Основы инвентаризации и потока

Для понимания и анализа финансовых и экономических данных важно понять разницу между переменными запасов и потоков. Математически говоря, переменная потока является вектором, двумерным измерением. Одно из этих измерений - время. Другое - количество рассматриваемой переменной, которая была табулирована за указанный период. Напротив, переменная запаса является одномерной мерой. Это мгновенная мера, принятая в определенный момент времени. В результате переменные запаса часто упоминаются как значения моментальных снимков.

Отчеты о доходах представляют собой совокупности переменных потока. Балансы содержат биржевые переменные.

Элемент времени

Поскольку проверенные финансовые отчеты обычно производятся как ежеквартально, так и ежегодно, это наиболее распространенные временные измерения, возникающие при работе с переменными потока в финансах. Для целей внутренней управленческой отчетности; однако финансовые отчеты часто производятся ежемесячно, еженедельно и даже ежедневно. Действительно, во многих отраслях финансовых услуг, особенно в фирмах с ценными бумагами, ежедневное закрытие книг является обычным делом, в основном из-за нормативных требований.

Отмечая, что размер времени, связанный с данной переменной потока, имеет решающее значение для правильной их интерпретации, включая использование исторических данных для разработки финансовых прогнозов и прогнозов для будущих периодов времени.

Поскольку биржевые переменные являются точными во времени наблюдениями, их значения могут не отражать нормальное финансовое положение компании в течение более длительного периода, например, в течение всего финансового квартала или финансового года. Это может быть вызвано либо случайными событиями, либо преднамеренным манипулированием финансовыми результатами компании; процесс, традиционно называемый оформлением окон. Это может включать временное удаление определенных долгов или займов из баланса компании на отчетную дату, тем самым повышая кажущуюся финансовую устойчивость фирмы. Таким образом, использование переменных времени на балансе в балансовом отчете имеет потенциально серьезные ограничения в качестве показателей финансового состояния.

Пример Apple Inc.

Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) сообщило о $ 233 , 7 млрд. Чистой выручки от продаж в отчете о прибылях и убытках за 2015 финансовый год, который закончился 26 сентября 2015 года (на странице 39 его формы 2015 года 10-К, как можно найти на странице отношений с инвесторами Apple). Как и в случае с переменными потока в отчетах о прибылях и убытках, этот показатель равен сумме чистых показателей выручки по четырем ежеквартальным финансовым отчетам за тот же финансовый год:

74.6 + 58. 0 + 49. 6 + 51. 5 = 233 долл. США. 7 млрд.

Обратите внимание, однако, что проверенные данные в годовом отчете фирмы могут не совпадать с суммой ранее выпущенных неаудированных квартальных данных за тот же финансовый год. Корректировки, производимые аудиторами, могут приводить к расхождениям. В случае отчетности Apple от 2015 года аудиторы, похоже, не внесли каких-либо существенных корректировок, по крайней мере, не к номерам, округленным до ближайших миллионов долларов. В отчете о прибылях и убытках в неаудированных квартальных отчетах добавляются номера в проверенном годовом отчете.

Обращаясь к биржевым переменным на балансе Apple, возьмите долгосрочный долг в качестве примера. Фигура в 53 доллара. 463 миллиарда - это снимок, сделанный 26 сентября 2015 года. Эта же цифра сообщается в отчетах Apple 10-K и 10-Q за этот момент времени. Заключительное значение для 2014 финансового года составило 28 долларов США. 987 миллиардов. Выведение среднего значения долгосрочной задолженности на финансовый 2015 год может быть осуществлено двумя способами.

Быстрый метод - это двухточечное среднее значение закрытия для финансовых лет 2014 и 2015 годов:

(28. 987 + 53. 463) / 2 = $ 41. 225 млрд.

Более подробный метод представляет собой пятиточечное среднее значение, также учитывающее значения закрытия для трех промежуточных финансовых кварталов:

(28 987 + 32. 504 + 40. 072 + 47. 419 + 53. 463) / 5 = 40 долл. США. 489 млрд.

Даже этот последний метод, который использует три дополнительные точки данных, в лучшем случае является приближением. Как и в случае двухточечного среднего значения, среднее значение из пяти пунктов предполагает, что балансовая стоимость долгосрочного долга Apple плавно перетекала между наблюдениями, которые могли или не могли быть фактическим. Тем не менее, в отсутствие общедоступных данных, показывающих фактические ежедневные изменения, это лучшие приближения, которые может сделать аналитик.

Экономические данные

Временные периоды года и календарный квартал типичны для большинства переменных потока. В отличие от переменных финансового потока, когда переменные экономического потока сообщаются в течение периодов менее календарного года, цифры обычно пересчитываются в год и корректируются с учетом сезонных колебаний.

Например, как сообщило Бюро экономического анализа (BEA) Министерства торговли США, валовой внутренний продукт (ВВП) за календарный 2014 год составлял 17 долларов США. 348 трлн. Квартальные показатели ВВП за 2014 год, также в триллионах, составляли 16 долларов США. 984, 17 долларов США. 270, 17 долларов США. 522 и 17 долларов США. 616, соответственно. Таким образом, годовой показатель ВВП за 2014 год является средним, а не суммой четырех квартальных цифр:

(16. 984 + 17. 270 + 17. 522 + 17. 616) / 4 = $ 17. 348 трлн.

Сезонные корректировки устраняют влияние повторяющихся закономерностей в экономической деятельности, которые проявляются примерно в одно и то же время каждый год. Наиболее заметно, что экономическая активность в США значительно слабее в первом календарном квартале. В частности, розничные продажи сильно падают после сезона рождественских покупок, а строительная деятельность ухудшается в зимнюю погоду в большей части страны. Как объясняется в Федеральном резервном банке Сан-Франциско экономическое письмо «Головоломка слабого роста ВВП первой четверти», в последние годы неурегулированный ВВП в первом квартале упал примерно на 10% и вырос примерно на 20% во втором четверть.Удаление сезонных колебаний, повторяющихся каждый год, предназначено «для выявления основных циклических и тенденциозных движений в экономике».

Сезонность в Apple

Возвращаясь к анализу Apple Inc. выше, вы можете увидеть очевидную закономерность сезонности в его чистый доход от продаж. Первый финансовый квартал 2015 года, который закончился 27 декабря 2014 года, составил 32% от выручки от реализации этого финансового года (74,6 млн. долл. США из 233 млн. долл. США), что свидетельствует о важности сезона рождественских покупок на самом деле, анализ квартальной чистой выручки от продаж за фискальные 2013-2015 гг. показывает удивительно стабильную сезонную модель продаж:

32% годового итога в первом квартале каждого года

25% в во втором квартале каждого года

20% до 21% в третьем квартале

22% до 23% в четвертом квартале

Нижняя линия

При работе с финансовыми или экономическими данными это критически чтобы понять, является ли рассматриваемая мера запасом или потоком e, а также момент времени или времени, связанный с его измерением. Кроме того, переменные экономического потока часто сообщаются с учетом сезонных скорректированных годовых ставок, что имеет ключевые последствия для их интерпретации.