отразить изменения в потребностях в доходах или допуске к риску. (Подробнее см. Ниже: Будет ли работать систематический план снятия? )

В противоположность этому, систематический подход к отчислению объединяет все активы клиента в одну и ту же область, и любой доход от требований вычитается из общей суммы. Полностью диверсифицированный портфель клиента регулярно перебалансируется для учета этих регулярных выплат с течением времени. Часто финансовые консультанты считают эту стратегию более простой в использовании, поскольку существует только одна цель распределения активов для поддержания и есть предсказуемые от 4% до 5% годовых отчислений. (Подробнее см. Ниже: Почему 4-процентное правило выхода на пенсию более безопасно .)

Психологические различия

Финансовые консультанты предпочитают использовать стратегию систематического изъятия, так как это более простая стратегия поддержания и более предсказуемая в долгосрочной перспективе. К сожалению, некоторым клиентам приходится сталкиваться с такими стратегиями, когда рынок испытывает резкий спад или коррекцию. Они могут видеть, что совокупная стоимость их учетной записи на пенсионном счете ниже и беспокоится, что может привести к отвращению к риску и неудовлетворительному принятию решений. (Подробнее см. Ниже: Исправление - осторожно? Рассмотрите эти акции по дивидендам .)

Стратегии ковша - отличный способ смягчить эти проблемы. Поскольку краткосрочные инвестиции хранятся наличными или другими ликвидными ценными бумагами, такой же спад на рынке может повлиять только на долгосрочные «ведра», что клиенты могут быть менее обеспокоены тем, что долгосрочный горизонт до тех пор, пока им не понадобятся распределения. Эти психологические выгоды могут, в свою очередь, экономить значительные суммы денег, предотвращая принятие плохих решений.

Эти тенденции обусловлены так называемым «умственным учетом» локальных заблуждений и когнитивных предубеждений, которые являются общими в финансах. Например, люди склонны тратить больше денег на кредитную карту, чем на наличные деньги, несмотря на то, что тратят деньги в обоих случаях. Точно так же клиенты могут обладать одинаковой суммой денег в тех же инвестициях, но разделение счета на разные ярлыки может стимулировать их к разным уровням риска. (Более подробно см .: Поведенческие финансы: Учет психических расстройств .) Сходства с распределением

Стратегии вытеснения и систематического вывода могут казаться очень разными подходами на поверхности, но они могут быть чрезвычайно похожи, глядя на распределение и производительность портфеля (независимо от действий клиента). В соответствии с основной финансовой группой, Inc. (PFG

PFGPrincipal Financial Group Inc69. 35 + 1. 51% , созданной с использованием Highstock 4. 2. 6 ), клиенты могут чувствовать себя более уверенно с помощью ведра но он может не предоставлять финансовые выгоды, выходящие за рамки стратегии систематического вывода, которая менее сложна для управления. (Подробнее см. Ниже: Сколько должно выходить из средств выхода на пенсию с учетных записей? ) Стратегии ковша часто приводят к значительному сопоставлению активов, как стратегия систематического вывода, хотя различные стратегии распределения портфеля портфелей могут использоваться в разных случаях , Например, у клиента может быть 60% своих активов в денежной и краткосрочной облигациях, их первые пару ковшей и 40% их активов в рискованных акциях и высокодоходных облигациях в их вторых нескольких ведрах, что очень похоже на 60 / 40 систематическое распределение.

В любом случае ключ для финансовых консультантов гарантирует, что распределение активов идеально подходит для отдельного клиента. Те, кто хочет взять на себя более высокий риск, будут более взвешенно взвешенными по акциям, в то время как те, кто менее восприимчив к риску, могут быть более взвешенными по облигациям, аннуитетам или их эквивалентам. Очевидно, что временной горизонт клиента также играет важную роль в создании этих же параметров - будь то в корзине или в портфеле. (Более подробно см .:

Стратегии снятия пенсионного дохода .) Задачи реализации

Стратегия ведра была очень успешной с точки зрения психологических преимуществ для клиентов, но есть некоторые проблемы с реализацией , В общем, отсутствует стандартизованный инструмент для расчета распределений по ковши. Есть несколько рамок, которые используются во всей отрасли, чтобы помочь в их создании, но нет никаких золотых стандартов, установленных в камне, и все ожидают, что они упростят ситуацию. (Дополнительные сведения см. В разделе:

Управление выводом средств для выхода на пенсию .) Программное обеспечение для отчетов о портфеле также может иметь проблемы с стратегией в виде корзины, поскольку они обычно сообщают об инвестициях в совокупности или по счету. Хотя настройка отдельных учетных записей для каждого ведра может работать в некоторых случаях, затраты могут быть слишком высокими, а некоторые смеси пенсионных и налоговых счетов могут создавать головные боли для консультантов.Ребалансирование также может создать проблему без правильных инструментов для обеспечения надлежащего распределения. (Подробнее см. Ниже:

Управление доходами во время выхода на пенсию .) Нижняя линия

Стратегия ковша и систематическая стратегия вывода аналогичны в теории, поскольку распределение активов, как правило, очень похоже на оба варианта , Тем не менее, существует реальная разница между двумя стратегиями на практике, благодаря последствиям локальных ошибок и когнитивных уклонений на клиентах. Клиенты часто более комфортно относятся к снижению рынка и соответствующему риску с использованием ведер по сравнению с традиционными систематическими стратегиями. Для финансовых консультантов ключевым решением является то, являются ли дополнительные затраты и сложности, связанные с стратегией ковша, полезными для психологических преимуществ для клиентов. Это может зависеть от ряда факторов, таких как отвращение к историческому риску клиента и собственный комфорт консультанта при сохранении этих типов портфелей. В конце концов, обе стратегии имеют свои преимущества и недостатки, которые необходимо учитывать перед реализацией. (Подробнее см.

Стратегии вывода портфеля для рынков вниз .)