Инвестирование в акции обычно требует, чтобы вы заплатили цену акций, умноженную на количество купленных акций. Если вы хотите 100 акций Google (GOOG), это будет стоить около 57, 600 (100 * 576 долларов США). Однако существует альтернативный метод, который требует меньшего капитала: варианты. Это делается с использованием опций «в деньгах», которые имитируют движение акций. Чем глубже в деньгах опцион колл - то есть чем ближе дельта к 1-, тем лучше цена опциона будет отслеживать движение запаса. ( Чтобы узнать больше о параметрах, см. Наш раздел «Основы настроек».)

В США существует 12 бирж, которые позволяют инвесторам торговать опционами, причем крупнейшим из них является Чикагский совет опционов (CBOE).

Взгляните на цепочку опций Google, взятую у Nasdaq по состоянию на 3 сентября 2014 года. Этот вариант является вариантом американского вызова.

* Рисунок 1

Варианты проверки

Если у вас есть краткосрочный горизонт инвестиций, вы, вероятно, можете воспользоваться опцией колл, истекающей 18 октября 2014 года, как показано в таблице выше. Каждый вариант представляет 100 акций Google. Цена исполнения - это цена, по которой вы имеете право, но не обязательство покупать акции. Цена, которую вы платите за этот вариант, - это цена премиум-класса или последняя цена. По мере того, как цена исполнения уменьшается, опцион колл становится все глубже в деньгах, а премия также увеличивается. Объем, т.е. е. количество проданных опционных контрактов влияет на спрэд bid-ask: чем выше объем, тем ниже распространяется предложение bid-ask. Чем ниже спрэд bid-ask, тем больше экономит на транзакционных издержках для инвестора.

Скажите, что вы покупаете опцию 520 Strike Google по цене $ 61. 2, цена безубыточности тогда составит 581 доллар США. 2. 3 сентября 2014 года акции торговались на уровне $ 575. Если акции останутся на уровне 575 долларов США до 18 октября 2014 года, цена опциона должна снизиться до 55 долларов США, поскольку цена исполнения (520 долларов США) плюс премия (55 долларов США) будет тогда равна цене акций (575 долларов США), тем самым отменив любую возможность арбитража.

Поскольку дельта опциона равна 1, любое изменение цены акций должно перемещать цену опциона на ту же сумму. Например, если курс акций по истечении срока действия акций достигнет 600 долларов, цена опциона станет $ 80 ($ 600-520) с приростом в $ 18. 8, что составляет $ 6. 2 меньше, чем прирост в 25 долларов за акцию. $ 6. 2 представляет собой значение времени для опции, которая в конечном итоге сгущается до нуля по истечении срока годности.

Варианты предоставления возможностей и защиты при покупке

Еще одно преимущество инвестирования в Google или любую другую компанию, использующую опционы, - это защита, которую можно использовать, если акции резко упадут. Тот факт, что вы не владеете акциями, а только возможность купить акции по определенной цене, защищает вас, если акции падают.Это связано с тем, что вы потеряете только премию за опцион вместо фактической стоимости акции. Скажем, у вас есть 100 акций Google, и они резко падают с 575 долларов до 100 долларов. Это представляет собой убыток в размере 47 500 долларов. Однако, если у вас есть опция вызова из 100 акций Google, вы потеряете только премию. Если вы заплатили 61 доллар. 2 за акцию за опцион колл из 100 акций Google, вы потеряете только 6, 120 против $ 47, 500 .

Долгосрочные варианты относительно неликвидны, чем краткосрочные варианты, и поэтому транзакционные издержки в форме спреда bid-ask будут выше. Рисунок 2 показывает, что количество сделок по опционам на звонки, истекающим в июне 2016 года, меньше, чем в истечении марта 2015 года, что меньше, чем в октябре 2014 года. Поэтому становится довольно дорогостоящим и трудно инвестировать в акции с использованием опционов на долгосрочную перспективу. Один из вариантов - перебросить опционы на каждом истечении срока, но это также увеличит транзакционные издержки в виде более высоких комиссионных брокерских услуг.

* Рисунок 2

Для некоторых компаний и других ценных бумаг существуют также мини-опционы, для которых базовое значение составляет 10 акций вместо 100. Это полезно для мелких инвесторов и для хеджирования нечетных лотов определенного запаса, i , е. а не кратным 100. К сожалению, объем этих опций невелик, а мини-опции не так распространены, как обычные параметры.

Нижняя линия

Использование опций - экономически эффективный способ получить доступ к акции, не рискуя тем, что большой капитал и все еще защищен снизу. Одним из основных недостатков является ликвидность самого опционного контракта. Если вы являетесь инвестором, заинтересованным в инвестировании в компании с высокой ценой акций (например, Amazon (AMZN AMZNAmazon. Com Inc1, 111. 60 + 1. 59% Создано с Highstock 4. 2. 6 < ), Tesla (TSLA TSLATesla Inc306. 09 + 2. 28% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) или Google), не связывая слишком много капитала, варианты могут быть правильным ответом для тебя.