Уолл-стрит, как правило, ориентирована на меньшинство акций с большой капитализацией - в конце концов, именно там инвестиционно-банковские операции (и большие прибыли). В результате небольшие / микро / нано-колпачки (как бы вы их не классифицировали) с твердыми фундаментальными особенностями и большим инвестиционным потенциалом иногда теряются, чтобы не довести свою историю до индивидуальных инвесторов. Задача для инвесторов - найти надежные источники информации об этих «неоткрытых» запасах.

Почему Уолл-стрит сосредоточена на небольшом количестве акций большой емкости?
Уолл-стрит фокусируется на очень небольшом количестве акций с большой капитализацией, потому что именно там есть деньги, и поскольку слияния ликвидировали независимые региональные брокерские фирмы, которые использовали для поддержки акций с малой капитализацией. Инвестиционные банки теперь приносят доходность, а крупные сделки имеют самую большую прибыль. Брокеры обычно делают только рынок в наиболее ликвидных акциях (которые также являются большими именами), чтобы создать достаточный объем, чтобы оправдать их существование. С каждым инвестиционным банкиром, борющимся за ту же сделку, охват исследования стал рынком леммингов со всеми, кто следит за теми же акциями.

Слияние активов сократило небольшие региональные брокерские фирмы, которые оказали финансовую поддержку малым капитальным акциям. Эти региональные брокерские компании предоставляли инвестиционные банки, рыночные и исследовательские услуги для компаний в их рыночной зоне. Это обеспечило фирмам с малой капитализацией доступ к капиталу и растущую акционерную базу. Однако, поскольку крупные брокерские фирмы и банки приобретали эти более мелкие фирмы, их деятельность была перенаправлена ​​на сектор крупных капиталов. Компании, которые не соответствуют определенной рыночной капитализации или не имеют возможности дать значительную инвестиционную банковскую сделку, иногда выводятся из списков покрытия.

Зачем смотреть на акции Small / Micro-Cap?
Если профессионалы сосредотачиваются на больших шапках, почему вы должны искать в другом месте? Причина в значении. Разумеется, некоторые из компаний в этом конце пищевой цепи не могут заслуживать внимания. Но есть много компаний с прочными фундаментальными принципами, которые недооцениваются просто потому, что инвесторы не знают о них. «Неоткрытые» акции будут иметь тенденцию обнаруживаться, когда они будут приобретены крупными компаниями, которые стремятся отправить акции. Это акции, которые были признаны крайне недооцененными приобретающей компанией, но не Уолл-стрит из-за отсутствия покрытия.

Подводя итог, Уолл-стрит сосредоточена на небольшом количестве акций по следующим причинам:

1. Низкие объемы на небольших шапках, как правило, вынуждают фирмы торговать только более ликвидными (крупными) запасами.
2. Инвестиционные банки приносят доходность, а наибольшая прибыль приходится на самые крупные сделки.
3. Слияния и поглощения ликвидировали небольшие региональные фирмы, которые использовали для поддержки акций, поскольку они выросли с микро-шапки до средней крышки.

Этот сценарий создал информационный разрыв между инвесторами и большим количеством хороших компаний, не охваченных исследованиями.

Что нужно знать инвесторам
Инвесторы должны различать вещество и рекламу. Здесь, перечисленные в порядке важности, есть некоторые вопросы, которые нужно просить, чтобы вы читали профессиональные исследования:

Какова природа взаимоотношений между компанией и аналитиком?
Характер отношений должен быть четко раскрыт в отчете аналитика о конкретном фонде. Сообщение о раскрытии информации требуется в соответствии с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам и обычно находится в конце отчета (и в малом типе). Информация о том, что, если что-либо было уплачено за отчет, обычно помещается в середину или конец небольшого типа. Если вы не можете найти заявление о раскрытии информации, остерегайтесь. Если характер платежа не раскрывается, и отчет не поступает от известной брокерской или инвестиционной банковской фирмы, вы можете не смотреть на объективный анализ.

Структура компенсации
Отношение фиксированной платы предпочтительнее того, в котором аналитик выплачивается в какой-либо форме капитала (акции, ордера или опционы на акции) и / или получает бонус, если акции оценивают. Отсутствие «бейкера» значительно снижает риск того, что писатель раздувает акции, чтобы максимизировать свой доход. Отношение фиксированной платы также указывает на то, что источник информации должен быть более надежным источником информации для инвестора, по крайней мере, в течение срока действия обязательства. Как правило, отношения с фиксированной оплатой потребуют от исследовательской фирмы охватить не менее одного года и призывать к выпуску ежеквартальных отчетов на своевременной основе. Напротив, магазины «насос и свалка» будут писать в компании только до тех пор, пока это потребуется для достижения своих схем.

