Математика находится в центре рынков и экономик, будь то простой бюджет или расчет ставок для свопа кредитного дефолта. Физика использовала математику для принятия фундаментальных законов, которые помогают информировать нас о нашей вселенной и объяснять то, что мы видим вокруг нас. Когда одно из этих открытий достаточно важно, оно становится законом. В этой статье мы рассмотрим, какие законы мы можем использовать для объяснения нашей финансовой вселенной.

1. Все измерения являются относительными Измерения относятся только к другим событиям. Взаимный фонд, возвращающий 16%, звучит неплохо, но что, если в этом году рынок скатился на 14% нормально? Прибыль может упасть на 3% ниже ожиданий аналитиков, но по-прежнему представляет собой увеличение на 5% или даже превышение ожиданий просто путем публикации более низкой, чем ожидалось, потери на 10%. (Узнайте, как рассчитывается эта ключевая метрика и как она используется для оценки эффективности рынка. Прогнозы прибыли: Primer .)

   С растущей тенденцией Уолл-стрит и финансовых СМИ бомбардировать инвесторов цифрами и захватывающие заголовки, такие как «XYZ поражает ожидания аналитиков» или «цистерны ZYX со слабым четвертым кварталом», важно понять, что эти цифры ничего не могут для вас означать. Если инвестор удовлетворен фундаментальными принципами компании, то ежеквартальная потеря или слабый выигрыш - это всего лишь небольшая удача по длинной дороге - это может даже представить возможность покупки. (Подробнее о Что такое основы? )

   Таким же образом ни один из этапов не является универсальной мерой, но полезен только в отношении того, что вы измеряете. Нет никакого смысла измерять агрессивно управляемый фонд против S & P 500, потому что агрессивный фонд должен опережать S & P на бычьих рынках и отставать на медвежьих рынках. Вместо этого инвесторы должны измерять такие вещи с помощью контрольных показателей, которые сильно коррелированы - измерение агрессивного фонда против всех других агрессивных фондов - для получения какой-либо значимой информации.

2. Будущее непознаваемо Аналитики, рыночные эксперты и инвесторы твердо ориентируются на будущее. Так мы заканчиваем тем, что компании торгуют нелепыми краткими доходами - инвесторы не платят за компанию так, как она есть, но по мере того, как они видят ее в будущем. К сожалению, будущее непознаваемо, и оно становится все более и более тем, чем дальше вы пытаетесь выглядеть. Это имеет три практических применения на рынке:

   • Ваш портфель Иногда ценным инвесторам дают гиперболу, предлагая купить хорошую компанию, положить в ящик и забыть в течение 20 лет. Хотя это может показаться верным, это добавляет ненужный риск для вашего портфеля. Поскольку будущее неопределенно, инвесторы должны ежегодно проверять свои запасы, чтобы узнать, есть ли какие-либо признаки того, что компании, которые у них есть, меняются в худшую сторону.Чёрные лебединые события, которые истощают портфель, не всегда можно избежать, но долгосрочный спад компании проявляется в финансовых показателях в годовом исчислении. Вы не можете предсказать будущее, но вы можете посмотреть на компанию, которой вы владеете сейчас, и решить, хотите ли вы ее владеть в следующем году. (Подробнее … Аналитики Примите аналитические ожидания с большим количеством соли. После майского дня бизнес-модели для большинства брокерских компаний изменились с акцента на комиссионные на институциональные банковские услуги. Это означает, что возраст независимого аналитика окончен. Вместо этого у вас есть аналитики, которые пишут отчеты для компаний, которые являются клиентами своего брокерского дома, создавая значительный конфликт интересов. Аналитиков можно поощрять прогнозировать розовое будущее для клиента, даже если их исследование предполагает иное. Это не означает, что все аналитические исследования бесполезны, но страницы рекомендаций с высокими прогнозами следует вырвать перед чтением.
   • Стрелялки Звезды Подумайте, прежде чем покупать большие P / E кратные. Когда компании начинают попадать в высокие 20-е годы в мультипликаторах P / E, это говорит о том, что потребуется два десятилетия для того, чтобы вернуть свои первоначальные инвестиции - вот если компания продолжится именно так, как есть. Когда инвесторы покупают высокие мультипликаторы, они считают, что компания будет продолжать улучшаться, возвращая инвестиции и многое другое в гораздо более короткие сроки.
   • Шансы складываются против этого, поскольку компании, даже компании с горячим новым продуктом, обычно следуют за циклом роста, где фаза быстрого роста - лишь малая часть. Даже самые революционные продукты с течением времени насыщают доступный рынок, а рост прибыли замедляется. Итак, подумайте дважды, прежде чем покупать компанию, торгующую 30-кратным заработком, которая может заставить вас ждать в течение старости для выплаты. Это прекрасно, чтобы поставить рисковый капитал на несколько потенциальных будущих гигантов, но вы не должны использовать весь свой портфель на будущем пути съемки звезд. (У вас есть лучшее сочетание инвестиций? Узнайте, как убедиться, проверьте Основные ошибки в построении портфолио

     и Насколько рискован ваш портфель? ) Все экономики и Рынки находятся в относительном движении Эйнштейн и другие дали нам вселенную, в которой движутся галактики, одновременно воздействуя друг на друга. В финансовой вселенной мы развиваем и сокращаем экономики разных стран и влияем на окружающие их экономики. Хотя мы можем сказать, что одна экономика выше по сравнению с другой, трудно изолировать ее от других. Объем краткосрочного капитала в мире относительно ограничен, и если одна экономика увидит увеличение, другая экономика будет испытывать сравнительный недостаток.

3. Лучшая часть этого глобального рынка заключается в том, что в некоторых частях мира всегда будут инвестиционные возможности, даже если ваш внутренний рынок переоценен. К сожалению, есть недостаток в силе сил, составляющих глобальную торговлю. Если спекулятивный пузырь опасно ускоряет определенные части мирового рынка, тогда вся экономическая структура может быть деформирована.Когда пузырь лопнет, он оставляет черную дыру разрушенного капитала, например, ипотечный кризис или крах 1929 года. Тем не менее, взаимодействие экономик принесло гораздо больше процветания, чем вред в течение тысяч лет торговли. (Более подробно см. 4 фактора, определяющие тенденции рынка

   .) Нарушение законов физики Хотя физика и экономика говорят на языке математики, есть одно непримиримое различие - человеческое поведение может изменить законы рынка, тогда как мы до сих пор не нашли способ нарушить законы физики. Это означает, что наблюдения, торговые стратегии и рыночные теории могут задерживаться надолго, а затем внезапно терпеть неудачу. Существуют многочисленные инциденты, когда группы, правительства и даже отдельные лица деформировали или приостановили естественные функции рынка. Этот хаотичный элемент человеческого поведения создает риск и выгоды, которые делают инвестиции такими же захватывающими, как черные дыры, частицы-мишуры и квантовые теории физики.