Болезнь сердца - это не только убийца номер один в Америке, но сердечно-сосудистые заболевания являются причиной смерти в мире. И именно поэтому самый высокий уровень расходов на здравоохранение почти во всех странах связан с сердечно-сосудистыми заболеваниями. Существует целый ряд продуктов и методов лечения, которые используются при лечении этих заболеваний, что открывает широкие возможности для работы компаний в этом пространстве. Одной из таких компаний является Edwards Lifesciences Corporation (EW EWEdwards Lifesciences Corp103. 16 + 0. 43% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), $ 18. 7 миллиардов калифорнийской медицинской компании, которая разрабатывает технологии, ориентированные на структурные болезни сердца. «Являясь пионером в разработке и коммерциализации терапии сердечными клапанами, мы являемся ведущим мировым производителем систем клапанов сердца и ремонтных продуктов, используемых для замены или ремонта больного или дефектного сердечного клапана пациента», - говорится в отчете компании за год.

Начиная с 1958 года, Edwards Lifesciences Corp начала работать над искусственными сердечными компонентами, а первая успешная замена митрального клапана использовала клапан Edwards Lifesciences Corp в 1960 году. Продолжая свои технологические достижения на клапане, сосудах и мониторинге системных продуктов, Edwards Lifesciences Corp последовательно стремилась внедрять новые технологии и быть первыми на рынке с инновационными продуктами. Компания была выделена из Baxter Corporation в 2000 году и начала торговать как EW в то время.

Бизнес-операции

Edwards Lifesciences Corp работает в трех бизнес-единицах: транскатетерная терапия сердечного клапана, хирургическая терапия сердечного клапана и критический уход. Большинство продаж осуществляется непосредственно через продавцов компании как в США, так и за рубежом. На международном уровне компания также использует независимых дистрибьюторов. Продажи в Соединенных Штатах составили около 51% от общего объема продаж в 2015 году, тогда как объем международных продаж составлял оставшуюся часть, разделенную на основных рынках следующим образом: Европа 29%, Япония 10% и остальная часть мира - 11%.

Источник: EW 2015 10K

• Transcatheter Heart Valve Therapy использует знания и опыт хирургического сердечного клапана компании для разработки нехирургических клапанов замены сердца. Эти продукты продаются в более чем 65 странах и наиболее известны брендом SAPIEN. Рост в этих продуктах составил 25% в 2015 году после 33-процентного роста в 2014 году, наиболее быстро растущего подразделения для компании, включая 46%, 41%, 35% и 29% чистого объема продаж в 2015, 2014, 2013 и 2012 годах соответственно.
• Хирургическая сердечная артериальная терапия, жизненная сила компании с момента ее создания, представляет собой производственную линию сердечного клапана хирургической ткани, известную своим перикардиальным клапаном Carpentier-Edwards PERIMOUNT и линией клапанов PERIMOUNT Magna Ease.Продажи этого подразделения составили приблизительно 36%, 31%, 34% и 36% от чистой продажи в 2015, 2014, 2013 и 2012 годах соответственно. После 3-процентного роста в 2014 году, Edwards Lifesciences Corp столкнулась с отрицательным 5-процентным ростом в 2015 году, в первую очередь негативным переводом иностранной валюты, который был частично компенсирован более высокими продажами.
• Critical Care предоставляет продукты, которые контролируют функцию сердца в условиях хирургической и интенсивной терапии. Эти продукты играют важную роль в улучшении хирургического восстановления путем обеспечения надлежащей перфузии тканей и органов и, в конечном счете, результатов лечения и выживания. Эти технологии гемодинамического мониторинга используются до, во время и после операций. Продажи составили приблизительно 21%, 15%, 17% и 19% от чистой продажи в 2015, 2014, 2013 и 2012 годах, соответственно. Как и в случае продаж хирургических сердечных клапанов, доходы от критического ухода также пострадали от перевода иностранной валюты в 2015 году, что привело к росту отрицательных 4,5% после роста на 3% в 2014 году.

Компания определяет успех благодаря разработке инновационная терапия. В 2015 году Edwards Lifesciences Corp инвестировала 15% чистого объема продаж в исследования и разработки, чтобы сосредоточиться на инновациях и создать надежный продукт новых технологий для стимулирования будущего роста.

Источник: EW 2015 10K

Конкурс

Эта отрасль является высококонкурентной и зависит от последних прорывных технологий. Как и в случае с технологическими продуктами, продукты Edwards Lifesciences Corp могут быть «устаревшими или неэкономичными в результате технологических достижений одного или нескольких наших нынешних или будущих конкурентов или других методов лечения, включая лекарственную терапию», согласно данным компании. Воздействие конкурентоспособности - это экзогенные факторы, такие как реформа регулирования, консолидация промышленности и клиентов, а также растущие потребности пациентов.

Конкретные конкуренты для своей продукции включают Medtronic PLC (MDT MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), St. Jude Medical Inc (STJ) и Sorin Group в хирургическом и транскатетерном клапанах сердца. В Critical Care конкуренты более разбросаны, но включают ICU Medical Inc (ICUI ICUIICU Medical Inc193. 45 + 1. 34% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), PULSION Medical Systems SE (PUS) ME), дочерняя компания Getinge AB и LiDCO Group PLC (LDRUF).

Оценка

В настоящее время компания торгует намного выше, чем ее сверстники St. Jude Medical Inc и ICU Medical Inc, но ниже Medtronic PLC. Его конечная цена к прибыли (P / E) составляет 38. 9x с ценой к прибыли (PEG) 2. 3x. Его форвардный P / E составляет 28. 6x, а его балансовая стоимость на акцию составляет 11. 6 на основе данных Yahoo! Финансы.

Итог

В отрасли, в которой конкурирует Edwards Lifesciences Corp, все больше продвигается к технологиям, которые менее инвазивны, требуя более короткого времени восстановления с более высокими результатами качества. Это конкурентоспособная отрасль, которая требует все больше и больше исследований, потраченных на разработку новейших технологических продуктов и процедур.Компания торгуется выше, чем ее сверстники St. Jude Medical и ICU Medical Inc, а также ниже медного технологического гиганта Medtronic PLC, премии, которую компания Edwards Lifesciences Corp гарантирует благодаря «потенциальному потенциалу роста с Mitral, сильному потенциалу роста рынка TAVR в США, и потенциальную ценность в трубопроводе нового поколения TAVI компании ", согласно исследованиям Bank of America.