Форвардные контракты в иностранной валюте используются в качестве хеджирования в иностранной валюте, когда у инвестора есть обязательство либо произвести, либо получить платеж в иностранной валюте в какой-то момент в будущем. Если дата платежа в иностранной валюте и последняя торговая дата валютного форвардного контракта совпадают, инвестор фактически «заблокировал» сумму платежа по обменному курсу.

Зафиксировав форвардный контракт на продажу валюты, продавец устанавливает будущий обменный курс без первоначальной стоимости. Например, экспортер США подписывает сегодня контракт на продажу оборудования французскому импортеру. Условия контракта требуют, чтобы импортер заплатил евро через шесть месяцев. У экспортера теперь есть известная дебиторская задолженность в евро. В течение следующих шести месяцев долларовая стоимость дебиторской задолженности в евро будет расти или падать в зависимости от колебаний обменного курса. Чтобы смягчить его неопределенность относительно направления обменного курса, экспортер может выбрать блокировку ставки, по которой он будет продавать евро и покупать доллары за шесть месяцев. Для этого он хеджирует дебиторскую задолженность за евро, блокируя форвард.

Эта договоренность оставляет экспортера полностью защищенным, если валюта обесценивается ниже уровня контракта. Тем не менее, он отказывается от всех преимуществ, если валюта ценит. Фактически, продавец форвардной ставки сталкивается с неограниченными затратами, если валюта будет оценена. Это большой недостаток для многих компаний, которые считают, что это истинная стоимость хеджирования прямого контракта. Для компаний, которые считают, что это только альтернативная стоимость, этот аспект форварда является приемлемой «стоимостью». По этой причине форварды являются одним из наименее прощающих инструментов хеджирования, поскольку они требуют от покупателя точной оценки будущей стоимости суммы воздействия.

Как и другие будущие и форвардные контракты, фьючерсные контракты на валюту имеют стандартные размеры контрактов, периоды времени, порядок расчетов и торгуются на регулируемых биржах по всему миру. Контракты с иностранной валютой могут иметь разные размеры контрактов, периоды времени и порядок расчетов, чем фьючерсные контракты. Контракты на форвардные контракты в иностранной валюте считаются внебиржевыми (OTC), поскольку централизованное торговое местоположение отсутствует, а транзакции проводятся непосредственно между сторонами через телефонные и онлайн-торговые платформы в тысячах мест по всему миру.

Ключевые моменты:

• Разработаны и выросли в конце 70-х годов, когда правительства смягчили контроль над своими валютами
• Используемые в основном банками и корпорациями для управления валютным риском
• Позволяет пользователь «заблокировать» или установить будущий обменный курс.
• Стороны могут доставлять валюту или устанавливать разницу в ставках наличными.

Пример: валютные форвардные контракты
Корпорация А имеет иностранную валюту в Италии, которая будет отправлять ей 10 миллионов евро в течение шести месяцев. Corp. A необходимо будет обменять евро на евро, которые он получит от суб. Другими словами, Corp. A - это долгие евро и короткие доллары. Это короткие доллары, потому что им нужно будет купить их в ближайшем будущем. Корпорация A может подождать шесть месяцев и посмотреть, что происходит на валютных рынках, или заключить контракт с иностранной валютой. Для этого корпорация А может сократить форвардный контракт, или евро, и пойти долго на доллар.

Corp. A отправляется в Citigroup и получает цитату. 935 через шесть месяцев. Это позволяет корпорации А покупать доллары и продавать евро. Теперь Corp. A сможет превратить 10 миллионов евро в 10 миллионов x. 935 = 935 000 долларов за шесть месяцев.

Через шесть месяцев, если ставки указаны. 91, Corp. A будет в восторге, потому что он будет реализовывать более высокий обменный курс. Если ставка увеличилась. 95, Corp. A все равно получит. 935 он первоначально заключает контракты на получение от Citigroup, но в этом случае Corp. A не получит выгоду от более благоприятного обменного курса.