Трудно читать бизнес-новости, не прибегая к сообщениям о пакетах вознаграждений, бонусов и акций, присужденных руководителям публично торгуемых компаний. Усвоить цифры, чтобы оценить, как компании платят высшее руководство, не всегда легко. Инвесторы должны обеспечить, чтобы компенсация исполнительной власти работала в их пользу.

Вот несколько рекомендаций по проверке программы компенсации компании.

Риск и вознаграждение

Правления компании, по крайней мере в принципе, пытаются использовать компенсационные контракты для согласования действий руководителей с успехом компании. Идея заключается в том, что производительность CEO обеспечивает ценность для организации. «Платить за производительность» - это мантра, которую большинство компаний используют, когда они пытаются объяснить свои планы компенсации.

Хотя каждый может поддержать идею оплаты за производительность, это подразумевает, что руководители берут на себя риск. Должности руководителей компаний должны расти и падать с успехами компаний. Когда вы смотрите на программу компенсации компании, проверьте, сколько у руководителей пакетов акций для доставки товаров для инвесторов. Давайте посмотрим, как различные формы компенсации ставят под угрозу вознаграждение генерального директора, если производительность невысокая. (См. Также: Оценка исполнительной компенсации .)

Денежные средства / базовые зарплаты

В эти дни руководители часто получают базовые зарплаты более 1 миллиона долларов. Другими словами, генеральный директор получает потрясающую награду, когда компания преуспевает. Но они по-прежнему получают вознаграждение, когда компания делает это плохо. Самостоятельно, большие базовые зарплаты не дают стимулов для руководителей работать более решительно и принимать разумные решения.

Бонусы

Будьте осторожны с бонусами. Во многих случаях ежегодный бонус - это не что иное, как переоценка базового оклада. Генеральный директор с зарплатой в 1 миллион долларов также может получить бонус в размере 700 000 долларов США. Если какой-либо из этих бонусов, скажем, $ 500 000, не отличается от производительности, тогда зарплата генерального директора составляет $ 1. 5 миллионов.

Бонусы, которые различаются в зависимости от производительности, - другое дело. Руководители, которые знают, что они будут вознаграждены за производительность, имеют тенденцию выступать на более высоком уровне. У руководителей есть стимул работать.

Производительность может быть оценена любым количеством вещей, таких как прибыль или рост выручки, рентабельность собственного капитала или оценка стоимости акций. Но использование простых мер для определения надлежащей оплаты за производительность может быть сложным. Финансовые показатели и годовой прирост цен на акции не всегда являются справедливой оценкой того, насколько хорошо исполнительная власть выполняет свою работу.

Руководители могут получить несправедливое наказание за разовые события и жесткие выборы, которые могут повредить работе или вызвать негативные реакции с рынка. Совет директоров должен создать сбалансированный набор мер для оценки эффективности генерального директора. (См. Также: Оценка управления компанией .)

Варианты акций

Компании опционов на опционы на акции как один из способов связать финансовые интересы руководителей с интересами акционеров.

Но варианты могут также иметь недостатки в качестве компенсации. Фактически, с вариантами риск может сильно искажаться. Когда акции растут в цене, руководители могут фортуны из вариантов. Но когда они падают, инвесторы проигрывают, а руководители не хуже. Действительно, некоторые компании позволили руководителям обменять старые акции опционов на новые, более дешевые акции, когда акции компании падают в цене.

Хуже того, стимул держать курс акций выше, чтобы варианты оставались в деньгах, побуждает руководителей сосредоточиться исключительно на следующем квартале и игнорировать долгосрочные интересы акционеров. Параметры могут даже побуждать топ-менеджеров манипулировать цифрами, чтобы обеспечить соответствие краткосрочных целей. Это вряд ли укрепит связь между генеральными директорами и акционерами.

Владение акциями

В академических исследованиях утверждается, что преимущественное владение капиталом является основным преимуществом. Руководители могут действительно иметь свои интересы, связанные с акционерами, когда они владеют акциями, а не опционами. В идеале это предполагает предоставление бонусов исполнителям при условии, что они используют деньги для покупки акций.

Лицо: топ-менеджеры действуют скорее как владельцы, когда у них есть доля в бизнесе. (См. Также: Учебное пособие по основам запасов .)

Поиск номеров

Вы можете найти информацию о программе компенсации компании в своей нормативной документации. Форма DEF 14A, поданная в Комиссию по ценным бумагам и биржам, содержит сводные таблицы компенсации для генерального директора компании и других ее высокооплачиваемых руководителей.

При оценке базового оклада и годового бонуса инвесторы любят видеть, что компании присуждают больший кусок компенсации в качестве бонуса, а не базовой зарплаты. В DEF 14A должно быть объяснено, как определяется бонус и какая форма вознаграждения берется, будь то денежные средства, опционы или акции.

Информация о холдингах опционов генерального директора также может быть найдена в сводных таблицах. В форме раскрывается периодичность предоставления субсидий на акции и сумма вознаграждений, полученных руководителями в течение года. В нем также раскрывается переоценка опционов на акции.

Заявление прокси - это место, где вы можете найти номера в «выгодном владении» исполнителей в компании. Но не игнорируйте сопровождающие сноски таблицы. Там вы узнаете, сколько из этих акций фактически принадлежит исполнительной власти, и сколько из них неисследованные.

Опять же, успокоитесь, когда вы обнаружите, что у руководителей есть много акций.

Заключение

Оценка вознаграждения генерального директора - это искусство. Интерпретация чисел не слишком проста. Тем не менее, инвесторы должны понимать, как программы вознаграждения могут создавать стимулы или препятствия для топ-менеджеров для работы в интересах акционеров.