a:

Форвардные контракты не регулируются, как большинство других производных инструментов, таких как фьючерсы или опционы. По сравнению с другими финансовыми инструментами форвардные контракты относительно просты и бесспорны; регулировать нечем. Вместо этого форвардные контракты подпадают под действие законов о частных договорах.

Не сразу понятно, как регулировать форвардные контракты. Они не торгуются на публичных биржах, частных и внебиржевых, и не продаются по марже. Комиссия по ценным бумагам и биржам, или SEC, не имеет четкой заинтересованности в форвардной сделке. Более того, каждый форвардный контракт уникален и настраивается; это одна из ее наиболее привлекательных особенностей. В отличие от стандартизированных ценных бумаг, индивидуальные трейдеры могут составлять форвардные контракты исходя из собственных потребностей. Регулирование ограничивает эту выгодную ковкость.

Несмотря на то, что существует риск, связанный с форвардными контрактами, регулирование не в состоянии уменьшить или устранить этот риск без полного отказа от форвардов. Форвардные контракты имеют одинаковые риски, присущие практически любым финансовым сделкам.

Риск контрагента

Никакие деньги не меняют руки, когда договор пересматривается, а только обещания. Это создает кредитный риск контрагента, как и взнос в рассрочку без первоначального взноса. Предположим, что менеджер по производству сока согласился купить за десять месяцев 10 000 яблок у владельца сада за 50 центов за яблоко. Каждая сторона сталкивается с риском контрагента. Соковыжималка принимает на себя риск, что владелец яблочного сада не может или не хочет производить 10 000 яблок вовремя. Владелец яблочного сада принимает на себя риск того, что компания, производящая соки, не заплатит 5 000 долларов США. Это серьезная проблема в форвардных контрактах, поскольку будущая цена актива неизвестна.

Например, подумайте, что может произойти, если спотовая цена яблок упадет после подписания форвардного контракта. Если соковыжималка может найти яблоки по 35 центов за штуку по мере приближения срока действия контракта, он может сэкономить 30% на своей покупке. И наоборот, владелец яблочного сада может захотеть найти другого покупателя, если цена яблок будет выше 50 центов.

У регуляторов очень мало места для работы в этой сделке. Если либо компания, производящая сок, либо яблочный сад, не выполняет свои договорные обязательства, другая сторона может опираться на закон о гражданстве, чтобы возместить убытки.

Прекращение форвардного контракта до погашения

Важным отличительным признаком между фьючерсными контрактами и форвардными контрактами является то, что форвардные контракты подвергаются риску дефолта. Если одна сторона терпит неудачу, другая сторона по-прежнему несет ответственность за выполнение своего контракта. Это затрудняет раннее завершение.Чтобы выйти из форвардного контракта, трейдеры должны сделать обратный торговый ордер до истечения первоначального форварда. Единственный другой вариант - убедить первоначального контрагента войти в реверсивную позицию, но маловероятно, что экономика дает стимул обеим сторонам выйти.