Если инвесторы должны назвать самые популярные показатели фондового рынка, отличные от цены, это, вероятно, будет соотношение цены и прибыли (P / E). Отношение P / E является самым известным показателем истинного значения и самым простым для понимания и расчета: просто разделите текущую цену акций на прибыль на акцию (EPS), и вы знаете P / E. Текущая цена акций (P) довольно проста. Инвесторы регулярно обсуждают, является ли цена компании текущим отражением ее стоимости, но все согласны с тем, что цена представляет собой то, что инвестор будет платить за акции прямо сейчас. EPS (E) не так просто.

Понимание EPS
EPS поставляется в двух основных вариантах. Первое - это то, что вы видите в разделе фундаментальных основ большинства финансовых сайтов; он говорит что-то вроде «P / E (ttm)»; ttm - акроним на Уолл-стрит для 12 месяцев. Это число было сообщено как факт, основанный на производительности компании за последние 12 месяцев. Другой тип EPS можно найти в отчете о прибыли компании, который часто дает рекомендации EPS. Это лучшая образованная догадка компании о том, что она заработает в будущем. Поскольку существует два типа показателей EPS, существуют также два наиболее распространенных типа отношений P / E: Forward P / E и Trailing P / E.

Вперед P / E
Вперед P / E использует прогноз будущих доходов вместо конечных цифр. Иногда это называется «ориентировочная цена на прибыль», этот прогнозный показатель полезен для сравнения текущих доходов с будущими доходами, а также для получения более четкой картины того, какие доходы будут выглядеть без сборов и других корректировок бухгалтерского учета.

Однако есть проблемы с прямым P / E. Утвержденная оценка компании может иметь любое количество мотивов. Большинство компаний могут недооценивать прибыль, поэтому они настроены на оценку оценки P / E, когда объявляются доходы за следующий квартал. Другие могут преувеличивать оценку, а затем корректировать ее в своем следующем объявлении о прибылях. Кроме того, компании не только предоставляют оценки, но и аналитики, и эти оценки могут быть разными.

Если вы используете прямой P / E как центральную основу своего инвестиционного тезиса, регулярно исследуйте компании. Если компания обновит свое руководство, это повлияет на форвардную P / E таким образом, чтобы вы могли пересмотреть свое мнение.

Trailing P / E
Trailing P / E полагается на то, что уже сделано. Он использует текущую цену акций и делит на общую прибыль EPS за последние 12 месяцев. Это самый популярный показатель P / E, поскольку он является наиболее объективным. Поскольку он использует то, что уже произошло, есть мало места для обсуждения, предполагая, что компания сообщила о доходах точно.Некоторые инвесторы предпочитают смотреть на отставание P / E, потому что они не доверяют чужим оценкам.

Трейлинг P / E не без проблем. То, что компания делала в прошлом, не обязательно является показателем того, что она будет делать в будущем. У большинства инвесторов есть ужасные истории о том, что они теряют большой, полагая, что компания вернется к своей прежней славе. Инвесторы должны делать деньги на основе будущей прибыли, а не в прошлом. Тот факт, что номер EPS остается постоянным, а цены на акции колеблются, также является проблемой. Если крупное событие компании приводит к тому, что цена акций значительно выше или ниже, конечный P / E будет менее способен отражать эти изменения.

Как обоим?
Вместо того, чтобы выбирать одно соотношение P / E, почему бы не использовать оба? Иногда конечный и прямой P / E подобны, но в других случаях могут быть значительные различия. Если они разные, сделайте дальнейшие исследования, чтобы выяснить, почему. Если компания быстро растет, форвард P / E может быть намного выше, чем конечный P / E. Если он продает часть своего бизнеса или подвергается крупномасштабной реструктуризации, форвардные доходы могут быть значительно ниже, временно.

ВИДЕТЬ: Как использовать коэффициент P / E

Если различия между этими двумя цифрами статистически незначительны, что это говорит о росте компании? Сравнение двух чисел позволит выявить вопросы, заслуживающие изучения того, что один номер не может.

Нижняя линия
Соотношение P / E является одним из наиболее важных показателей для определения стоимости компании. Как наиболее распространенные, прямые P / E и конечные P / E - отличные индикаторы, но у каждого свои недостатки. Поэтому вместо того, чтобы жениться на себе или на другом, используйте их как средство для дальнейших исследований.