Когда он столкнулся с внезапным потрясением своей экономики, страна может принять решение о внедрении двойной или множественной системы валютных курсов. При таком типе системы страна имеет более одного курса, по которому обменены валюты. Таким образом, в отличие от фиксированной или плавающей системы, двойная и множественная системы состоят из разных ставок, фиксированных и плавающих, которые используются для одной и той же валюты за тот же период времени. (подробнее об этом см. Плавающие и фиксированные курсы обмена ),

В системе с двойным обменным курсом на рынке существуют фиксированные и плавающие курсы обмена. Фиксированная ставка применяется только к определенным сегментам рынка, таким как «существенный» импорт и экспорт и / или операции с текущим счетом. В то же время цена операций с операциями с капиталом определяется рыночным обменным курсом (чтобы не препятствовать сделкам на этом рынке, которые имеют решающее значение для предоставления иностранных резервов для страны).

В системе с несколькими валютными курсами концепция остается прежней, за исключением того, что рынок делится на множество разных сегментов, каждый из которых имеет свой собственный обменный курс, будь то фиксированный или плавающий. Таким образом, импортеры определенных товаров, «существенных» для экономики, могут иметь льготный обменный курс, в то время как импортеры «несущественных» или предметов роскоши могут обескуражить обменный курс. Операции с операциями с капиталом также могут быть оставлены на плавающий обменный курс.

Почему больше, чем один? Многократная система обычно носит переходный характер и используется как средство для смягчения избыточного давления на иностранные резервы, когда шок падает на экономику и заставляет инвесторов паниковать и вытаскивать. Это также способ подавления местной инфляции и спроса импортеров на иностранную валюту. Прежде всего, во времена экономических потрясений это механизм, посредством которого правительства могут быстро осуществлять контроль над валютными операциями. Такая система может купить дополнительное время для правительств в их попытках устранить неотъемлемую проблему в их платежном балансе. Это дополнительное время особенно важно для фиксированных валютных режимов, которые могут быть вынуждены полностью девальвировать свою валюту и обратиться за помощью к иностранным учреждениям.

Как это работает? Вместо истощения ценных иностранных резервов правительство отвлекает большой спрос на иностранную валюту на свободно плавающий валютный рынок. Изменения в свободно плавающей ставке будут отражать спрос и предложение.

Использование нескольких обменных курсов рассматривалось как неявное средство введения тарифов или налогов. Например, низкий обменный курс, применяемый к импорту продовольствия, функционирует как субсидия, в то время как высокий обменный курс на импорт роскоши работает на «налоговых» людей, импортирующих товары, которые в период кризиса воспринимаются как несущественные.Аналогичным образом, более высокий обменный курс в конкретной экспортной отрасли может действовать как налог на прибыль. (Для понимания mroe см. Основы тарифов и барьеры торговли .)

Это лучшее решение?
В то время как несколько обменных курсов легче реализовать, большинство экономистов согласны с тем, что фактическое внедрение тарифов и налогов будет более эффективным и прозрачным решением: таким образом, основная проблема платежного баланса может быть решена напрямую.

Хотя система множественных обменных курсов может звучать как жизнеспособное быстрое решение, оно имеет негативные последствия. Чаще всего, поскольку сегменты рынка не функционируют при тех же условиях, множественный обменный курс приводит к искажению экономики и нерациональному использованию ресурсов. Например, если определенной отрасли на экспортном рынке будет предоставлен благоприятный обменный курс, он будет развиваться в искусственных условиях. Ресурсы, выделенные отрасли, не обязательно будут отражать ее фактическую потребность, поскольку ее производительность была неестественно раздутой. Таким образом, прибыль не точно отражает эффективность, качество, спрос и предложение. Участники этого привилегированного сектора (неоправданно) вознаграждаются лучше, чем другие участники экспортного рынка. Таким образом, оптимальное распределение ресурсов внутри экономики не может быть достигнуто.

Множественная система обменного курса также может привести к экономии ренты для факторов производства, получающих выгоду от неявной защиты. Этот эффект может также открыть двери для усиления коррупции, потому что люди могут лоббировать, чтобы попытаться сохранить ставки. Это, в свою очередь, продлевает уже неэффективную систему.

Наконец, многочисленные обменные курсы приводят к проблемам с центральным банком и федеральным бюджетом. Различные обменные курсы, вероятно, приводят к убыткам в валютных операциях, и в этом случае центральный банк должен печатать больше денег, чтобы компенсировать потерю. Это, в свою очередь, может привести к инфляции.

Заключение
Первоначально более болезненный, но в конечном итоге более эффективный механизм борьбы с экономическим шоком и инфляцией - это плавать валюту, если она привязана. Если валюта уже плавает, другая альтернатива позволяет полностью амортизировать (в отличие от введения фиксированной ставки наряду с плавающей ставкой). В конечном итоге это может привести к равновесию на валютном рынке. С другой стороны, при плавании валюты или обесценении оба могут казаться логичными шагами, многие развивающиеся страны сталкиваются с политическими ограничениями, которые не позволяют им обесценивать или плавать валюту по всем направлениям: «стратегические» отрасли средства к существованию, такие как импорт продовольствия, должны оставаться защищенными. Вот почему внедряются многочисленные курсы валют, несмотря на их неудачную способность искажать отрасль, валютный рынок и экономику в целом.