Падение цен на нефть в последнее время стало одним из важнейших макроэкономических событий. Хотя это, безусловно, означало сокращение потребления топлива для потребителей, оно также резко сократило доходы стран-экспортеров нефти. Мы рассмотрим влияние падения цен на нефть в трех ведущих странах-экспортерах нефти: Саудовской Аравии, России и Иране, а также на страны-импортеры нефти - США, Китай и Индия. (Для соответствующего чтения см. Статью: Что определяет цены на нефть? )

Саудовская Аравия

Правительство Саудовской Аравии в значительной степени зависит от нефтяных доходов, причем почти 90% доходов правительства поступает от нефти. Недавнее падение цен на нефть, вероятно, приведет к более высокому государственному дефициту и может привести к снижению государственных расходов. Это неизбежно окажет существенное влияние на создание рабочих мест в стране, поскольку большинство имеющихся рабочих мест в частном секторе основаны на государственных контрактах. В королевстве также есть огромные обязательства в отношении расходов на социальный сектор, которые он увеличил после арабской весны. Хотя в краткосрочной перспективе сокращение поступлений из-за низких цен на нефть не будет проблемой из-за того, что саудовцы могут окунуться в свой суверенный фонд благосостояния на сумму 700 млрд. Долларов США, в долгосрочной перспективе Саудовская Аравия нуждается примерно в 104 долл. США чтобы сбалансировать свой бюджет. Но даже после резкого падения цен на нефть саудовцы не сократили добычу нефти, чтобы подтолкнуть цены на нефть вверх. Причины того, что это не так, утверждают, что они носили совершенно политический характер, поскольку более низкие цены могут повредить добычу сланцевого масла в США, что будет долгосрочным позитивным для саудовцев. (См. Статью: Как Саудовская Аравия извлекает выгоду из низких цен на нефть .)

Россия

Россия, безусловно, была одной из стран, на которую наиболее сильно повлияло недавнее падение цен на нефть. Его нефтяные доходы, составляющие более половины бюджетных доходов и около 70% экспортных доходов, значительно снизились, при этом, по оценкам, 2 млрд. Долл. США потеряли выручку России за доллар в ценах на нефть. В результате российская валюта рухнула, что вынудило центральный банк повысить процентные ставки и продать свои валютные резервы для поддержки рубля. Последующий хаос привел к понижению суверенных облигаций России к нежелательной кредитно-рейтинговыми агентствами и привело к оттоку капитала из страны, что, вероятно, приведет к сокращению российского ВВП. Русские нуждаются в ценах на нефть выше 105 долларов за баррель, чтобы сбалансировать бюджет России; рыночные условия, в которых цены упадут ниже этого, либо приведут к тому, что российское правительство сможет устранить дефицит или заставить его сократить свои другие программы развития.(См. Статью: Санкции и цены на нефть приносят российскую экономику вблизи краха .)

Иран

Уже надвигаясь на большие экономические санкции, введенные западными странами, которые сократили экспорт нефти более чем наполовину, Иран теперь должен столкнуться с двойным бьем по снижению цен на нефть. Иран зависит от нефти почти на половину своей общей выручки и более 80% от ее экспортных поступлений, поэтому недавнее падение уже привело к снижению показателей бюджета. Хотя в краткосрочной перспективе влияние на экономику Ирана будет смягчено использованием правительством фонда, который был создан для противодействия снижению цен на нефть, в долгосрочной перспективе, по оценкам, Иран нуждается в ценах на нефть выше 130 долл. США, чтобы сбалансировать его бюджет. Ядерная сделка с Ираном будет позитивной для экономики Ирана, но это также будет означать, что иранская нефть будет добавлена ​​к нынешним поставкам нефти на рынок, что может оказать дальнейшее понижательное давление на цены на нефть.

США

На первый взгляд, хотя США, по-видимому, являются огромным бенефициаром снижения цен на нефть, более глубокий анализ показывает, что ситуация немного сложнее. Хотя США являются вторым по величине импортером нефти, он также является вторым по величине производителем нефти, и за последние 5 лет произошло значительное увеличение добычи нефти в США, главным образом за счет использования новых технологий, таких как fracking. В то время как более низкие цены на нефть будут приносить пользу потребителям с точки зрения увеличения сбережений, которые, вероятно, приведут к увеличению потребления и приведут к росту в ВВП, они также могут повредить производителям сланцевой нефти в долгосрочной перспективе - кто, по оценкам, нуждается в ценах на нефть быть выше 60 долларов США до безубыточности - и привести к снижению связанных с этим инвестиций. Снижение цен на нефть также негативно скажется на прибыльности энергетических компаний США, таких как Exxon, Chevron и т. Д. (Подробнее о сланцевых ресурсах в Северной Америке см. Статью: Руководство по маслам и газам в Северной Америке: .) Китай

Хотя Китай на пути к тому, чтобы стать крупнейшим импортером нефти и зависит от импорта нефти на 60% своего потребления, выгоды от падения цен на нефть в Китае не были столь обширными как это обычно ожидалось из-за того, что правительство повысило налоги на нефтепродукты. Также высказывались опасения по поводу более низких перспектив роста и замедления темпов развития недвижимости, когда большая часть инвестиций в домохозяйства была инвестирована, что привело к увеличению сбережений домашних хозяйств. Кроме того, одной из причин снижения цен на нефть является более низкий спрос со стороны Китая, где страхи перед

дефляцией привели к тому, что центральный банк сократил количество резервов, которые банки должны удерживать. Китайское правительство также использовало недавнее падение цен на нефть для увеличения своих стратегических запасов нефти. Таким образом, более низкие цены, безусловно, улучшат профицит текущего счета Китая и снизит затраты для предприятий, но вряд ли окажут значительное влияние на экономику Китая из-за других более глубоких структурных проблем в экономике. Япония

Падение цен на нефть должно привести к значительному улучшению торгового дефицита Японии, учитывая тот факт, что Япония импортирует большую часть потребляемой ею нефти. В то время как ценовое падение должно значительно повысить прибыль корпораций и увеличить доходы домашних хозяйств, однако это было в некоторой степени компенсировано обесценением йены относительно доллара. Кроме того, снижение цен на нефть, вероятно, приведет к снижению инфляции, что, вероятно, затруднит достижение цели Банка Японии в 2% инфляции. С другой стороны, энергетический сектор Японии, скорее всего, выиграет, поскольку он использует нефтяные электростанции для восполнения потерянной мощности из-за закрытия ядерных реакторов и их неспособности перейти на более высокие издержки для потребителей. (Для соответствующего чтения см. Статью:

Стратегия Японии по устранению проблемы ее дефляции .) Нижняя линия

Хотя низкие цены на нефть всегда приветствуются потребителями, глобальное влияние падения нефти цены гораздо труднее интерпретировать, поскольку многие страны зависят от нефти как основного источника дохода, а более низкие цены наносят ущерб их экономике. Более низкие цены на нефть могут также означать слабую глобальную экономику, которая может более чем перевесить выгоды от снижения цен на нефть.