После Эли Лилли (LLY LLYEli Lilly & Co82. 94-0. 68% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), четвертым кварталом и 2016 годом результаты, несколько аналитиков взвесили на акции. BMO Алекс Арфаэй подтвердил акции LLY с рейтингом Market Perform и повысил свою целевую цену на акции до 73 долларов с 70 долларов США. Тем временем Barclays поддерживал освещение LLY при избыточном весе и повышал целевую цену до 85 долларов с 80 долларов. Акции LLY торгуются сегодня выше на 1. 5% до $ 78. 11. (См. Также: Eli Lilly & Co. Up on Убыток доходов. )

Результаты EPS в LLY были в порядке, при этом рост выручки в первом квартале составил 7% в четвертом квартале и 6% роста выручки в течение всего года. Кроме того, стоимость проданных товаров увеличилась на 12% в 2016 году, а исследования и разработки выросли на 9%, в то время как затраты на маркетинг, продажу и администрирование снизились на 1% г / г. Несмотря на этот скромный рост выручки, LLY смог увеличить операционный доход на 29%, что сразу же говорит мне, что они сделали что-то, чтобы сократить расходы. В 2015 году LLY заплатила 535 миллионов долларов в «приобретенных в процессе исследований и разработок», а в 2016 году они потратили всего 30 миллионов долларов. Если мы отбросим эти цифры, мы увидим, что операционный доход увеличился бы только на 8% (см. Выделенный раздел в приведенной ниже таблице).

Кроме того, как я отметил вчера, компания руководствуется эффективной налоговой ставкой в ​​размере 24,5%. Между тем, LLY заплатил эффективную налоговую ставку в 18% в 2016 году и 13% в 2015 году. LLY пересмотрел руководство по ставке налога до 24. 5%, по сравнению с предыдущими рекомендациями в размере 20%. Более высокая ставка налога означает, что у компании будет более низкий чистый доход. LLY сделал то же самое в 2016 году, когда они предоставили предварительное руководство. В пресс-релизе 2016 года компания руководствовалась эффективной ставкой налога на прибыль в размере 21%, но в этом году, как я уже упоминал выше, она составляла 18%. У LLY был доход до налогов в размере 3 долларов США. 374 миллиарда и уплаченный налог в размере 636 долларов США. 4 миллиона, давая им чистый доход в размере 2 долларов США. 738 миллиардов. Если бы у LLY был корпоративный налог в размере 21%, как указано, он заплатил бы налог в размере 708 долларов. 5 миллионов и снизит чистую прибыль до 2 666 миллиардов долларов, исходя из 1 061 825 000 акций в обращении, EPS до 2 долларов США. 51 от $ 2. 58. Очевидно, что результаты LLY были усилены более низкой эффективной налоговой ставкой.

Как инвестор, вам нужно следить за этими типами деталей. Небольшие вещи, такие как сокращение расходов или корректировка налоговых льгот, помогают в конечном итоге, но вы должны спросить себя, действительно ли это тот рост EPS, который вы хотите, когда платите 201-долларовый P / E почти 20?