Является ли компенсация негативно влиять на объективность аналитика?
Вообще говоря, профессиональные аналитики так же хороши, как и их последние идеи. Чтобы быть успешным, аналитики должны создать свой авторитет на одном хорошем складе одновременно. Эта «невидимая рука» заставляет профессиональных аналитиков сосредоточить свои усилия на поиске и продвижении лучших инвестиционных идей и создании репутации как источника хорошей информации.

Исследование Уолл-Стрита рассматривалось как объективное, потому что не было никаких сборов, оплачиваемых исследуемой компанией; однако сейчас все больше дискуссий о том, насколько объективен аналитик Уолл-стрит. Причиной этого является то, что пакеты компенсаций аналитиков обычно состоят из базового оклада, процента от инвестиционных банковских сделок, в которых они участвуют, и от процента объема торговли, созданного их исследовательским охватом. С этой договоренностью неудивительно, что инвесторы начинают подвергать сомнению объективность Уолл-стрит.

Итак, теперь возникает вопрос: насколько объективны платные исследования, когда аналитики оплачиваются непосредственно анализируемой компанией? Многие пользователи (покупающие, продающие и индивидуальные инвесторы) считают, что платные исследования являются более объективными, поскольку компенсация является фиксированной и не зависит от инвестиционных банковских сделок или биржевых торгов.В целом, лучшее определение объективности - это качество исследования.

Каково качество исследования?
Читателям необходимо судить тон и содержание отчета об исследовании. «Отчет», который наполнен рекламным языком и редкий по деталям, является обманом и не должен использоваться при принятии инвестиционных решений. Это тип вымысла, который говорит о том, как акции «ракета» достигнет новых максимумов и как автор «гарантирует» огромную отдачу от ваших инвестиций.

Остерегайтесь, если слово «гарантия» используется где угодно в отчете - ничто не гарантируется.

Что должен содержать отчет по объективным исследованиям Отчет о профессиональных исследованиях дает сбалансированное представление, обсуждая конкурентные преимущества фирмы, предоставляя обзор перспектив / задач, стоящих перед компанией и отраслью, анализируя результаты работы с соответствующим партнером группы и предоставления оценок прибыли на основе четко сформулированных предположений. Слово «G» (гарантия) никогда не используется. В докладе рассматриваются предположения и ожидания, с которыми читатель может не согласиться, но они представлены для рассмотрения.

Непрерывное покрытие Из-за значительного количества времени и усилий, необходимых для инициирования исследования на складе, аналитик делает долгосрочные обязательства следовать за компанией и отраслью. Следовательно, профессиональный объективный охват обычно означает, что автор имеет долгосрочные обязательства и поэтому будет долгое время надежным источником информации. Это контрастирует с другими, которые выдадут «отчеты» только до тех пор, пока не достигнут своих целей насоса и сброса.

Что такое учетные данные автора?
В отчете должны быть указаны опыт и опыт автора. В профессиональном исследовательском отчете четко указывается писатель и его или ее контактная информация, чтобы вы могли исследовать автора и его или ее фирму.

Учетные данные могут не всегда определять, кто лучше аналитик, но они указывают на желание человека достичь определенного уровня компетентности. Аналитик, который имеет 20-летний опыт работы, но не имеет MBA, может быть лучшим выбором для сбора акций, чем недавно проверенный MBA. Но наличие MBA или CFA обычно указывает на то, что аналитик достиг определенного уровня знаний.

Обозначение Chartered Financial Analyst (CFA) - это ключевой учет. Устав выдается Институтом CFA, который является международным сообществом финансовых специалистов. Для достижения этой цели необходимо пройти три шестичасовых экзамена (один раз в год) по этике, государственным нормам, экономике, бухгалтерскому учету, анализу запасов и облигаций и управлению портфелем. Не имея CFA, это не обязательно означает, что аналитик не компетентен, но это означает, что человек прошел серию сложных и требовательных тестов и доказал свою компетентность в области финансового знания. Что еще более важно, однако, хартия CFA указывает, что ее держатель привержен высоким стандартам этических и профессиональных стандартов.

Практический результат Исследование, основанное на платах, является полезным способом преодоления разрыва между компаниями и инвесторами, которые ищут новые идеи и недооцененные запасы; однако обе стороны должны быть осведомлены о различиях между объективным исследовательским отчетом и статьей обмана, предназначенной для манипулирования ценой акций. Аналогичным образом, компаниям с недостаточным спросом необходимо найти авторитетных независимых исследовательских фирм для охвата растущего числа индивидуальных инвесторов, которые принимают собственные инвестиционные решения.