Фирма «Першинг Сквер Холдингз» Билла Акмана (PSH. NA) находится в напряженном месте. До конца половина с августа фонд потерял большую долю в своей доли в Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Создано с Highstock 4. 2. 6 >), боевик, который упал на 90% с лета из-за вопросов о своей стратегии ценообразования, методах бухгалтерского учета и связях с аптекой специальности Philidor. Ackman потерял 1 миллиард долларов на Valeant за один день, 15 марта, когда компания предупредила о возможном дефолте и упала на 50% за несколько часов. (См. Также 3 ответа для вкладчиков Valeant. )

Плохой год для хедж-фондов

Но по крайней мере площадь Першинга все еще стоит. Он не прошел путь почти к тысячам хедж-фондов в 2015 году, когда их ликвидация превышала их с каждым годом с 2009 года. По данным Hedge Fund Research (HFR), «снижение толерантности к риску инвесторов и погашение капитала из-за неэффективных хедж-фондов» поставили отрасль под давлением, которое не наблюдалось со времен финансового кризиса.

По оценкам, в 2015 году было закрыто 979 хедж-фондов, что на 115 больше, чем в предыдущем году, и только на 44 меньше, чем в 2009 году (2008 год был самым худшим для отрасли с 1 471 ликвидацией). Только за последние три месяца 2015 года 305 закрылись, больше всего в любой четверти с начала 2009 года. Запуск замедлился до 968 за год, самый низкий с 2010 года.

Общая производительность хедж-фондов была не такой бедной, как те, цифры могли бы предположить, однако. Общий капитал инвестора увеличился на 22 доллара. 8 миллиардов в четвертом квартале до 2 долларов. 9 триллионов, рекордный уровень. Это было несмотря на то, что инвесторы вытащили чистую $ 1. 52 миллиарда, первый чистый квартальный отток с конца 2011 года. Индекс взвешенных композитных материалов HFRI был равен -1. 1 в 2015 году по сравнению с 2. 98 годом ранее. Это было его первое отрицательное возвращение с 2009 года -5. 25, но не так плохо, как в 2008 году -19. 03.

Пока, однако, 2016 год становится хуже, чем в прошлом году, с индексом в 2. 34 по февраль.

Некоторые стратегии были довольно успешными в 2015 году, включая нейтральную индексацию фондового рынка (индекс HFRI для стратегии вырос на 4,25), инвестиции в технологии и здравоохранение (5 64) и, прежде всего, ставки на волатильность (6. 26). Однако неудачные стратегии оказались весьма эффектными, но худшие из них - это проблемы с долгом и реструктуризацией (-8. 14), энергетические и базовые материалы (-13. 74) и альтернативы выхода, которые включают REIT и MLP (-16.24).

Итог

В прошлом году был жестким по отрасли хедж-фондов, с большим количеством закрытий, чем в любое время с 2009 года, и значительным замедлением новых запусков. Несколько стратегий, в частности ставки на волатильность, окупились красиво, но недостатки более чем компенсировали победителей. Основываясь на индексе HFR, 2016 год выглядит не намного лучше, что не должно удивлять тех, кто смотрит большие имена, такие как Pershing Square, пытается вырваться из своего штопора.