Влияние растущих процентных ставок на нежелательные облигации

С тех пор наблюдается спад в экономике США с 2007 по 2009 год. Фактически, только в декабре 2015 года Федеральный резерв впервые повысил процентные ставки после рецессии. Это, пожалуй, первые впечатления, которые экономика США действительно восстанавливает. Как сообщает Reuters (2015), после довольно продолжительных дебатов о том, сможет ли экономика справиться с более высокими затратами по займам, центральный банк США, наконец, поднял свой базовый диапазон ставок на четверть процентного пункта, отражающий новый курс. 25 к. 50%. Более того, председатель ФРС Джанет Йеллен заявляет, что действующие процедуры по повышению ставок «могут продолжаться постепенно» (Reuters 2015). Это, по-видимому, указывает на то, что в будущем произойдет повышение ставок.

Что это означает для рыночных процентных ставок? Нынешние условия с низкими процентными ставками явно не исчезли, и вряд ли скоро появится рынок с высокими процентными ставками. Тем не менее, есть признаки того, что существует потенциал для того, чтобы рынок средних процентных ставок появлялся, если ставка повышалась. Это становится все более значительным из-за многих текущих проблем, с которыми сталкиваются инвесторы, ищущие ценные бумаги с фиксированным доходом, в этих условиях. Высокодоходные или так называемые «мусорные» облигации в настоящее время являются законной возможностью для таких инвесторов. Хотя высокодоходные облигации явно требуют значительного объема исследований заранее из-за их более высокого риска, если инвесторы могут проводить такую ​​due diligence, существуют интересные возможности для обмена рисками с возвратом прибыли.

С учетом этого, безусловно, интересно изучить влияние повышения процентных ставок на высокодоходные облигации.

Общее влияние растущих процентных ставок

Согласно SEC, то, что обычно происходит при повышении процентных ставок, заключается в том, что цена облигации падает. Это справедливо как на высокодоходных, так и на инвестиционных рынках. Таким образом, существует неотъемлемый риск, связанный с процентной ставкой, которая является общностью среди всех облигаций, включая облигации, выпущенные правительством. Когда дело доходит до того, насколько уязвимым может быть конкретная облигация к изменениям процентных ставок, наиболее значимыми функциями являются его купонная ставка и срок погашения.

Срок погашения: Проще говоря, чем дольше срок погашения, тем больше будет времени для потенциальных изменений процентной ставки, которые могут негативно повлиять на цену облигации. Таким образом, чем дольше срок погашения, тем выше риск процентных ставок. Инвесторы компенсируют этот риск по долгосрочным облигациям с более высокой доходностью, чем краткосрочные облигации с аналогичными кредитными рейтингами.

Ставка купона: Все остальные аспекты облигаций равны, облигация с более низкой ставкой купона, в целом, более чувствительна к колебаниям рыночных процентных ставок.Предполагая, что одна облигация имеет ставку купона 3%, а другая облигация имеет ставку купона 6%. В случае, если рыночные процентные ставки действительно возрастут, это облигация с более низкой ставкой купона 3%, которая увидит, что ее падение цен на больший общий процент.

Следовательно, очень важно заметить, что на болотные облигации явно меньше влияют рост процентных ставок, чем облигации инвестиционного класса. Более того, как упоминалось выше, оставшийся срок до погашения является важным фактором, который следует всегда учитывать. Осторожность и глубокий профессиональный анализ всегда рекомендуются при выборе инвестиций в высокодоходные облигации, особенно в условиях низких процентных ставок с ростом процентных ставок. В дополнение к этому; однако эта конкретная ситуация на рынке может открыть интересные инвестиционные возможности для мусорных облигаций.

Увеличение процентных ставок может обеспечить возможности

Учитывая, что в отношении каждой ценной бумаги проводится углубленный профессиональный анализ с соответствующими исследовательскими и финансовыми инструментами, инвесторы могут извлечь выгоду из высокодоходных облигаций (мусорных облигаций) в разы повышения процентных ставок. По словам Invesco (2015), инвесторы с нежелательной облигацией могут воспользоваться следующими возможностями.

Высокодоходные облигации, в отличие от предложений инвестиционных предложений, как правило, имеют как высокий купон, так и короткий срок погашения, что означает, что их продолжительность, как правило, значительно ниже по сравнению. Из-за этого, осознавая проблемы и уязвимости, определенная высокодоходная облигация имеет отношение к длительному риску и волатильности из-за изменений процентных ставок, является важной для потенциальных инвесторов.

Когда речь заходит о процентных ставках, если они поднимаются вверх, это не обязательно плохо для бондов. Это связано с тем, что рост процентных ставок, как правило, указывает на то, что экономика в целом расширяется, что указывает на сильные возможности для увеличения прибыли. Это, в свою очередь, означает, что существует большая вероятность того, что предприятия, предлагающие высокодоходные облигации, смогут продолжать выполнять свои финансовые обязательства. Рост ставок может означать более сильный эмитент и меньший риск дефолта.

Из-за защиты звонков, которую предлагает большинство бондов, это является гарантией для инвесторов, что облигация не будет «названа» раньше эмитентом и, следовательно, уменьшит их долговое обязательство, а инвесторы продолжают получать доход от купона и возможного срока погашения , они, как правило, позитивно реагируют на рост ставок. Компании с рейтингом AAA (или другие эмитенты инвестиционного класса), с другой стороны, склонны рефинансировать задолженность по более низким ставкам до того, как произойдет повышение, выпуская звонок и новое предложение облигаций. Защита вызовов предотвращает это и означает, что инвесторы выигрывают от повышения безопасности в периоды повышения ставок, не опасаясь, что облигация будет вызвана до ожидаемой даты погашения.

Практический результат

Без сомнения, риск изменения процентной ставки следует неуклонно анализировать и отслеживать как по инвестиционным, так и по высокодоходным облигациям. Тем не менее, важно отметить, что высокодоходные облигации (мусорные облигации) менее подвержены влиянию роста, чем облигации инвестиционного класса.Повышение процентных ставок, особенно в условиях низкой процентной ставки, может даже обеспечить инвестиционные возможности для нежелательных облигаций. Тем не менее, осторожный и углубленный профессиональный анализ всегда рекомендуется при выборе инвестиций в высокодоходные облигации.