Обращение к биржевым фондам (ETF) обращается к инвесторам всех размеров, и выбор и использование продолжают быстро меняться. В то время как инвесторы, которые являются новыми для ETF, могут предположить, что эти средства в основном используются в качестве заменителя взаимного фонда, использование для ETF значительно расширилось за рамки пассивного инвестирования в управляемые фонды. Известно, что для опытных инвесторов ETF широко используются для инвестирования в классы активов, такие как акции, облигации, недвижимость и товары, но использование ETF для хеджирования становится все более популярным.

Фактически, одно из основных преимуществ ETF для хеджирования можно найти от их имени; они активно торгуются на биржах, делая их намного более ликвидными и универсальными, чем взаимные фонды. Здесь мы рассмотрим, как ETF можно использовать для хеджирования.

Как хеджировать ETFs
ETF можно использовать как производные, такие как опционы и фьючерсы, чтобы занять длинные или короткие позиции в инвестиционных портфелях. Форвардные контракты, используемые в валютном хеджировании между двумя контрагентами, были исторически зарезервированы для крупных инвесторов. Теперь эти типы сделок могут быть уменьшены и адаптированы к ETF, которые инвестируют в базовые позиции в валюте. Инвесторы, которые заинтересованы в хеджировании своих портфелей против инфляции, теперь могут связывать свою будущую прибыль с ценами на сырьевые товары с использованием целевых ETF. Для мелких инвесторов или лиц с ограниченным опытом торговли товарными фьючерсами комбинации ETF могут использоваться для тиражирования портфелей драгоценных металлов, нефти и природного газа - или почти любого товара, который покрывается ETF. Преимуществами всех этих комбинаций являются сравнительно низкие затраты на транзакцию и холдинг по сравнению с расходами на фьючерсы, опционы, форварды и другие традиционные инструменты хеджирования. Способность приобретать и продавать компоненты хеджирования небольшими приращениями обращается к более мелким инвесторам, которые ранее имели ограниченный доступ к хеджированию из-за больших минимальных требований, требуемых с помощью традиционных стратегий хеджирования.

Хеджирование исторически ограничивалось использованием ценных бумаг на основе производных инструментов, таких как фьючерсы, опционы, форвардные контракты, свопции и различные комбинации внебиржевых и биржевых ценных бумаг. Поскольку механики ценообразования на основе производных ценных бумаг основаны на передовых математических формулах, таких как модели ценообразования на модели Black и Scholes, они обычно используются крупными, сложными инвесторами. Теперь инвесторы всех размеров могут получить доступ к инструментам хеджирования с помощью ETF, которые так же просто торговать, как акции.

Хеджирование фондового рынка Инвесторы обычно используют фьючерсы и опционы на рынке акций и облигаций для хеджирования своих позиций или краткосрочных размещений для входа или выхода на рынок. Одним из наиболее распространенных и активно торгуемых инструментов для рынка ценных бумаг являются фьючерсы S & P 500, которые широко используются крупными учреждениями, включая пенсионные фонды, паевые фонды и активные трейдеры.Теперь ETF, такие как ProShares Short S & P 500 и ProShares UltraPro Short S & P 500 , могут использоваться вместо фьючерсных контрактов, чтобы занимать короткие позиции на общем фондовом рынке, делая эти позиции проще, дешевле и больше жидкости. Хотя механики использования краткосрочных ETF-фондов немного отличаются от использования фьючерсов, а совпадение позиций хеджирования может быть не таким точным, эта стратегия обеспечивает легкий доступ как средство до конца. Эта позиция также может быть размотана по мере необходимости - в отличие от фьючерсных контрактов, которые истекают на регулярной основе, требуя от инвесторов выкупать, принимать поставку или повторно хеджировать, когда контракт созревает.

Хеджирование с валютами Как и при хеджировании на рынке ценных бумаг, до широкого признания ETFs единственным способом хеджирования не-U. S. инвестиции заключались в использовании валютных форвардных контрактов, опционов и фьючерсов. Форвардные контракты редко доступны отдельным инвесторам, поскольку они часто являются соглашениями между крупными компаниями, торгуемыми через счетчик. Кроме того, они обычно удерживаются до погашения. Подобно обмену процентными ставками, они позволяют одной стороне взять на себя риск длинной позиции, а другая сторона берет короткую позицию в валюте, чтобы сравнить свои особые потребности с хеджированием или ставками. По дизайну участники редко берут физическую доставку валютной позиции и выбирают вывести окончательную стоимость на основе обменного курса обмена. В течение срока действия форвардного контракта деньги не обмениваются, и оценка обычно основывается на оценке / амортизации свопа или удерживается по себестоимости.

Теперь, когда ETF вступили в хеджирование валют, инвесторы могут легко хеджировать долго не-U. S. при покупке соответствующих сумм денежных средств занимает короткую позицию доллара США, например, индекс PowerShares DB U. S. Доллар Медвежий . С другой стороны, инвестор, который находится за пределами США, может инвестировать в акции таких фондов, как PowerShares DB U. S. Доллар Индекс Бычье , чтобы взять длинную позицию доллара США, чтобы хеджировать их портфели. Подобно замене фьючерсов и опционов на рынке акций и облигаций, уровень точности при сопоставлении стоимости портфеля с хеджируемой позицией зависит от инвестора. Но благодаря ликвидности ETF и отсутствию дат погашения, инвесторы могут легко внести незначительные коррективы.

Хеджирование инфляции До сих пор мы рассматривали портфели хеджирования в традиционном смысле, компенсируя переменные риски или сохраняя рыночные позиции. Инфляция хеджирования с ETFs охватывает аналогичные концепции, но хеджирование против неизвестной и непредсказуемой силы. Хотя инфляция колебалась в небольших группах исторически, она может легко качаться вверх или вниз во время нормальных или ненормальных экономических циклов. В то время как сырьевые товары можно рассматривать как класс активов все самостоятельно, многие инвесторы ищут товары как форму хеджирования против инфляции, основываясь на теории, что если инфляция будет повышаться или, как ожидается, будет расти, также будет цена товаров. Теоретически, в то время как инфляция растет, другие классы активов, такие как акции, могут не повышаться, а инвесторы могут участвовать в росте товарных инвестиций.Товарные инвестиции в ETF стали очень популярными, и есть сотни инструментов для доступа к драгоценным металлам, природным ресурсам и практически к любому товару, который можно торговать на традиционном обмене.

Преимущества ETF для хеджирования Преимущества использования ETF для хеджирования многочисленны. Прежде всего, это экономическая эффективность, поскольку ETF позволяют небольшим инвесторам занимать позиции с небольшими вступительными взносами или без них. Как правило, они имеют очень низкую плату за удержание / управление по сравнению с общей стоимостью физических доплат или комиссий по фьючерсам и опционам. Они также обеспечивают доступ к рынкам (например, рынку валют), которые не будут экономически эффективны для отдельных инвесторов; ликвидность за пределами уровней, найденных в фьючерсах и опционах; более низкие спрэды bid / ask; и возможность открыто торговать на фондовых биржах. Хеджирование ЕФО создает дополнительную ликвидность на рынках, что позволяет лучше «просматривать» прозрачность и устраняет риск контрагента, связанный с внебиржевыми контрактами между двумя сторонами.

Итог
В то время как хеджирование с помощью ETF является относительно новой концепцией и все еще нужно выдерживать испытание временем, не секрет, что их присутствие известно, и инвесторы всех размеров замечают.